لطالما كانت الأسواق تترقب أي اجتماع للفيدرالي الأمريكي, ويمكن القول بأن هذا التغيير الجذري للسياسة النقدية مع بدء عمليات التيسير الكمي بعد الأزمة المالية العالمية 2008 قد جعل من هذه الاجتماعات حدثاً هاماً على مر السنوات. ولكن وفي كثير من الأحيان كانت الأسواق ومازالت تقرأ تبعات هذه الاجتماعات بطريقة مغايرة أحياناً , تسبق الفيدرالي في توقعاته أحياناً أخرى , ولكن مازلنا مقتنعين بأن الأسواق قد تقرأ قراءات خاطئة أحياناً . جيروم باول, رئيس الفيدرالي الأمريكي كان ناجحاً بشكل ممتاز في ايصال رسالته للأسواق, ومنذ البداية كان صريحاً في كل مقابلاته , هذا جيد لأنه لايمتلك معايير سياسية للحكم على رفع أسعار الفائدة التي وأخيراً وصلت الى 2% يوم أمس بعد رفعها ربع نقطة مئوية. احدى النقاط الجيدة كما نعتقد بخصوص باول أنه لايقتنع بتوقعات الأسواق أحياناً لرفع الفائدة , وفي بيان الفيدرالي يوم أمس نقطتين مهمتين للغاية :
أولاً , لم يلغي الفيدرالي مصطلح ( السياسة المتكيفة ) من خطابه على الرغم من رفعه لتوقعات أداء الاقتصاد الأمريكي , وهذا ينطبق تماماً على الكلام الذي ذكرناه سابقاً أن الفيدرالي لن يغامر برفع الفائدة بأسرع من التوقعات ويعطي صدمة للأسواق.
ثانياً , صحيح أن الفيدرالي الأمريكي أوضح في بيانه أن رفع الفائدة عدة مرات أخرى سيحصل ,ولكن هذه العملية ستكون تدريجية أولاً وكذلك ستكون متماشية ومنسجمة مع توسع الاقتصاد وزخمه ثانياً,مع الانتباه أن الفيدرالي ذكر في المدى المتوسط وليس البعيد دون أن يحدد بالضبط الفترة الزمنية.
في المضمون لم يغير الفيدرالي في سياسته النقدية الحالية, وبالتالي سيكون أفضل للمتداولين والأسواق أن يكفوا عن التركيز على تفاصيل غير مجدية, لأن السؤال سيكون , ماذا لو حدث تراجع في أداء الاقتصاد الأمريكي خلال العام القادم ( وهذا طبيعي بالمناسبة ) هل ستبقى عملية رفع الفائدة بنفس الزخم ؟ هذا السؤال المهم . ماقلناه الآن , يوضح تماماً لماذا تراجع مؤشر الدولار الأمريكي وارتفع اليورو والذهب عاد مجدداً الى مستويات 1300$ للأونصة . سيكون الفيدرالي غاية في الدهاء اذا تمكن من الحفاظ على آلية وديناميكية رفع الفائدة دون أن يجعل الدولار الأمريكي محلقاً بمستويات عالية مؤذية , يريدون دولاراً مستقراً. ولننتبه جيداً أن البنك المركزي لايبني سياسته النقدية بناء على تراجع مؤقت أو ارتفاع مفاجئ للأداء الاقتصادي , هي عملية متكاملة وهذا ينطبق أيضاً على المركزي الأوربي. قلناها سابقاً,أن الثقة تبقى حالياً ببناء مراكز تدريجة على اليورو خصوصاً حتى لو كان المركزي الأوربي متساهلاً في خطابه اليوم بعد ساعات قليلة .. لنراقب التطورات .
