أعلنت شركة Premier عن نتائج قوية للنصف الأول من عام 2026، إذ ارتفعت إيراداتها 39% لتبلغ 14.3 مليار راند جنوب أفريقي، فيما قفز ربح السهم الرئيسي 27% إلى 7.11 راند، مستفيدةً من أول مساهمة كاملة لمدة ستة أشهر من قسم Culinary. وارتفع السهم 5.84% ليصل إلى 19,120، مقتربًا من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا، بعد أن أعلنت الشركة أيضًا عن توسع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) إلى 13.9%، مع بقاء نسبة الرافعة المالية منخفضة عند 0.7 مرة.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات 39% على أساس سنوي لتبلغ 14.3 مليار راند، مدعومةً بعملية استحواذ Culinary.
- ارتفع كل من ربح السهم الرئيسي (HEPS) وربح السهم (EPS) بنسبة 27% إلى 7.11 راند، ضمن النطاق التوجيهي للشركة.
- ارتفع EBITDA 51% إلى 2 مليار راند، فيما تحسّن هامش EBITDA بمقدار 120 نقطة أساس ليبلغ 13.9%.
- حافظت المجموعة على نسبة رافعة مالية عند 0.7 مرة، وحققت تدفقات نقدية تشغيلية بلغت 1.8 مليار راند.
- أشارت الإدارة إلى أن مكاسب الاندماج الناجمة عن صفقة RFG أو Culinary ستستمر في التراكم حتى عام 2028.
أداء الشركة
أفادت Premier بأن الأشهر الستة المنتهية في 30/09/2027 شكّلت مرحلة قوية من الاندماج والتوسع، عقب إتمامها الاستحواذ على RFG في مارس 2027. وأسهم قسم Culinary طوال النصف الكامل من العام في رفع إيرادات المجموعة وتوسيع محفظة الشركة لتشمل العصائر والتوابل والوجبات الجاهزة والمنتجات المعلبة وفئات أخرى.
وأوضحت الشركة أن الأداء التشغيلي تحسّن على مستوى المجموعة، إذ ارتفع EBITDA 51%، وزاد الربح التشغيلي 52%، وقفز صافي الربح 62%. كما تعافى العائد على رأس المال المستثمر ليصل إلى 20.6%، مقارنةً بـ17.6% وقت الاستحواذ، فيما بلغ العائد على حقوق الملكية 23.5%.
كما أبرزت Premier حجمها، مشيرةً إلى أنها تدير حاليًا 43 مصنعًا و28 مستودعًا وأكثر من 12,000 موظف في جنوب أفريقيا والأسواق المجاورة. وقالت الإدارة إن الشركة تتمتع بمزايا تنافسية في التصنيع والخدمات اللوجستية وقوة العلامة التجارية، غير أنها لا تزال ترى فرصًا للنمو، لا سيما في سوق الخبز بالمناطق الداخلية.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 14.3 مليار راند، بارتفاع 39% على أساس سنوي.
- EBITDA: 2 مليار راند، بارتفاع 51% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA: 13.9%، بارتفاع 120 نقطة أساس.
- الربح التشغيلي: 1.7 مليار راند، بارتفاع 52% على أساس سنوي.
- هامش التشغيل: 11.8%، بارتفاع 110 نقاط أساس.
- صافي الربح: 1.2 مليار راند، بارتفاع 62% على أساس سنوي.
- هامش صافي الربح: 8.1%، بارتفاع 110 نقاط أساس.
- ربح السهم الرئيسي (HEPS): 7.11 راند، بارتفاع 27% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي التشغيلي: 1.8 مليار راند، بارتفاع 43% على أساس سنوي.
- النفقات الرأسمالية: 759 مليون راند، أي ما يعادل 5.3% من حجم الأعمال.
الأرباح مقارنةً بالتوقعات
لم تتوفر توقعات خارجية للإيرادات أو الأرباح، مما يجعل المقارنة المباشرة مع توقعات المحللين غير متاحة. غير أنه وفق المقياس الداخلي للشركة، جاء ربح السهم الرئيسي (HEPS) عند 7.11 راند ضمن النطاق التوجيهي للنمو الذي حددته Premier بين 22% و32%، وهو ما أعلنته في تحديث تداول صدر في سبتمبر.
وهذا يعني أن النتائج جاءت متوافقة مع التوقعات الداخلية، وعكست تنفيذًا متينًا لا مفاجأة إيجابية. ومع ذلك، يظل حجم النمو لافتًا، لا سيما أنه تحقق في أعقاب عملية استحواذ كبرى ومرحلة مكثفة من الاندماج. كما تبدو النتائج إيجابية مقارنةً بالاتجاه الأخير للشركة نحو تحسين الهوامش وتعزيز توليد النقد.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم Premier 5.84% ليصل إلى 19,120، أي بزيادة قدرها 1,055 راند عن إغلاق الجلسة السابقة عند 18,065. ويتداول السهم حاليًا قرب الطرف الأعلى من نطاق 52 أسبوعًا الممتد بين 15,952 و19,739، على بُعد نحو 3.1% من أعلى مستوياته.
يُشير هذا الارتفاع إلى ترحيب المستثمرين بمزيج النمو القوي وتوسع الهوامش وثبات الميزانية العمومية. كما بدا أن السوق استجاب بإيجابية لرسالة الإدارة بأن تآزر الاندماج لا يزال في طور التطور، وأن الشركة تولّد نقدًا مع إبقاء الدين في مستويات منخفضة. ولم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل التحقق من كثافة التداول غير ممكن.
التوقعات والإرشادات
أشارت الإدارة إلى أن مكاسب الاستحواذ على Culinary لا تزال في طور البناء، وأن تحقيق التآزر الكامل يحتاج إلى مزيد من الوقت. وتتوقع الشركة مزيدًا من المكاسب في النصف الثاني مع استمرار الاندماج، فيما يُرجَّح أن تتحقق الفائدة الكاملة من الاندماج في عام 2028.
وأكدت Premier أن النفقات الرأسمالية ستبقى مرتفعة، متوقعةً معدل إنفاق سنوي يبلغ نحو 1.5 مليار راند في المستقبل المنظور، بما يشمل عامَي 2028 و2029، في إطار استثماراتها في المخابز والتوزيع والمشاريع المرتبطة بـ Culinary. وقالت الإدارة إنها لا تستطيع الحفاظ على نمو ربح السهم بأكثر من 20% دون مواصلة الاستثمار في العمليات الأساسية.
وفيما يخص الرافعة المالية وتخصيص رأس المال، أعربت Premier عن رغبتها في مواصلة خفض الديون والحفاظ على القدرة على توزيع الأرباح، مع اللجوء إلى عمليات إعادة شراء الأسهم بصورة انتهازية فحسب. وأشارت الشركة أيضًا إلى أن انخفاض أسعار الحبوب سيستمر حتى نهاية العام، وإن كانت تتوقع ضغوطًا تضخمية اعتبارًا من أبريل 2028 في حال ظهور ظروف ظاهرة النينيو. وللمستثمرين الراغبين في تحليل شامل، تُعدّ Premier من بين أكثر من 1,400 سهم تغطيها تقارير Pro Research الصادرة عن InvestingPro، والتي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليل متخصص.
تصريحات المسؤولين
قال كوبوس غيرتنباخ، الرئيس التنفيذي للمجموعة، إن عملية الاستحواذ غيّرت بالفعل ملامح الشركة: "فعليًا، منذ الأول من أبريل، بداية النصف السنوي بالنسبة لنا، بدأنا نستقبل مساهمة كاملة مما نسميه الآن قسم Culinary."
وأضاف أن الشركة تتوقع مزيدًا من المكاسب في المرحلة المقبلة: "سنشهد تسارعًا في المكاسب المرتبطة بالاندماج مع بدء التغييرات التي أجريناها والأمور التي نفذناها في اكتساب الزخم."
وفيما يتعلق باستراتيجية الحصة السوقية، أكد أن Premier لا تسعى إلى كسب الأعمال عبر خفض الأسعار: "منتج عالي الجودة يُسلَّم كل يوم، في الوقت المحدد، على الرف، ويصل إلى أيدي الناس ليتذوقوه ويختبروا جودته."
المخاطر والتحديات
- ارتفاع تكاليف الوقود: أشارت Premier إلى أن الوقود يضيف أكثر من 20 مليون راند شهريًا إلى التكاليف، مما يُجبرها على رفع الأسعار بصورة انتقائية.
- تذبذب أسعار الحبوب: تتوقع الإدارة استمرار الانخفاض على المدى القريب، غير أن التضخم قد يعود لاحقًا مؤثرًا على الهوامش.
- اضطراب التجارة غير الرسمية: لا يزال أكثر من 400 متجر من متاجر السبازا في كوازولو-ناتال مغلقًا، مما يخلق حالة من عدم اليقين في أنماط الوصول إلى السوق.
- تكاليف إعادة الهيكلة: ستُغلق منشأة تعليب الفاكهة في Tulbagh عقب انتهاء الموسم، مما يستتبع تكاليف دعم للموظفين والمزارعين.
- ارتفاع الاحتياجات الاستثمارية: تبقى النفقات الرأسمالية مرتفعة، مما قد يُثقل التدفق النقدي الحر على المدى القريب.
- ضغوط مزيج الأعمال: أداء قطاع الحلوى جاء دون المستوى المطلوب ويحتاج إلى تحسين تشغيلي.
- اعتبارات التقييم: في حين يُحدد تحليل InvestingPro ما إذا كانت Premier مُقيَّمة بأقل أو أكثر من قيمتها العادلة استنادًا إلى حساب القيمة العادلة، يمكن للمستثمرين الاطلاع على هذا التقييم إلى جانب نصائح Pro الإضافية والمقاييس الشاملة على المنصة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل رئيسي على اندماج RFG، وتأثير إغلاق متاجر السبازا، وتوقعات الهوامش والنفقات الرأسمالية.
وتساءل أحد المحللين عما إذا كان إغلاق أكثر من 400 متجر سبازا سيضر بالإيرادات. فأجاب غيرتنباخ بأن الشركة تتوقع تغيرًا في مسارات الوصول إلى السوق لا اختفاءً للطلب، مشيرًا إلى أن Premier قادرة على تعديل سلاسل الإمداد ولا تتوقع تأثيرًا كبيرًا على الإيرادات، وإن كان المزيج قد ينتقل من التجزئة غير الرسمية إلى الرسمية.
وتمحور خط آخر من الأسئلة حول تآزر الاندماج، إذ أكدت الإدارة أن وفورات التكاليف المتوقعة بين 100 مليون و150 مليون راند لا تزال في مسارها الصحيح مع إمكانية تحقيق مكاسب إضافية، غير أن الفائدة الكاملة لن تتضح إلا في 2028 بعد اكتمال تطبيق نظام تخطيط موارد المؤسسات (ERP).
كما استفسر المحللون عن البصمة الجديدة للمخابز، بما فيها Middelburg وAeroton، فأوضحت الإدارة أن هذه المنشآت باتت تُسهم في تحسين الهوامش، وأن السوق الداخلية لا تزال تمثل فرصة نمو كبرى، مع بقاء Premier ممثَّلة بأقل من إمكاناتها في منطقة غوتنغ.
وجاءت الردود على أسئلة إعادة شراء الأسهم وتخصيص رأس المال حذرةً، إذ أكدت Premier أن عمليات إعادة الشراء ذات طابع انتهازي وتأتي في مرتبة ثانوية بعد النفقات الرأسمالية وخفض الديون، وإن أشارت إلى أن بإمكانها التحرك إذا أصبحت ظروف سعر السهم مواتية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
