الذهب: وجهة نظر مختصرة ومباشرة

من الممتع تماماً مراقبة مدى التباين والجدل الذي يدور بين المراقبين والمحللين للأسواق المالية العالمية . قراءة واحدة تجعلك تسأل سؤالاً مهماً للغاية , هل هؤلاء يعملون ويراقبون فعلاً سوقاً واحدة أو أنهم يتكلمون لغةً غريبة لأسواق مختلفة !
في أحد تقاريرنا السابقة أشرنا الى الحذر بالرهان على ارتفاعات قوية , صحيح أن مؤشر الذهب العام يبقى ايجابياً ولكن هكذا تداولات ضيقة وحيادية بالمعنى الفني للتداول لا تترك مجالاً كبيراً للمناورة وبالتالي قد يتطلب اغلاق الصفقات الكثير من الوقت والصبر , وهذا بالمناسبة ليس سلبياً اذا كنت تستثمر استثماراً منطقياً بعوائد قابلة للتحقيق .
لا أريد أن أردد الكثير من التحليلات والتي نسمعها يومياً , دعونا نكن منطقيين وعمليين .

أولاً , دولار أمريكي قوي , مدعوم بعوائد أمريكية مرتفعة وقناعة متزايدة بقدرة ترامب البراجماتية .
ثانياً , اقتصاديات ناشئة تمر بمرحلة سيئة , عملاتها تتداعى بقوة , وديونها المقوّمة بالدولار ترتفع تكلفتها اتجاه الدائنين .
بدأنا عام 2018 وكان الذهب عند مستويات 1308$ للأونصة , والآن نتداول عند مستويات 1312$ للأونصة علماً ان الذهب ارتفع في الأسبوعين الأخيرين من العام الفائت من مستويات 1260$ للأونصة وكنا قد وصلنا الى مستويات 1360$ في شهر شباط الفائت . النتيجة هي تماسك الذهب بشكل جيد على الرغم من ارتفاع الدولار الأمريكي . حركة السعر تشير الى تداولات عرضية ولكن الطلب موجود دعم سعر الذهب مقابل الدولار الأمريكي في وقت تراجعت فيه جميع العملات الرئيسية مقابل الدولار الأمريكي .

ماذا يخبرنا مجلس الذهب العالمي ؟ يقول في تقريره بأن الطلب على الذهب تراجع في الربع الأول من العام الجاري الى أدنى مستوياته منذ 2008 بسبب التراجع في استثمار عقود الذهب أ ت ف (ETF) حيث قادت ألمانيا والصين وأمريكا هذا التراجع . بالمقابل يشير التقرير الى أن البنوك المركزية أضافت 116.5 طن الى مستودعاتها كاحتياطيات وهو أعلى مستوى منذ الربع الأول 2010 . اذاً هي معركة مد وجذر , وهذا التوازن هو مايجعل أسعار الذهب مضبوطة الى حد ما دون تراجعات قاسية أو ارتفاع سريع مباغت . السؤال الآن من يشتري هذا الذهب ؟ روسيا هي الأولى , يشكل الذهب 18% من احتياطياتها ككل . تركيا هي الثانية ثم تليها عدة اقتصاديات ناشئة ومنها الأرجنتين وتشيلي والهند وغيرها . اذاً , لنراقب مايحدث في عملات الأسواق الناشئة بشكل جيد فهي عامل مؤثر حالياً . المزيد من تراجع عملاتها يعني المزيد من شراء الذهب من قبل هذه الدول وهذا جانب واحد من القصة .