تدرك الأسواق تماماً أن الارتفاع المستمر في مؤشرات الأسواق العالمية يلزمه أكثر من مجرد سياسة نقدية متساهلة من قبل البنوك المركزية الكبرى في العالم , كما أن أسعار الفائدة المتدنية والتي تشكل عاملاً مساعداً لن يكون بمقدورها أن تستمر في نهاية المطاف . المشكلة التي تواجهها الأسواق حالياً هي معضلة قديمة – جديدة وهي أن أداء مؤشرات الأسواق العالمية لا يشكل انعكاساً حقيقياً للاقتصاد الحقيقي في كثير من الأحيان , لكن الأسواق تعلمت أن تكون براجماتية . أن ارتفاع مؤشر التصنيع الصيني للشهر الفائت الى 50.8 نقطة من 49.9 نقطة كان دافعاً مهماً لمؤشرات الآسيوية أن ترتفع اليوم في اليابان والصين وهونج كونج .
نعتقد بأن التراجع الذي حصل لعوائد السندات الأمريكية لم يأتي فقط كنوع من الشك بأداء الاقتصاد العالمي بل أتى لسببين:
أولاً , أعطت العوائد المرتفعة فرصةً مهمة للرهان على شراء السندات من مستويات متدنية وتحقيق هامش أفضل.
ثانياً , الجميع تقريباً يعرف أن مشكلة الدين الأمريكي هي الأعقد مقارنةً بالدين الإيطالي مثلاً وبقية الدول .
قدرة الحكومة الفيدرالية الأمريكية على احتوائه حالياً لا يعني أن المشكلة انتهت بل على العكس تأجلت .
أظهرت العوائد على السندات الصينية تراجعاً خلال عام من الآن , ليس فقط لعشرين أو ثلاثين عاماً بل ايضاً في المدى القصير بينما كان عوائد السندات الأمريكية في المجال القصير مرتفعاً ويشير الى ثقة حالية.
في هكذا أخبار إيجابية من الصين , دائماً ما يكون الدولار الأسترالي عملةً قوية . وبالفعل فقد ارتفع بنسبة 0.40% اليوم مقابل الدولار الأمريكي , يتداول حالياً عند 0.7122$ . وعلى الرغم من أن الدولار الأسترالي قرب أدنى مستوياته في ثلاثة أعوام تقريباً الا أننا لا يمكن بناء استراتيجية طويلة الاجل لشرائه فقط من خلال ضعف الدولار الأمريكي المتوقع. هناك جانبين مهمين حالياً :
أولاً , أسعار الفائدة الاسترالية عند 1.5% هي أعلى من معظم الاقتصاديات المتقدمة باستثناء أمريكا 2.5% ونيوزيلندا 1.75% , هذا عامل جيد للشراء بين الدولار الأسترالي وبين العملات التي لا تتمتع بأسعار فائدة عالية.
ثانياً , لن تكون الخطوة القادمة لبنك استراليا المركزي رفع أسعار الفائدة بل على العكس تخفيضها خاصةً اذا لم تأتي الأرقام الصينية بشكل ايجابي أو اظهر الدولار الأمريكي مزيداً من الضعف .
ستساعد شهية المخاطر حالياً على بقاء الدولار الأسترالي قوياً ولكن كلما كان الدولار الأسترالي قوياً كلما توقعنا مزيداً من التدخل من قبل بنك استراليا لذلك لا ننصح بشرائه للمدى الطويل حالياً لأن النظرة لهذه العملة قد تتغير لاحقاً.
