تعرف على السلعة الأكثر استفادة من حل أزمة التجارة بين الصين وأمريكا، وهل يصلا لحل؟

المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 12/12/2018

حظى فول الصويا بأشهر ثلاث من الارتفاع، وكانت كافة التداولات التي أدت للارتفاع مبنية على آمال عودة الطلب الصيني إلى السوق. وبُنيت تلك الآمال بدورها على التقارير الاقتصادية التي تلمح إلى أن القوتين الاقتصاديتين العظمتين تحققان تقدمًا في حل أزمة حرب التجارة بينهما، على الأقل وفق تغريدات الرئيس، دونالد ترامب، الأخيرة.

وبينما لا يمكننا التعامل مع كلمات ترامب على أنها الحقيقة الكاملة، يوجد أيضًا حالة عدم يقين في سوق فول الصويا، بسبب استمرار الارتفاع في حين تزايد نمو المستودعات.

US Soybeans Daily Chart

يعرض توم فريتز، مختص الحبوب في International Futures Group، وجهة نظر مبسطة حول موقف المخزون العالمي لفول الصويا، في مذكرة أصدرها يوم الثلاثاء:

"تنتج الولايات المتحدة 45 مليون بوشل من فول الصويا، والمخزون يقف على بعد خطوة من مليار . ويستمر الاستهلاك العالمي في النمو. فيبدو أن زراعة فول الصويا تتطور في أمريكا الجنوبية. مع هذا يمكن أن يعتقد المرء بأن الأسعار ستكون وقائية، ولكنها ليست كذلك."

الصفقات المعلقة على أمل الشراء الصيني

يضيف فريتز:

"التداول الآن معلق على أمل شراء الصين لفول الصويا الأمريكي، وما يشتريه الصينيون من كمية هو ما سيحدث الفرق."

وحذر دان هيوبير يوم الثلاثاء، وهو أحد المخضرمين في سوق السلع الزراعية، ومؤلف Hueber Report، من الآتي:

"لم يتغير الكثير في سوق فول الصويا، ونحن بانتظار إصدار واشنطن لتقرير وافي حول توازن العرض/الطلب في إطار المفاوضات الجارية مع الصين."

تشغل حبوب فول الصويا المركز الأول في السلع التي تصدرها الولايات المتحدة للصين، وبلغت مبيعات فول الصويا العام الماضي 12.4 مليون دولار. ومنذ بداية يوليو، فرضت الصين تعريفات على فول الصويا، لتعيق بذلك الاستيراد، وينضم إلى عدد من السلع الأمريكية التي فرضت عليها الصين تعريفات هي الأخرى، انتقامًا من التعريفات التي فرضتها واشنطن على 34 مليار دولار من الواردات الصينية.

يستخدم الصينيون فول الصويا، وعلف الصويا لإطعام الخنازير، وتهيئتها للذبح. إذا لم يتوصل الطرفان لحل، ستبلغ تكلفة النزاع التجاري ما يقدر بـ 4.6 مليار دولار من فول الصويا الأمريكي للصين، ويتعرض مئات الآلاف من المزارعين لضر من جراء ذلك النزاع، ويتمركز هؤلاء المزارعين في الولايات التي تصوت لصالح الجمهوريين، وصوتوا لترامب في 2016.

الصويا تنزع فتيل حرب التجارة

دخلت الولايات المتحدة والصين في معركة العين بالعين فيما يتعلق بفرض التعريفات، وتعرضت الكثير من المنتجات لضرر بسبب تلك المعركة، ويمكن لفول الصويا أن يدفع الطرفين إلى التسوية. وانعقدت محادثات بين الرئيسين الأمريكي والصين على هامش قمة مجموعة العشرين، أعلنت بعدها الولايات المتحدة أن الصين سوف تستورد مزيدًا من البضائع الأمريكية، وتعافت أسعار فول الصويا ما يقارب 5% بناءًا على تلك التصريحات. وحذر ترامب الصين من عدم الالتزام بمطالب واشنطن، وفي حالة عدم الالتزام ستفرض الولايات المتحدة تعريفات جديدة على البضائع الصينية في غضون 90 يوم. وعلى الجانب الآخر، لم يذكر الطرف الصيني علانية هدنة الـ 90 يوم، ولم يمعن في الحديث عنها.

وفي محاول لاستفزاز الأسواق للتحرك، كتب الرئيس ترامب على تويتر يوم الثلاثاء: "محادثات بناءة جدًا تجري مع الصين، ارتقبوا بعض الإعلانات المهمة."

ولكن سوق فول الصويا ينظر وينتظر، ويترقب التراجع عن الهبوط القوي الذي حدث في السعر في الفترة ما بين مايو وسبتمبر، والذي بلغ 20%، قبل التعافي على خلفية المحادثات بين ترامب، وتشي (الرئيس الصيني).

الصويا الأمريكية والشراء

استقرت عقود فول الصويا على بورصة شيكاغو يوم الثلاثاء عند سعر 9.15 دولار للبوشل، وما زالت منخفضة 5% على مدار العام. ومن جانب تقني، تقول التحليلات على Investing.com أن عقود يناير ما زالت عليها إشارة "شراء قوي"، والمقاومة التي تواجه العقود تقف عند 9.31 دولار للبوشل، مما يعني أن العقد يمكنه جني 16 سنت، قبل بلوغ المقاومة.

وبينما ارتفعت الأسعار مرة أخرى يوم الثلاثاء، لم يكن المحللون متأكدين إلى أي مدى سيستمر الاتجاه الصاعد، دون عودة الصين إلى حجم الطلب السابق لها، والذي سيحدث توازن مع مخزون فول الصويا المستمر ارتفاعه. وقال فريتز إنه حسب التقديرات يرتفع منسوب مستودعات فول الصويا أسبوعيًا، مع آخر عمليات القياس التي بلغت 8 مليون طن مكعب.

وكتب حول المضاربات الجارية على أمل الشراء الصيني:

"يدور اعتقاد مفاده أن عمليات الشراء ستفصل بين المحصول القديم والجديد. فإذا كانت الكمية قليلة، وكانت مفصولة، فنحن نتحدث عن 92 مليون بوشل تقريبًا على كل جانب. فإذا كان ما لدينا الآن 955 مليون بوشل، ونبيع 92 مليون بوشل، إذن سيكون الفائض لدينا 863 مليون بوشل. فهل من المنطقي أن أعتقد بثيرانية هذا الرقم؟"

ويضيف:

"يتوجب علي أن أتساءل حول ما إذا كان التداول يتطلع إلى تقرير الإنتاج في يناير، مثل حال الذرة. فيوجد الكثير من الأحاديث حول كمية فول الصويا الباقية في الحقول."

"لا أعلم ما سيقع بالفعل في السوق، ولكن إذا وضعنا في الاعتبار حقيقة أن كل محاولة للتصفية منذ 3 ديسمبر اشتراها المتداولون، يتولد لدي انطباع أن السوق يتهيأ لحركة مرهقة للأعلى، تشبه سيناريوهات شراء البيع القائم على شائعات."

الأرجنتين وحرب التجارة

يلاحظ هيوبر أنه بينما ينتظر المزارعون الأمريكيون ارتفاع الطلب الصيني، يحاول المنافسون التحرك بعنف لالتهام غنائم الحرب الصينية الأمريكية (أي يحاولون جذب الطلب الصيني، ليحلوا محل الولايات المتحدة). ويشير هيوبر تحديدًا إلى تصريحات إميليس تيري، رئيس المحللين في Rosario Exchange، الأرجنتين، والذي توقع زيادة حجم صادرات الأرجنتين للضعف مقارنة بالعام الماضي، فأرقام التنبؤات التي صرح بها كانت 14 مليون متر مكعب، وتتجاوز تلك الأرقام الرقم القياسي المسجل في عام 2009/10، وكان 13.3 مليون طن مكعب.

يقول هيوبر:

"تستورد الصين 95% من صادرات الولايات المتحدة من فول الصويا. وبالطبع، هذا يستند على إنتاج الأرجنتين محصول أفضل هذا العام، بسبب المشكلات الجوية التي واجهة الإنتاج العام الماضي."

وأضاف:

"للمفارقة، ما يحدث الآن من تكهنات باحتلال الأرجنتين مكان الولايات المتحدة جاء بسبب تراجع إنتاج. فاحتاجت الأرجنتين استيراد فول الصويا من الولايات المتحدة، وفي شهر أكتوبر استوردت الأرجنتين إجمالي 566,272 طن مكعب من فول الصويا الأمريكي."