أعلنت شركة Fervo Energy عن خسارة صافية بلغت 0.07 دولار للسهم في الربع الثالث من عام 2026، في حين واصلت أعمال الإنشاء والتشغيل في محطة Cape Station. غير أن المستثمرين ركّزوا على إنجاز أكبر أعلنت عنه الشركة، إذ دخل أول GeoBlock لديها مرحلة التشغيل التجاري وبدأ في تحقيق إيرادات. وارتفع السهم بنسبة 17.95% في تداولات ما قبل الافتتاح ليبلغ 10.65 دولار، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 9.03 دولار، في أعقاب إعلان الشركة أيضاً عن خفض خطة الإنفاق الرأسمالي للنصف الثاني من العام، وتأكيدها التقدم المحرز في مشروعها الجيوحراري المدعوم من Google.
أبرز النقاط
- أعلنت Fervo أن أول GeoBlock في محطة Cape Station بلغ مرحلة التشغيل التجاري في 30/09/2026، وهو ما يمثل خطوة محورية لقطاع الطاقة الجيوحرارية المعززة.
- سجّلت الشركة خسارة صافية للسهم بلغت 0.07 دولار في الربع الثالث، فيما بلغت الإيرادات 120,000.00 دولار.
- ارتفع السهم بنسبة 17.95% في تداولات ما قبل الافتتاح ليصل إلى 10.65 دولار، مما يعكس ترحيب المستثمرين بالتحديث التشغيلي.
- خفّضت الإدارة توقعاتها للنفقات الرأسمالية في النصف الثاني من 2026 إلى ما بين 700 مليون و750 مليون دولار، مقارنةً بالنطاق السابق الذي كان بين 850 مليون و900 مليون دولار.
- أعلنت الشركة أن إجمالي اتفاقيات شراء الطاقة الملزمة بلغ 1,054 ميغاواط، ما يعادل نحو 11.9 مليار دولار من الإيرادات المتعاقد عليها.
أداء الشركة
لم يكن ربع Fervo Energy محدداً بالخسارة المُعلنة بقدر ما كان محدداً بأول إنجاز تجاري رئيسي لها. إذ أعلنت الشركة أن أول GeoBlock بقدرة 33 ميغاواط في محطة Cape Station بات يضخ الطاقة إلى الشبكة بموجب اتفاقية شراء طاقة، مما يجعله أول مشروع لتطوير نظام طاقة جيوحرارية معززة من الصفر يبلغ مرحلة التشغيل التجاري على مستوى العالم.
لا تزال الشركة في مرحلة استثمار مكثف، إذ بلغت الخسارة التشغيلية 43.7 مليون دولار، فيما بلغت النفقات الرأسمالية 256.7 مليون دولار خلال الربع. بيد أن الإدارة أكدت أن المشروع يسير بوتيرة تفوق الجدول الزمني المحدد، مع توقع بلوغ GeoBlock الثاني والثالث مرحلة التشغيل التجاري بحلول 01/01/2027.
كشف الربع أيضاً عن مدى سرعة نمو الشركة منذ طرحها العام الأولي، إذ أشارت الإدارة إلى أن الطاقة المركّبة ارتفعت إلى 36 ميغاواط من 3 ميغاواط وقت الإدراج، فيما ارتفعت اتفاقيات شراء الطاقة المتعاقد عليها إلى 1,054 ميغاواط من 658 ميغاواط.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 120,000.00 دولار في الربع الثالث من 2026، مع بدء تحقيق الإيرادات من محطة Cape Station للتو.
- ربحية السهم: خسارة بلغت 0.07 دولار.
- الخسارة التشغيلية: 43.7 مليون دولار، مدفوعةً في معظمها بنشاط الإنشاء والتطوير.
- صافي الدخل: 11.7 مليون دولار، مدعوماً ببنود غير متكررة تشمل إيرادات الفوائد ومكاسب عقود المبادلة والمزايا الضريبية.
- المصاريف العمومية والإدارية: 39.4 مليون دولار، مقارنةً بـ 27.4 مليون دولار في الربع الثاني.
- التعويض القائم على الأسهم غير النقدي: نحو 14 مليون دولار، مقارنةً بنحو 8 مليون دولار في الربع الثاني.
- النفقات الرأسمالية: 256.7 مليون دولار، مقارنةً بـ 226.5 مليون دولار في الربع الثاني.
- النقد والنقد المعادل: 1.9 مليار دولار في نهاية الربع.
- الديون: 301.6 مليون دولار من الاقتراض الجاري وطويل الأجل.
- الإيرادات المتعاقد عليها المتراكمة: نحو 11.9 مليار دولار، مقارنةً بـ 7.2 مليار دولار عند الطرح العام الأولي.
النتائج مقابل التوقعات
أعلنت Fervo عن نتائج رئيسية معدّلة يصعب مقارنتها مباشرةً بتوقعات وول ستريت، نظراً لعدم توفر توقعات محددة لربحية السهم أو الإيرادات في البيانات المتاحة. سجّلت الشركة خسارة بلغت 0.07 دولار للسهم وإيرادات بلغت 120,000.00 دولار، غير أنه في غياب تقديرات الإجماع، لا يمكن تحديد ما إذا كانت النتائج قد فاقت التوقعات أم جاءت دون مستواها.
ومع ذلك، كان للربع أهمية بالغة كونه أرسى بداية الإيرادات التجارية من محطة Cape Station. ففي شركة لا تزال تنتقل من مرحلة التطوير إلى مرحلة التشغيل، يُرجَّح أن هذا الإنجاز قد أولاه المستثمرون أهمية أكبر من الخسارة المُعلنة. كما تتسق نتائج الشركة مع نمطها العام القائم على الإنفاق المكثف قبل تحقيق نمو الإيرادات، في ظل استمرار ارتفاع النفقات الرأسمالية والتشغيلية مع توسع المشروع.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم Fervo بنسبة 17.95% في تداولات ما قبل الافتتاح ليصل إلى 10.65 دولار من 9.03 دولار، بمكسب قدره 1.62 دولار للسهم. وجاء هذا الارتفاع ليضع السهم فوق مستوياته المنخفضة الأخيرة، وإن ظل بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 42.65 دولار.
يُشير رد الفعل هذا إلى أن المستثمرين استبشروا بأداء الشركة في محطة Cape Station، وبدء تحقيق الإيرادات من أول GeoBlock، وانخفاض توقعات الإنفاق الرأسمالي في النصف الثاني من العام. كما يدل الارتفاع الحاد في السهم على أن السوق يتعامل مع هذا الربع باعتباره نقطة تحقق رئيسية لتقنية الشركة والجدول الزمني لمشاريعها.
التوقعات والإرشادات
أعلنت Fervo أن النفقات الرأسمالية للربع الرابع من 2026 ينبغي أن تتراوح بين 450 مليون و500 مليون دولار، لتبلغ إجمالي إنفاق النصف الثاني ما بين 700 مليون و750 مليون دولار، وهو أدنى من التقدير السابق البالغ ما بين 850 مليون و900 مليون دولار. وأوضحت الإدارة أن انخفاض الإنفاق يعكس تحسناً في كفاءة تنفيذ رأس المال وتوقيته، لا تغييراً في خطط التشغيل التجاري.
وأشارت الشركة إلى أن إيرادات الربع الرابع ستكون متسقة مع ما ناقشته في مكالمة الربع الثاني، مع أول ربع كامل من الإيرادات من محطة Cape Station بموجب اتفاقية شراء الطاقة. ويسير GeoBlock الثاني والثالث وفق الجدول الزمني للوصول إلى التشغيل التجاري بحلول 01/01/2027.
وعلى المدى الأبعد، أكدت Fervo أن توقعاتها للإيرادات لعام 2027 لم تتغير. كما أشارت إلى أن مشروع Cape Google 400 لا يزال في مساره لتحقيق أول إنتاج للطاقة في منتصف 2028 والنشر الكامل قبل نهاية 2028، متوقعةً أن يكون المشروع جاهزاً للحصول على تمويل مشاريع بالدين في منتصف 2027، مستهدفةً نسبة تمويل تبلغ نحو 70% من القيمة.
تصريحات المسؤولين
صوّر الرئيس التنفيذي Tim Latimer هذا الربع باعتباره نقطة تحول للشركة وللصناعة الجيوحرارية على نطاق أوسع.
وقال: "أول GeoBlock لدينا في محطة Cape Station بات في مرحلة التشغيل التجاري، يضخ الطاقة إلى الشبكة ويحقق إيرادات بموجب اتفاقية شراء الطاقة. إنه اليوم محطة طاقة بقدرة 33 ميغاواط تُوفّر باستمرار كهرباء نظيفة وثابتة."
وأكد Latimer أيضاً أهمية سرعة تنفيذ المشروع وقابليته للتكرار، قائلاً: "أول GeoBlock في محطة Cape Station هو أول مشروع لتطوير نظام طاقة جيوحرارية معززة من الصفر يبلغ مرحلة التشغيل التجاري على مستوى العالم، وقد أُنجز في 23 شهراً فحسب."
وأشار المدير المالي David Ulrey إلى انضباط الشركة في الإنفاق، قائلاً: "تعكس خطة الإنفاق المعدّلة تحسيننا المستمر لجداول الإنشاء الزمنية، مما يساعدنا على تحسين العوائد عبر نشر رأس المال في توقيت أقرب من تحقيق الإيرادات."
المخاطر والتحديات
- الاحتياجات الرأسمالية الكبيرة: لا تزال Fervo تنفق مبالغ ضخمة لبناء محطة Cape Station والـ GeoBlocks المستقبلية.
- مخاطر التنفيذ: يتعين على الشركة الإبقاء على جداول التشغيل والإنشاء وفق المواعيد المحددة للحفاظ على ثقة المستثمرين.
- ضبط التكاليف: ارتفعت المصاريف العمومية والإدارية بشكل حاد خلال الربع، بما في ذلك ارتفاع التعويض القائم على الأسهم وتكاليف الشركات المدرجة.
- نمو الإيرادات: لا تزال الإيرادات المُعلنة ضئيلة جداً، مما يجعل الأعمال تعتمد على إنجازات المشاريع المستقبلية.
- مخاطر التمويل والتوقيت: سيحتاج مشروع Cape Google 400 الأكبر إلى تمويل مشاريع بالدين واستمرار التنفيذ قبل أن يتمكن من الإسهام الكامل في الأرباح.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ما إذا كان أول GeoBlock يؤدي أداءً مطابقاً للتوقعات، وعلى تأثير التقديرات المحدّثة للموارد على النمو طويل الأجل، ومدى سرعة قدرة Fervo على خفض التكاليف.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول الانخفاض الحراري واستخدام المياه وقدرة الشركة على قياس الأداء تحت السطح بمرور الوقت. وأكدت الإدارة أن البيانات الأولية من محطة Cape Station تتسق مع التوقعات، وأن الشركة جمعت معلومات واسعة تحت السطح لرصد توافق التدفق وملفات درجات الحرارة.
وكانت الشراكة مع Google موضوعاً رئيسياً آخر، إذ استفسر المحللون عن خيار التوسع البالغ 600 ميغاواط وتمويل المشروع وتوقيت التسليمات المستقبلية. وأفادت Fervo بأن Google تواصل إحراز تقدم، وأن الخيار مرتبط بمراحل تطوير مراكز البيانات الأشمل لا بتصريح أو إيداع بعينه.
كما ضغط المحللون على مسألة كفاءة رأس المال وما إذا كانت الشركة قادرة على بلوغ هدفها البالغ 5,500 دولار لكل كيلوواط. وأكدت الإدارة أن جميع تحسينات الحفر المُشار إليها قد نُفِّذت، وأن الشركة لا تزال في مسارها لتحقيق هذا المستوى من التكلفة، مع هدف أبعد مدىً يبلغ 3,000 دولار لكل كيلوواط.
وأخيراً، تناولت الأسئلة الإعفاءات الضريبية وقيود نقل الطاقة وتأثير التشريعات الداعمة للطاقة الجيوحرارية. وأوضحت Fervo أن خططها الحالية لا تعتمد على تشريعات فيدرالية جديدة، غير أن أي تغييرات في السياسات ستكون إضافية لصالحها.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
