المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 15/2/2019
يحتمل أن يرتفع سعر البلاديوم في الفترة القادمة، في خضم الطلب المتزايد من صناعة السيارات في أوروبا والصين.
يستخدم البلاديوم في صناعة المحولات المحفزة، التي تلزم لتنقية انبعاثات محركات الديزل، ووصل سعر البلاديوم إلى مستويات قياسية، فسجل 1,440.35 دولار للأونصة، في 17 يناير، ويحدث ما يحدث للمعدن بسبب نقص العرض العالمي.
ويواجه صانعو السيارات قواعد تشريعية صارمة بشأن انبعاثات المحركات، وبالتالي يتوقع أن يرتفع الطلب على البلاديوم مما يضع السلعة تحت ضغط، ولا تتوقف أزمات صانعي السيارات عند القواعد التشريعية، فهو يتعرضون لاختبارات فحص غاية الدقة، ويواجهون عواقب وخيمة إذا عجزوا عن الوصول إلى المعايير المطلوبة، وفق ما تذكره الشركة المختصة بالمعادن Johnson Matthey PLC.
زيادة عجز العرض
في مذكرة صدرت هذا الأسبوع حول مجموع معادن (SE:1211) البلاتين، قالت الشركة:
"يبدو أن العجز في سوق البلاديوم مستعد للزيادة الضخمة في 2019. فيواجه صانعو السيارات تشريعات أكثر صرامة بشأن الانبعاثات، وعلى تلك الخلفية يرتفع الطلب على البلاديوم إلى بأرقام ثنائية الخانة، بالنسبة لصانعي السيارات في الصين أوروبا.
وعلى الرغم من حدوث تعافي في معادن التحفيز المستخدمة في تنقية الانبعاثات، إلا أن معدل نمو الطلب الثانوي سيكون أقل من نظيره في 2018، وتظل عمليات الشحن الأولية ثابتة على حالها."
وجاءت مذكرة الشركة بالتوقعات في نفس الأسبوع الذي صدر فيه تقرير أرباح "بلاديوم أمريكا الشمالية" وبلغ صافي الدخل أرقامًا قياسيًا، 119.2 مليون دولار في 2018، نظير 36.1 مليون دولار في 2017.
ويقول المدير التنفيذي للشركة، ورئيسها، جيم جالاغير:
"صاحب أعلى إنتاج من المعادن تحت الأرض، ارتفاع أسعار البلاديوم، ونتج عن هذا أفضل النتائج المالية في تاريخ الشركة."
صناديق المؤشرات المتداولة للبلاديوم، ونزيف العرض
وفق توقع شركة JM، لا تمتلك شركات المؤشرات المتداولة ما يكفي من المعدن لتجسير الفجوة ما بين الطلب الصناعي وما بين العرض، وتوصلت الشركة لتلك النتيجة جراء هبوط ما تمتلك تلك الصناديق من بلاديوم إلى 730,000 أونصة بنهاية العام الماضي.
وامتلكت صناديق المؤشرات المتداولة حوالي 3 مليون أونصة من البلاديوم في أقصى ارتفاع سجلوه خلال عام 2014.
ومنذ ذلك الحين تمكنت ممتلكات تلك الصناديق من إضافة 2.2 مليون أونصة من السيولة، في غضون سنوات أربع. ولكن، لم يكف هذا لمنع حدوث عجز في العرض، واستمر المعروض المادي من السلعة يتراجع، ويختفي من السوق.
وتضيف شركة JM:
"لو افترضنا بقاء سعر البلاديوم مرتفع، فنتوقع تعميق صناديق المؤشرات المتداولة لجني الأرباح في 2019. ولكن لن يكون كافيا لمنع تزايد العجز في السلعة."
معايير الانبعاثات ترفع الطلب
أمّا بالنسبة للطلب، يواجه صانعو السيارات قواعد تشريعية أكثر صرامة إزاء انبعاثات محركات البنزين والديزل، وتوجد نماذج اختبارات أكثر حزمًا الآن، وترفع تلك التغيرات من الطلب على البلاديوم المستخدم لتنقية الانبعاثات في غالبية سوق صناعة السيارات. وسيرتفع الطلب هذا العام كثيرًا من جانب أوروبا والصين، وفق ما تقوله JM.
ما تفرضه الصين والاتحاد الأوروبي من معايير يتطلب إجراء اختبارات قيادة في الشوارع، وتحت ظروف مختلفة، بالإضافة إلى اختبارات مبنية على فحوصات معملية، وتعرف تلك الاختبارات بـ "انبعاثات القيادة الحقيقية." ومن المطلوب أن وجود شحنات أكبر من البلاديوم الداخل في صناعة المحولات التحفيزية، لتتمكن الشركات من الوصول إلى المعايير المرتفعة المطلوبة.
تقول JM:
"تواجه شركات صناعة السيارات صعوبات تقنية في تطبيق القواعد الجديدة، وتواجه مخاطر تجارية في عدم التطبيق، مما يعني أن متوسط طلب الشركات الأوروبية على المعادن الثمينة لصناعة أنظمة المحفزات المستخدمة للتنقية سيرتفع ارتفاعًا كبيرًا، على الرغم من وجود تنويعات كبيرة بين استراتيجيات التحمل لمختلف الشركات.
ومن المحتمل أن تعود شركات السيارات الأوروبية إلى الاقتصاد بين سنوات، ولكن لن يحدث هذا الآن بسبب القواعد التي يفرضها الاتحاد الأوروبي، والتي سترفع من صرامة، وعدد، ومدة الاختبارات المطبقة على الانبعاثات."
لا بديل للبلاديوم
بوصول أسعار البلاديوم إلى مستويات ارتفاع قياسية، يدفعنا هذا لطرح سؤال حول بديل البلاديوم، وهل تستطيع مجموعة معادن البلاتين الوصول إلى مستويات الارتفاع المذهلة التي حققها البلاديوم.
وصل سعر البلاتين في السوق إلى مستويات شهرين المنخفضة، عند سعر 779.30 دولار للأونصة، ويستخدم البلاتين في تنقية انبعاثات محركات البنزين، وستهبط العقود الآجلة للبلاتين أسرع، إلى مستويات 5 شهور المنخفضة، عند سعر 785.55 دولار.
يقول المحلل في بنك (NYSE:مورجان ستانلي)، كريستوفر نيكولسون، بدون التفكير في الاختلافات بين محفزات المحركات المختلفة، يمكن لصانعي السيارات التحول إلى البلاتين لمواجهة الأسعار المرتفعة من البلاديوم.
بيد أن اختبارات JM أظهرت عجز البلاتين عن إعطاء نفس أداء البلاديوم، وهذا يحد من احتمالية أن يحل البلاتين محل البلاديوم. ولكن، يمكن أن يحل البلاديوم مع البلاتين في محركات البنزين، كما وضحت الشركة.