أعلن بنك Banco Itaú Chile عن تجاوز ملحوظ لتوقعات الإيرادات خلال الربع الثالث من عام 2026، إذ بلغت الإيرادات 731.57 مليار، فيما ارتفع صافي الدخل المتكرر المعدّل في كل من عمليات تشيلي والعمليات الموحدة. وجاء ربح السهم المُبلَّغ عنه أدنى بكثير من التوقعات، إذ سجّل -164.61 مقارنةً بتوقعات بلغت 516.65، في حين تجاوزت الإيرادات التقديرات بنسبة 92.03%. وارتفعت الأسهم بنسبة 2.76% لتصل إلى 22,689 دولار من 22,080 دولار، لتقترب من أعلى مستوياتها خلال نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 16,610 دولار و25,887 دولار.
أبرز النقاط
- أعلن بنك Banco Itaú Chile أن صافي الدخل المتكرر الموحد ارتفع إلى 115.4 مليار بيزو تشيلي، بزيادة 5.9% مقارنةً بالربع الثاني و4.5% على أساس سنوي.
- حقّقت عمليات تشيلي، بوصفها النشاط الرئيسي للبنك، أقوى ربع في عام 2026، بصافي دخل متكرر بلغ 110.6 مليار بيزو تشيلي، بارتفاع 23.6% على أساس ربع سنوي.
- رفع البنك توجيهاته للعام الكامل لنمو القروض إلى نطاق 7% إلى 9% من نطاق 6% إلى 8%، ورفع توقعاته للعائد على حقوق الملكية الملموسة إلى نحو 13%.
- حافظت جودة الائتمان على متانتها، إذ بلغت تكلفة الائتمان في تشيلي 0.9%، دون نطاق التوجيهات السابق للبنك.
- لا تزال كولومبيا في مرحلة انتقالية عقب نقل المحفظة الاستهلاكية، وأشارت الإدارة إلى أن الهيكل الجديد ينبغي أن يدعم تحسين العوائد على المدى البعيد.
أداء الشركة
أشار بنك Banco Itaú Chile إلى أن الربع الثالث اتسم بتحسن في الربحية الأساسية وكفاءة أعلى ونمو مستمر في القروض، على الرغم من ضعف البيئة الاقتصادية الكلية في تشيلي وكولومبيا. وتحسّن العائد الموحد المتكرر على حقوق الملكية الملموسة إلى 11.9%، فيما بلغت وحدة تشيلي 14.3%، وهو أفضل أداء ربع سنوي لها خلال العام.
واصل نشاط تشيلي تفوّقه على السوق، إذ بلغ نمو القروض 10.4% على أساس سنوي، متجاوزاً بفارق واضح نمو القطاع البالغ 5.1%. كما نمت الودائع تحت الطلب بوتيرة أسرع من المتوسط القطاعي، مما دعم قوة التمويل. وأفادت الإدارة بأن البنك اكتسب حصة سوقية على حساب معظم المنافسين، في حين يُعدّ بنك BCI الوحيد من بين كبار البنوك الذي يكتسب حصة سوقية أيضاً.
شكّلت كولومبيا العامل الرئيسي للضغط على الربحية المُبلَّغ عنها في أعقاب اكتمال التخلص من المحفظة الاستهلاكية في أغسطس. وأوضح البنك أن هذه الخطوة تندرج ضمن تحوّل استراتيجي نحو عمليات مؤسسية أبسط وأكثر تركيزاً، متوقعاً تحسناً تدريجياً في هذا النشاط مع استقرار الهيكل الجديد.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 731.57 مليار، متجاوزةً التوقعات البالغة 380.96 مليار.
- ربح السهم: -164.61 مقارنةً بتوقعات بلغت 516.65.
- صافي الدخل المتكرر الموحد: 115.4 مليار بيزو تشيلي، بارتفاع 5.9% ربع سنوي و4.5% سنوي.
- صافي الدخل المتكرر لتشيلي: 110.6 مليار بيزو تشيلي، بارتفاع 23.6% ربع سنوي و2.2% سنوي.
- العائد الموحد المتكرر على حقوق الملكية الملموسة: 11.9%، بارتفاع نحو 45 نقطة أساس مقارنةً بالربع الثاني.
- العائد المتكرر على حقوق الملكية الملموسة لتشيلي: 14.3%، بارتفاع نحو 270 نقطة أساس مقارنةً بالربع الثاني.
- نسبة رأس المال الأساسي من الفئة الأولى (CET1) الموحدة: 11.4% في سبتمبر، منخفضةً قليلاً من 11.5% في يونيو.
- المصروفات غير المتعلقة بالفوائد: 137.0 مليار بيزو تشيلي، بانخفاض 2.4% ربع سنوي.
- نسبة الكفاءة: 43.0%، محسّنةً من 46.6% في الربع الثاني و48.2% في الربع الأول.
- تكلفة الائتمان في تشيلي: 0.9%، دون نطاق التوجيهات الأصلي للبنك البالغ 1.0% إلى 1.1%.
النتائج مقارنةً بالتوقعات
جاء ربح السهم لبنك Banco Itaú Chile دون التوقعات بفارق كبير، إذ سجّل -164.61 مقابل توقعات بلغت 516.65، مما يعني مفاجأة سلبية قدرها 681.26 على المقياس ذاته، أو -131.86% مقارنةً بالتقديرات. في المقابل، جاءت الإيرادات بصورة مغايرة تماماً، إذ بلغت 731.57 مليار، متجاوزةً التوقعات البالغة 380.96 مليار بفارق 350.61 مليار، أي بنسبة 92.03%.
يُشير الفارق بين ربح السهم المُبلَّغ عنه والأرقام التشغيلية المتكررة الأقوى إلى أن الربع تأثر ببنود خارج نطاق الأداء المصرفي الأساسي. وعلى أساس متكرر، تحسّن الأداء، إذ ارتفع صافي الدخل المتكرر الموحد بنسبة 5.9% مقارنةً بالربع السابق، وارتفع صافي الدخل المتكرر لتشيلي بنسبة 23.6%. وهذا يجعل التراجع في ربح السهم الرئيسي أقل تعبيراً عن الأداء الفعلي للبنك مقارنةً بتجاوز الإيرادات للتوقعات واتجاه الربح المتكرر.
ردة فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 2.76% ليصل إلى 22,689 دولار من 22,080 دولار في آخر جلسة، محققاً مكسباً قدره 609 دولار للسهم. وأبقى هذا الارتفاع الأسهم قريبة من الطرف الأعلى لنطاق 52 أسبوعاً، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا على تجاوز الإيرادات للتوقعات وتحسين التوجيهات والنتائج المتكررة الأقوى، بدلاً من التراجع في ربح السهم الرئيسي. وحقّق السهم عائداً بنسبة 34% خلال العام الماضي، وبحسب تحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، وهو أحد الرؤى العديدة المتاحة للمشتركين الذين يتابعون الفرص عبر قائمة الأسهم الأقل تقييماً على المنصة.
يقع مستوى السهم الحالي عند نحو 87.7% من المسافة بين أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً وأعلى مستوى، مما يدل على أن السوق أثاب البنك بالفعل على أدائه الأخير. ولم تُقدَّم بيانات حجم تداول غير اعتيادية، غير أن حركة السعر تعكس ردة فعل إيجابية تجاه نتائج الربع.
التوقعات والتوجيهات
رفع بنك Banco Itaú Chile عدة أهداف للعام الكامل عقب انتهاء الربع.
- رُفعت توجيهات نمو القروض لتشيلي إلى نطاق 7% إلى 9% من نطاق 6% إلى 8%.
- عُدِّلت توجيهات هامش الفائدة مع العملاء إلى نحو 3.2% من نطاق 3.3% إلى 3.5%.
- خُفِّضت توجيهات نمو إيرادات الرسوم قليلاً إلى نطاق 11% إلى 13% من نطاق 12% إلى 14%.
- شُدِّدت توجيهات تكلفة الائتمان إلى نحو 1.0% من نطاق 1.0% إلى 1.1%.
- بقيت توجيهات نمو المصروفات غير المتعلقة بالفوائد عند نحو 2%.
- خُفِّضت توجيهات معدل الضريبة الفعلي الإداري إلى نحو 13% من نحو 15%.
- رُفعت توجيهات العائد على حقوق الملكية الملموسة للعام الكامل إلى نحو 13% من نطاق سابق بين 12% و13%.
يبلغ عائد البنك على حقوق الملكية 6% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، فيما تتداول الأسهم عند نسبة سعر إلى أرباح بلغت 19.3. ويستفيد المستثمرون أيضاً من عائد توزيعات أرباح بنسبة 5.4%، وتُظهر بيانات InvestingPro أن الشركة حافظت على مدفوعات توزيعات الأرباح لخمس سنوات متتالية، وهو أحد النصائح المتعددة المتاحة للمشتركين. يمكن الاطلاع على جميع النصائح والمقاييس الحصرية لـ ITAUCL على المنصة.
أشارت الإدارة إلى أن نمو القروض ينبغي أن يظل فوق مستوى السوق في نطاق أرقام أحادية مرتفعة، مع توقع مساهمة قروض المستهلكين والقروض التجارية والقروض العقارية في هذا النمو. كما أفادت الشركة بأنها تتوقع استقرار هوامش تشيلي، مدعومةً بتباطؤ نمو القروض وبيئة أسعار فائدة أكثر توازناً.
في كولومبيا، أشارت الإدارة إلى أن الهيكل الجديد المرتكز على الشركات ينبغي أن يُفضي إلى عائد على حقوق الملكية الملموسة في نطاق أرقام أحادية مرتفعة خلال عام 2027، مع تحرك النشاط نحو تكلفة رأس المال خلال السنتين إلى الثلاث سنوات القادمة. كما يتوقع البنك تأثيراً ضريبياً مؤجلاً استثنائياً بقيمة 32 مليار بيزو تشيلي في الربع الرابع من 2026 نتيجة إجراء إصلاح ضريبي على الشركات.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي André Gailey: "حققت تشيلي أقوى نتيجة ربع سنوية في عام 2026، مع ارتفاع صافي الدخل المتكرر بأكثر من 20% على أساس ربع سنوي ووصول العائد على حقوق الملكية الملموسة إلى 14.3%"، مشيراً إلى أن هذا التحسن جاء من ارتفاع الإيرادات المرتبطة بالعملاء وتعافي الإيرادات المرتبطة بالسوق.
وقال المدير المالي Emiliano Muratore إن نمو القروض وجودة الائتمان لدى البنك تحسّنا معاً، مضيفاً: "يُثبت هذا الجمع بين النمو فوق مستوى السوق وتحسّن جودة الائتمان قوة امتيازنا التجاري ومتانة نماذج المخاطر لدينا ومعايير الاكتتاب."
وأشار Muratore أيضاً إلى ضبط التكاليف، قائلاً: "تحسّنت نسبة الكفاءة لدينا إلى 43.0% في الربع الثالث، من 46.6% في الربع الثاني و48.2% في الربع الأول"، واصفاً ذلك بأنه تحسن تدريجي مستمر طوال العام.
المخاطر والتحديات
- ضغط الهوامش في تشيلي: انخفض معدل هامش العملاء إلى 3.1% من 3.2%، مما يعكس بعض الضغط على الفارق.
- المرحلة الانتقالية في كولومبيا: أدى نقل المحفظة الاستهلاكية إلى تراجع الأرباح قصيرة الأجل وإبقاء العائد على حقوق الملكية الملموسة عند مستويات منخفضة حالياً.
- ضعف الاقتصاد الكلي: بقي الاقتصاد التشيلي ضعيفاً، مع اضطرابات في قطاع التعدين وضعف الطلب المحلي مما يثقل النشاط الاقتصادي.
- مخاطر التضخم والعملة: قد يؤثر ارتفاع أسعار الوقود وضعف البيزو على التكاليف وتوقعات السياسة النقدية.
- أثر الإصلاح الضريبي: قد يضغط رسم الضريبة المؤجلة المتوقع في الربع الرابع على الأرباح المُبلَّغ عنها.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على الحصة السوقية والهوامش وكولومبيا والحساسية للتضخم.
تمحورت الأسئلة حول البنوك التي يكتسب Itaú حصتها السوقية منها، وأفادت الإدارة بأنه يكتسب حصة على حساب معظم المنافسين، وأن بنك BCI هو الوحيد من بين كبار البنوك الذي يكتسب حصة سوقية أيضاً. كما تساءل المحللون عما إذا كان نمو القروض يمكن أن يصل إلى أرقام مزدوجة في 2027 في حال تحسّن الاقتصاد، فأجابت الإدارة بأن النمو ينبغي أن يبقى في نطاق أرقام أحادية مرتفعة دون أن يتسارع بالضرورة إلى أرقام مزدوجة.
كانت كولومبيا محوراً آخر للنقاش، إذ سأل المحللون عن مسار العائد على حقوق الملكية الملموسة المستقبلي عقب التخلص من المحفظة الاستهلاكية وعما إذا كانت ثمة تكاليف غير متكررة إضافية. وأجابت الإدارة بأنها تتوقع بعض رسوم الاستهلاك المعجّل الصغيرة في بقية عام 2026، دون أي مصروفات غير متكررة إضافية في 2027.
كما تناولت الأسئلة هوامش تشيلي والتحوط من التضخم، وأوضحت الإدارة أنها لا تتوقع تعرضاً جوهرياً للإيرادات الرئيسية للتضخم نظراً لخططها للبقاء مُحاطة بالكامل أو قريباً من الكامل، مع الاحتفاظ ببعض الحساسية لمعدل الضريبة تجاه التضخم.
InvestingPro يمنح بنك Banco Itaú Chile درجة صحة مالية "جيدة" بواقع 2.53 من 5، مما يعكس أسساً متينة على الرغم من عوامل الضغط قصيرة الأجل. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ الشركة من بين أكثر من 1,400 سهم مشمول بتقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليلات متخصصة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
