أعلنت شركة Jollibee Foods Corporation أن إيراداتها في الربع الثالث ارتفعت 14.9% على أساس سنوي لتبلغ 88 مليار بيزو فلبيني، مسجّلةً أقوى أداء فصلي لها في عام 2026، في ظل تحسّن هامش الربح الإجمالي وتقدّم الدخل التشغيلي في الفلبين والأسواق الدولية. ولم تُفصح الشركة عن ربحية فعلية للسهم في بيانات التوقعات، غير أن السهم ارتفع 2.43% ليصل إلى 147.50 دولار في التداولات الأخيرة، بعد أن أغلق عند 144.00 دولار، مما يعكس استجابة إيجابية معتدلة من السوق للنتائج والتوقعات.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات 14.9% على أساس سنوي لتبلغ 88 مليار بيزو فلبيني، بوصفها أسرع وتيرة نمو للشركة حتى الآن في عام 2026.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 18.6%، مدعوماً بإجراءات التسعير ومكاسب المشتريات وكفاءات سلسلة التوريد.
- ارتفع الدخل التشغيلي 11% ليبلغ 5.7 مليار بيزو فلبيني، فيما ارتفع الدخل التشغيلي المعدّل 17.7%.
- ظلّت الفلبين المحرك الرئيسي للأرباح، فيما سجّلت أمريكا الشمالية وفيتنام ومنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا نمواً قوياً.
- أشارت الإدارة إلى أن الربع الرابع ينبغي أن يكون الأقوى في العام، مع استمرار زخم أكتوبر.
أداء الشركة
حقّقت Jollibee Foods تحسّناً شاملاً في الربع الثالث، مع ارتفاع المبيعات وتحسّن الهوامش واستمرار التوسع عبر محفظتها العالمية. ارتفعت المبيعات على مستوى النظام 15.6% لتبلغ 133 مليار بيزو فلبيني، فيما ارتفعت الإيرادات 14.9% لتصل إلى 88 مليار بيزو فلبيني. وارتفع الربح الإجمالي 16% ليبلغ 16.3 مليار بيزو فلبيني، وارتفع الدخل التشغيلي 11% ليصل إلى 5.7 مليار بيزو فلبيني.
أشارت الشركة إلى أن الربع الثالث مثّل أفضل أداء لها في عام 2026، في أعقاب نمو الإيرادات بنسبة 9% في الربع الأول و10.7% في الربع الثاني. وأكدت الإدارة أن هذا التحسّن لم يكن مدفوعاً بعوامل استثنائية، بل بتنامي الطلب في الأسواق الرئيسية وتحسّن التنفيذ عبر مختلف قطاعات الأعمال.
ظلّت الفلبين أكبر مساهم في النتائج، بمبيعات على مستوى النظام بلغت 67.7 مليار بيزو فلبيني، بارتفاع 12.5% على أساس سنوي. وأسهمت الأعمال الدولية أيضاً في دعم النتائج، لا سيما أمريكا الشمالية وفيتنام وعلامات القهوة التجارية. وأفادت الشركة بأن علاماتها التجارية الرائدة في الفلبين — Jollibee وMang Inasal وChowking — استحوذت على 88% من المبيعات الفلبينية على مستوى النظام و82% من الدخل التشغيلي.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 88 مليار بيزو فلبيني، بارتفاع 14.9% على أساس سنوي.
- المبيعات على مستوى النظام: 133 مليار بيزو فلبيني، بارتفاع 15.6% على أساس سنوي.
- الربح الإجمالي: 16.3 مليار بيزو فلبيني، بارتفاع 16% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 18.6%، بارتفاع 20 نقطة أساس مقارنةً بـ 18.4% قبل عام.
- الدخل التشغيلي: 5.7 مليار بيزو فلبيني، بارتفاع 11% على أساس سنوي.
- الدخل التشغيلي المعدّل: 6.1 مليار بيزو فلبيني، بارتفاع 17.7% على أساس سنوي.
- صافي الدخل بعد الضريبة: 3.3 مليار بيزو فلبيني، بارتفاع 7.4% على أساس سنوي.
- صافي الدخل المعدّل بعد الضريبة: 3.6 مليار بيزو فلبيني، بارتفاع 19.4% على أساس سنوي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء للمجموعة: 12.1 مليار بيزو فلبيني، بارتفاع يقارب 10% على أساس سنوي.
- نمو مبيعات المتاجر المماثلة: 4.7% على المستوى الموحّد، منها 3.8% من متوسط قيمة الفاتورة و0.9% من حركة العملاء.
أداء الشركة
كشف الربع الثالث أن نمو Jollibee لم يعد مقتصراً على سوق واحدة أو علامة تجارية واحدة. ففي الفلبين، أشارت الشركة إلى أن التسعير ونمو الشبكة والزخم القوي للعلامة التجارية أسهمت في ارتفاع الأرباح بوتيرة أسرع من المبيعات. وأكدت الإدارة استمرار قوة الطلب الاستهلاكي رغم الضغوط الاقتصادية الكلية، بما فيها التضخم وضعف البيزو.
دولياً، حافظت أمريكا الشمالية على مكانتها بوصفها سوقاً رئيسية للنمو، إذ ارتفعت مبيعات علامة Jollibee على مستوى النظام 18.9% في الربع الثالث، ونمت مبيعات المتاجر المماثلة 4.1%. وأفادت الشركة بأن لديها أكثر من 108 متاجر في خط أنابيب أمريكا الشمالية، وما زالت تستهدف الوصول إلى 500 متجر بحلول عام 2030.
برزت فيتنام أيضاً بشكل لافت؛ إذ سجّلت Highlands Coffee نمواً في المبيعات على مستوى النظام بلغ 40.7% في الربع الثالث، ويضم شبكتها الآن 1,117 متجراً، فيما واصلت Jollibee Vietnam تحقيق نمو في مبيعات المتاجر المماثلة يقارب 20%. وارتفعت منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا باستثناء فيتنام 25.6%.
في الوقت ذاته، لا تزال بعض أجزاء المحفظة تخضع لإعادة هيكلة؛ إذ تتجه الصين نحو نموذج يعتمد بشكل أكبر على الامتياز التجاري، وتنتقل Smashburger إلى القنوات غير التقليدية، فيما يجري تحسين Shabu All Day عقب الاستحواذ عليها في أبريل.
المؤشرات المالية
- المبيعات الفلبينية على مستوى النظام: 67.7 مليار بيزو فلبيني، بارتفاع 12.5% على أساس سنوي.
- نمو مبيعات المتاجر المماثلة في الفلبين: 6.7%.
- نمو مبيعات Jollibee في أمريكا الشمالية على مستوى النظام: 18.9%.
- نمو مبيعات متاجر Jollibee المماثلة في أمريكا الشمالية: 4.1%.
- نمو مبيعات Highlands Coffee على مستوى النظام: 40.7% في الربع الثالث.
- نمو مبيعات الصين على مستوى النظام: 18%، رغم الإغلاق المتعمّد لبعض المتاجر.
- مبيعات منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا على مستوى النظام: 26.3 مليار بيزو فلبيني.
- الإنفاق الرأسمالي منذ بداية العام: 9.1 مليار بيزو فلبيني، أي أقل بنحو مليار بيزو فلبيني مقارنةً بالعام الماضي.
النتائج مقابل التوقعات
تضمّنت بيانات التوقعات المقدّمة للربع تقديراً للربحية للسهم بلغ 2.52 دولار، غير أنه لم يُكشف عن رقم فعلي للربحية للسهم في تلك البيانات. كما لم تتوفر توقعات الإجماع للإيرادات في جدول التوقعات، مما يجعل إجراء حساب رسمي للتجاوز أو الإخفاق أمراً غير ممكن استناداً إلى الأرقام المتاحة.
بيد أن الاتجاه التشغيلي كان أقوى بوضوح مقارنةً بالنصف الأول من العام؛ إذ تسارع نمو الإيرادات إلى 14.9% في الربع الثالث مقارنةً بـ 9% في الربع الأول و10.7% في الربع الثاني. وتحسّن هامش الربح الإجمالي، وارتفع الدخل التشغيلي، ونما صافي الدخل المعدّل بما يقارب 20%، مما يشير إلى أن الربع كان أفضل جوهرياً من الفترات السابقة، حتى في غياب مقارنة مباشرة بتقديرات وول ستريت.
وشدّد المسؤولون على أن النتائج لم تستفد من مكاسب استثنائية. وقال المدير المالي ومدير المخاطر Richard Shin: "لم نتخذ أي إجراء في الربع الثالث لتضخيم هذه الأرقام بصورة اصطناعية."
ردود فعل السوق
أُغلق سهم Jollibee Foods عند 147.50 دولار، بارتفاع 2.43% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 144.00 دولار. ويظل السهم أدنى بكثير من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 221.80 دولار، غير أنه يتداول فوق أدنى مستوى له عند 119.70 دولار، مما يضعه في منتصف نطاق تداوله السنوي.
يعكس هذا الارتفاع ترحيب المستثمرين بتحسّن المبيعات واستعادة الهوامش، وإن كانت الحركة لم تكن لافتة. وهذا يتسق مع ربع أظهرت فيه الشركة تحسّناً تشغيلياً واضحاً، مع استمرار تكاليف إعادة الهيكلة والتحديات الخاصة ببعض أجزاء المحفظة.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل تحديد ما إذا كانت الحركة صاحبها نشاط تداول غير اعتيادي أمراً متعذّراً.
التوقعات والإرشادات
أشارت الإدارة إلى أن الربع الرابع ينبغي أن يكون الأقوى في عام 2026، مدعوماً بالطلب الموسمي في موسم الأعياد واستمرار الزخم خلال أكتوبر. وتتوقع الشركة أن يبلغ نمو الدخل التشغيلي للعام بأكمله نحو 10%، وأن يعود صافي الدخل بعد الضريبة إلى النمو خلال العام.
وأضافت الشركة أن هامش الربح الإجمالي ينبغي أن يبقى عند مستوى الربع الثالث البالغ 18.6% أو يتجاوزه، مدعوماً بمبادرات التسعير والمشتريات والإنتاجية. وأوضحت الإدارة أن معظم إجراءات التسعير نُفّذت في الربع الثاني والثالث، وأن الشركة باتت تعتمد أكثر على التنفيذ وضبط التكاليف.
على المدى البعيد، تسعى Jollibee لتحقيق عدة أهداف استراتيجية:
- التوسع في أمريكا الشمالية للوصول إلى 500 متجر بحلول عام 2030.
- اعتماد نموذج يقوم بشكل أكبر على الامتياز التجاري عبر المحفظة.
- تحويل الصين نحو نموذج امتياز تجاري بنسبة 90% و850 متجراً بحلول عام 2028.
- طرح عام أولي مخطط له لـ Highlands Coffee في النصف الأول من عام 2027.
- إدراج الأعمال الدولية في أواخر عام 2027.
وأشارت الشركة إلى أن الإنفاق الرأسمالي آخذ في التراجع مع نضج الاستثمارات التقنية، مما ينبغي أن يدعم التدفق النقدي مستقبلاً.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال Richard Shin إن الربع عكس قوة الأعمال الجوهرية لا التأثيرات المحاسبية. وأضاف: "الربع الثالث متين، والربع الرابع سيكون أقوى، لذا نتطلع إلى إنهاء العام ضمن الإرشادات التي أعلنّا عنها في المرة الأخيرة."
وفيما يخص التسعير والطلب، قال Shin: "تم تنفيذ الجزء الأكبر من التسعير في الربع الثاني والثالث كما أعلنّا سابقاً. أما على صعيد الطلب، فنواصل رؤية ارتفاع في الطلب. أودّ القول ببساطة إنها حاجة يومية."
وأشار أيضاً إلى أن استراتيجية الامتياز التجاري للشركة تُعدّ مصدراً رئيسياً لتمويل النمو. وقال: "من حيث طريقة التمويل، ما زلنا نحقق تدفقاً نقدياً إيجابياً بالطبع، ونولّد قدراً كبيراً من النقد في الأعمال، لكننا سنواصل توسيع شبكتنا عبر نموذج الامتياز التجاري."
المخاطر والتحديات
- ضغوط السلع الأساسية: لا تزال تكاليف اللحوم والتغليف مرتفعة في بعض الأسواق، مما قد يؤثر على الهوامش في حال عودة التضخم.
- تكاليف إعادة الهيكلة: لا تزال الصين وSmashburger ووحدات أخرى تخضع لتغييرات قد تضغط على الأرباح قصيرة الأجل.
- إعادة استثمار Highlands: لا يتحول النمو القوي في المبيعات بعد إلى ارتفاع في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، نظراً لإنفاق الشركة استعداداً للطرح العام الأولي المخطط له.
- الغموض الاقتصادي الكلي: قد يؤثر ضعف ثقة المستهلك والتضخم وضغوط العملة على الطلب في بعض الأسواق.
- مخاطر التنفيذ: تتوسع الشركة بسرعة عبر دول وأشكال تشغيل متعددة، مما يرفع من تعقيد العمليات.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ما إذا كان تحسّن الهوامش قادراً على الاستمرار، وحجم التسعير المتبقي، وكيفية تمويل الشركة لنموها دون رفع الرافعة المالية.
كان أحد المحاور الرئيسية استدامة تحسّن هامش الربع الثالث. وأكدت الإدارة أن المكاسب جاءت مدفوعة بتحسينات جوهرية في التسعير والمشتريات والكفاءة، لا بعوامل استثنائية.
ومحور آخر تمثّل في Compose Coffee، حيث تباطأ نمو المتاجر. وأوضحت الإدارة أن الشركة باتت تُولي الأولوية لمواقع أفضل بدلاً من التوسع السريع، مع استهداف افتتاح 270 إلى 300 متجر جديد في عام 2026.
وتمحورت الأسئلة أيضاً حول Highlands Coffee، حيث فاق نمو المبيعات نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بفارق كبير. وأوضحت الإدارة أن هذا الفارق يعكس إعادة استثمار مكثفة استعداداً للطرح العام الأولي المخطط له، تشمل افتتاح مزيد من المتاجر والإنفاق على العلامة التجارية.
وسأل المحللون أيضاً عن Shabu All Day، حيث تراجعت الهوامش بشكل تسلسلي. وأوضحت الإدارة أن التغيير جاء أساساً نتيجة تحوّل محاسبي من نموذج 4PL إلى نموذج 3PL، لا تدهوراً في الأعمال ذاتها.
وأخيراً، طالب المستثمرون بتفاصيل حول الفصل المخطط للأعمال الدولية. وأكدت الإدارة أن العملية لا تزال في مسارها الصحيح للإدراج في أواخر عام 2027، وأنه يجري السعي للحصول على الموافقات الرسمية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
