الأربعاء، 11/11/2026 — استغلّت شركة Valmont Industries (VMI) مشاركتها في مؤتمر بيرد الصناعي العالمي 2026 لعرض خطتها بعيدة المدى، المرتكزة على الطلب المتنامي في قطاع المرافق، والانضباط في الإنفاق الرأسمالي، وتوليد تدفقات نقدية مستقرة. وأكدت الإدارة أن الشركة في وضع جيد للاستفادة من تحديث الشبكات الكهربائية وتوسيع منظومة الكهربة، مع إقرارها بالضغوط القائمة في قطاع الزراعة وتحديات التنفيذ المرتبطة بالعمالة والتضخم وزيادة الطاقة الإنتاجية.
أبرز النقاط
- أعلنت Valmont أن أكبر فرصة نمو أمامها تتمثل في قطاع المرافق بأمريكا الشمالية، حيث ترى مساراً واسعاً وواضحاً للطلب.
- حددت الشركة أهدافاً لعام 2029 تشمل: مبيعات بقيمة 5.4 مليار دولار، وربحية سهمية تبلغ 35.00 دولار، وهامش تشغيلي بنسبة 17%، وعائداً على رأس المال المستثمر بنسبة 21%.
- أوضحت الإدارة أن تحقيق هذه الأهداف لا يستلزم عمليات استحواذ أو رفع مستوى الرافعة المالية.
- من المتوقع أن ترتفع إيرادات قطاع المرافق من 1.5 مليار دولار في 2025 إلى 2.5 مليار دولار بحلول 2029، مدعومةً بخط أنابيب مشاريع بقيمة 6.7 مليار دولار وأوامر تنفيذ بقيمة 1.8 مليار دولار.
- أفادت Valmont بأنها أتمّت تشغيل نحو 20% من الطاقة الإنتاجية الإضافية للصلب اللازمة لخطتها في قطاع المرافق، وتتوقع زيادة الإنفاق الرأسمالي للنمو في 2027.
نظرة استراتيجية
وصفت Valmont نفسها بأنها شركة بقيمة 4.1 مليار دولار، تتمتع بمراكز قيادية في قطاعي البنية التحتية والزراعة. وقال الرئيس التنفيذي أفنر أبلباوم إن الشركة تتوزع إيراداتها بنسبة ثلاثة أرباع تقريباً في البنية التحتية وثلاثة أرباع في أمريكا الشمالية، وهو مزيج يرى أنه يتوافق مع أكبر فرص النمو المتاحة.
أطّرت الشركة استراتيجيتها حول ثلاثة محركات للقيمة: الاستحواذ، والتعزيز، والتمكين. ويعني ذلك عملياً الفوز بمزيد من مشاريع المرافق، وتحسين أداء بقية محفظة البنية التحتية، وتوظيف التكنولوجيا بما فيها الذكاء الاصطناعي لرفع الإنتاجية في مختلف أقسام الشركة.
وأوضحت الإدارة أن هذا النهج مصمَّم لتحويل اتجاهات الطلب الهيكلية إلى نمو في الأرباح، دون الاعتماد على برنامج استحواذ ضخم أو رفع مستوى الرافعة المالية.
النتائج المالية والوضع الرأسمالي
أعلنت Valmont أنها حققت 352 مليون دولار من التدفقات النقدية التشغيلية خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026، فيما بلغت النفقات الرأسمالية 116 مليون دولار. وأعادت الشركة 243 مليون دولار إلى المساهمين عبر عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح خلال الفترة ذاتها.
وتضمّنت التفاصيل الأخرى المتعلقة بالميزانية العمومية والسيولة:
- النقد في نهاية الربع الثالث من 2026: 122 مليون دولار
- نسبة الرافعة المالية الصافية: 0.90 ضعف مؤشر EBITDA
- الطاقة الاستيعابية المتاحة للديون: 1.2 مليار دولار
وبالنسبة لعام 2025، توقعت الشركة دخلاً تشغيلياً معدّلاً بقيمة 538 مليون دولار، أي ما يعادل 13.1% من الإيرادات. وأشارت الإدارة إلى أن نمو الأرباح تحقق حتى في ظل بيئة إيرادات ثابتة، مقدّمةً ذلك دليلاً على تحسّن الرافعة التشغيلية وهيكل مؤسسي أكثر تركيزاً.
وقالت رينيه كامبل، نائبة الرئيس الأولى لأسواق رأس المال وإدارة المخاطر: "المسار نحو ربحية سهمية تبلغ 35.00 دولار لا يستلزم عمليات استحواذ، ولا يستلزم رافعة مالية إضافية". وأضافت أن الاستثمارات العضوية للشركة مدرجة بالفعل ضمن هذا الإطار.
الأهداف المالية لعام 2029
رسمت Valmont مجموعة من الأهداف لعام 2029، قالت الإدارة إنها تستند إلى افتراضات متحفظة. وأوضحت الشركة أن الخطة لا تفترض تعافياً في قطاع الزراعة، ولا تتضمن أي مساهمة إضافية من سوق العطاءات في قطاع المرافق.
وتشمل هذه الأهداف:
- إجمالي المبيعات: 5.4 مليار دولار
- ربحية السهم: 35.00 دولار
- هامش التشغيل: 17%
- العائد على رأس المال المستثمر: 21%
- التدفقات النقدية التشغيلية التراكمية من 2026 حتى 2029: 2.5 مليار دولار
- النفقات الرأسمالية للصيانة والنمو خلال تلك الفترة: 1 مليار دولار
- التدفق النقدي الحر خلال تلك الفترة: 1.5 مليار دولار
- إجمالي الطاقة الاستيعابية المحتملة لتوظيف رأس المال، بما في ذلك طاقة الديون: 2.7 مليار دولار
وأوضحت الإدارة أن هدف الأرباح مدعوم بمساهمات من عدة أقسام:
- المرافق: 10.00 دولار من ربحية السهم مقابل 1 مليار دولار من المبيعات الإضافية
- بقية البنية التحتية: 3.00 دولار من ربحية السهم
- الزراعة: 2.00 دولار من ربحية السهم
- إعادة شراء الأسهم: 2.00 دولار من ربحية السهم
وأكدت الشركة أن الخطة ذات طابع عضوي ولا تعتمد على رافعة مالية إضافية، مشيرةً إلى أن قوة التدفق النقدي تمنحها مرونة لتمويل النمو وإعادة رأس المال مع الإبقاء على إمكانية النظر في فرص انتقائية.
التحديثات التشغيلية
يظل قطاع المرافق المحرك الرئيسي للنمو. وقالت Valmont إن مبيعات المرافق بلغت 1.5 مليار دولار في 2025، ويُستهدف أن تصل إلى 2.5 مليار دولار بحلول 2029، بزيادة تبلغ نحو 1 مليار دولار.
وأشارت الإدارة إلى أن هذه الفرصة مدعومة بخط أنابيب مشاريع عالي الوضوح بقيمة 6.7 مليار دولار، مبني على توقعات عملاء التحالف. ويعكس خط الأنابيب الحصة التاريخية لـ Valmont من أعمال التحالف فحسب، ولا يشمل سوق العطاءات. كما أعلنت الشركة عن أوامر تنفيذ في البنية التحتية بقيمة 1.8 مليار دولار، معظمها مرتبط بقطاع المرافق، وقد نما بشكل ملحوظ منذ يوم المستثمرين في يونيو الماضي.
وقال أبلباوم إن أوامر التنفيذ متينة بشكل غير معتاد لأن أعمال الهندسة تُنجز قبل تسجيل الطلبات. وأضاف أن حالات الإلغاء نادرة وأن الطلب المزدوج غير موجود في سوق المرافق، مما يمنح الشركة ثقة عالية في معدلات التحويل.
وتضمّنت التفاصيل الأخرى المتعلقة بقطاع المرافق:
- تم تشغيل نحو 20% من الطاقة الإنتاجية الإضافية للصلب اللازمة لخطة 2029 بحلول نهاية الربع الثالث من 2026
- من المتوقع أن يتضاعف الإنفاق الرأسمالي للنمو في 2027 لدعم الطلب في 2028 و2029
- يشمل توسيع الطاقة الإنتاجية تركيب المعدات والتوظيف وتدريب المهندسين والملحّامين وغيرهم من الكوادر
- المعدات الجديدة لم تبلغ بعد كامل كفاءتها نظراً لاستمرار تدريب الموظفين
- تعتمد Valmont نهج التوسع في المنشآت القائمة لما يوفره من سرعة أكبر في الوصول إلى السوق وعوائد أعلى
وأفادت الشركة بأن أسعار المرافق تسجّل ارتفاعات بأرقام مزدوجة ممتدة إلى 2027. وقال أبلباوم إن العملاء مستعدون للدفع مقابل الموثوقية واليقين في تنفيذ المشاريع في سوق شحيحة العرض، مؤكداً أن الأسعار ستعوّض تضخم أسعار الصلب مع مرور الوقت وتطبّع التكاليف.
وقال: "عملاؤنا، أقول إنهم سعداء بالدفع مقابل الخدمة التي نقدمها. لذا سنشهد بعض التذبذب في كيفية انعكاس الصلب على الأعمال، لكن مع التطبّع وتثبّت أسعار الصلب، سنرى هوامش أعلى في أرقامنا."
وأعلنت Valmont أيضاً أن أعمال الطلاء الداعمة لقطاع المرافق نمت بأكثر من 14% خلال الربع.
محفظة البنية التحتية والزراعة
إلى جانب قطاع المرافق، أفادت Valmont بأنها تعمل على تحسين بقية محفظة البنية التحتية، مشيرةً إلى أن قطاع النقل يُحقق أداءً جيداً، في حين يعاني قطاعا الإضاءة والاتصالات من ضعف نسبي.
وأوضحت الإدارة أنها تتبنى نهجاً أكثر انضباطاً في التعامل مع خطوط المنتجات والمناطق الجغرافية وشرائح العملاء، بهدف تحسين التنفيذ والربحية عبر المحفظة، مع استهداف مساهمة تبلغ نحو 3.00 دولار من ربحية السهم من بقية قطاع البنية التحتية بحلول 2029.
وفي قطاع الزراعة، قالت Valmont إن ظروف السوق لا تزال صعبة بسبب ضعف الأوضاع المالية للمزارعين. غير أن الإدارة أكدت أن التوقعات طويلة الأمد لا تزال جذابة، إذ يحتاج المزارعون إلى تحسين إنتاجيتهم في ما يتعلق بالأرض والمياه والعمالة والطاقة.
وأوضحت الشركة أن استراتيجيتها في الزراعة تركّز على:
- حلول تقنية تساعد المزارعين على استخدام مدخلاتهم بكفاءة أعلى
- قطع الغيار وخدمات ما بعد البيع القادرة على رفع الهوامش بمرور الوقت
- تحسين شبكة الموزعين عبر أكثر من 600 موقع، وهي الأكبر في القطاع
- تعزيز ربحية المزارعين بصرف النظر عن مرحلة الدورة الاقتصادية
وأعلنت Valmont عن فوزها بمشروع بقيمة 100 مليون دولار في شمال أفريقيا خلال الربع الثالث، استشهدت به الإدارة دليلاً على قوة التنفيذ حتى في ظل سوق صعبة. وأشارت الشركة إلى أن هوامش الزراعة تبقى في منتصف العقد الثاني رغم التراجع، وأن خطة 2029 لا تفترض تعافياً في السوق.
التوقعات المستقبلية
أكدت الإدارة أن فرصة قطاع المرافق تمتد إلى ما هو أبعد من 2029، مستندةً إلى عدة محركات هيكلية:
- الطلب على الكهرباء في الولايات المتحدة في ارتفاع بعد سنوات من الثبات
- يقود هذا النمو مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي والتوسع الصناعي والكهربة وإعادة التصنيع المحلي
- نحو 70% من الشبكة الكهربائية يتجاوز عمرها 25 عاماً، وقد أُنشئت في الستينيات والسبعينيات
- تمتد احتياجات الاستبدال لتشمل الطرق والجسور أيضاً
- حتى في غياب الذكاء الاصطناعي، يُتوقع أن ينمو قطاع المرافق بمعدلات في منتصف الأرقام الفردية
وقالت Valmont إن فرصتها الرئيسية تتمحور حول منتجات نقل الطاقة والتوزيع ومحطات التحويل. كما أشارت إلى أن توافر المعدات والعمالة والتراخيص والقدرة على التحمّل جزء من افتراضات تخطيطها.
وفي قطاع الزراعة، أشارت الشركة إلى أن الطلب العالمي على البروتين يُتوقع أن يرتفع بنسبة 20% بحلول 2035 مع ارتفاع مستويات الدخل، مما سيستلزم إنتاج مزيد من الحبوب العلفية واستخدام أفضل للموارد الشحيحة. وقالت الإدارة إن الري المحوري يمكن أن يوفر فترة استرداد تتراوح بين ثلاث وخمس سنوات في الظروف العادية، ونحو سنة واحدة في حالات الجفاف.
وأشارت الشركة أيضاً إلى الطلب طويل الأمد في البرازيل، حيث تستطيع بعض المزارع إنتاج ثلاثة محاصيل سنوياً بفضل الري المحوري، وفي منطقة الشرق الأوسط حيث يدعم الأمن الغذائي وشُح المياه الطلبَ. وفي أمريكا الشمالية، تُوجد القاعدة المُركَّبة الكبيرة سوقاً للاستبدال والترقية.
الذكاء الاصطناعي والإنتاجية
أعلنت Valmont أنها تُطبّق الذكاء الاصطناعي عبر ثلاثة محاور: إعادة تصميم العمليات، والكفاءة الوظيفية، والإنتاجية على مستوى المؤسسة.
وقال أبلباوم إن المحور الأول يركّز على زيادة الإنتاجية التصنيعية، مشيراً إلى أن الذكاء الاصطناعي يمكنه مساعدة الشركة في إعادة تصميم العمليات لتحقيق إنتاجية أعلى بالتكلفة ذاتها. أما المحور الثاني فيستهدف وظائف كالهندسة والمحاسبة، والثالث يتعلق بالتبني الأشمل من قِبل الموظفين.
وأوضح أن الشركة تركّز على وكلاء الذكاء الاصطناعي وتحسينات سير العمل بدلاً من أدوات الإجابة على الأسئلة البسيطة. وأضافت الإدارة أن هذا الجهد لا يستلزم استثمارات جديدة ضخمة لأن الشركة تمتلك بالفعل قدرات في علوم البيانات وهندسة البرمجيات.
وقال أبلباوم: "لدينا ثلاثة محاور: إعادة تصميم العمليات، ونستخدم الذكاء الاصطناعي في كيفية إعادة تصميم عملياتنا التصنيعية، وكيف نحقق إنتاجية أعلى في مصانعنا بالتكلفة ذاتها."
وأشارت الإدارة إلى أن الذكاء الاصطناعي قد يُصبح ميزة تنافسية من خلال تحسين الإنتاجية اليومية عبر المؤسسة بأكملها.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عادت الإدارة مراراً إلى موضوعَي وضوح الرؤية في قطاع المرافق والانضباط في الإنفاق الرأسمالي.
وبشأن خط الأنابيب، أوضحت الشركة أن رقم 6.7 مليار دولار يستند إلى توقعات عملاء التحالف والحصة التاريخية، لا إلى افتراضات متفائلة. وأشارت إلى أن عقود التحالف الحصرية يُتوقع تحويلها بالكامل، فيما تُنمذَج التحالفات المشتركة وفق معدلات المشاركة التاريخية.
وبشأن الطاقة الإنتاجية، قالت الإدارة إن 20% من الطاقة الإضافية للصلب المُشغَّلة بالفعل تشمل التوظيف والتدريب إلى جانب المعدات، مؤكدةً أن عملية الزيادة التدريجية لا تزال جارية لكنها واثقة من مسار التنفيذ وتتوقع تحسن الإنتاجية مع اكتساب الموظفين للخبرة.
وبشأن التسعير، أكدت الإدارة أن الارتفاعات بأرقام مزدوجة ستستمر حتى 2027، وأن الشركة تتوقع بقاء الأسعار متوافقة مع القيمة التي تقدمها، مستندةً إلى استعداد العملاء للدفع في ظل التكلفة العالية للفشل في مشاريع المرافق.
وبشأن الزراعة، قالت الإدارة إن الأعمال مبنية على مكاسب الإنتاجية طويلة الأمد لا على انتعاش قريب في السوق، مؤكدةً أن الاستراتيجية تظل محورها الري والتكنولوجيا ودعم ما بعد البيع، مع طلب مدعوم بتوحيد المزارع واحتياجات كفاءة المياه.
وبشأن الذكاء الاصطناعي، قالت الإدارة إن الشركة تشهد بالفعل تقدماً ملموساً، وأن التركيز الرئيسي ينصبّ على الإنتاجية التشغيلية لا على التجريب.
خلاصة
قدّمت Valmont خطة ثابتة وبعيدة المدى مرتكزة على الطلب في قطاع المرافق، والانضباط في الهوامش، وتوليد التدفقات النقدية، مع الإبقاء على نظرة حذرة تجاه الزراعة وسائر القطاعات الدورية.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل من مؤتمر المستثمرين.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
