أمازون: بعد تقرير الأرباح المخيب للآمال، ماذا ينتظر الأسهم على المدى القصير؟

المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 9/8/2019

ربما يتأهب سهم أمازون للتعافي بنسبة 8% خلال الأسابيع القادمة بناء على رهانات الخيارات الأخيرة، والرسوم البيانية.

وهبط السهم بقوة بعد تخيب الآمال بإعلان نتائج الربع الثاني، والتي كانت أضعف من التوقعات التي أجمع المحللون عليها. ومنذ 15 يوليو، هبط السهم أكثر من 9%، حتى 8 أغسطس.

وأصدرت الشركة تقرير أرباح أضعف من المتوقع في 25 يوليو، مع وصول ربحية السهم لـ 5.22 دولار، بانخفاض 6% عن التقديرات، القائلة بوصوله لـ 5.55 دولار. بيد أن أمازون تمكنت من تسجيل عائد أكبر من المتوقع، إذ كان المتوقع 62.6 مليار دولار، والوارد في تقريرها 63.4 مليار دولار. ومن جانب الأرباح، نرى تراجعًا جراء الانخفاض الحاد في هوامش عمليات خدمات أمازون للويب. نتيجة لذلك، خفّض المحللون من تقديراتهم للأرباح للربع الثالث، ولعام 2019.

رهانات ضخمة

بيد أن هناك علامات على أن الأسهم ربما تكون على حافة تحويل مسار. في الأيام الأخير، وصلت سعر الخيارات على الأسهم، العقود الآجلة المنتهية في 15 نوفمبر، لـ 1,850 دولار، وشهدت قفزة ضخمة في أعداد الإقبال. وزادت العقود الآجلة 2,000 عقد تقريبًا من 2,140 من إجمال العقود.

وربما لا يبدو هذا كثيرًا للغاية، ولكن تداول كل عقد يبلغ تقريبًا 105 دولار. مما يعني أن القيمة الدولارية هنا حوالي 22 مليون دولار، وهذا رهان ضخم. بالنسبة للمشترين في مجال الخيارات بالنسبة لأسهم أمازون، ليتمكنوا من جني أرباح على الأسهم الارتفاع لـ 1,955 دولار، عند الوصول لتاريخ انتهاء صلاحية العقد، وهذا ربح يبلغ حوالي 7% من سعر السهم، من سعر السهم الذي وصل إلى 1,830 تقريبًا في الثامن من أغسطس.

قوة فنية

تظهر الرسوم البيانية أن الأسهم تخترق بعد الارتفاع فوق مستويات المقاومة الفنية عند سعر 1,800 دولار، ويدل هذا على أن الأسهم لها القدرة على الارتفاع لحوالي 1,890 دولار، بزيادة تبلغ حوالي 3.5%. إضافة لذلك، يظهر مؤشر القوة النسبية وصول السهم لمستويات تشبع بيعي تهبط أسفل 30 على المؤشر، أي أن السهم سيتعافى.

فلو تمكن السهم من الارتفاع فوق 1,890 دولار، يكون المستوى التالي من المقاومة عند 1,970 دولار، وصنعت تحركات الأسهم فجوة أسفل هذا السعر، بعد بيانات الربع الثاني المخيبة للآمال.

تخفيض التقديرات

رغم المشهد الثيراني الظاهر في مستقبل الأسهم، تأتي نتائج الربع الثاني المتراجعة ببعض التشويهات للمشهد، إذ أقدم المحللون على خفض تقديرات الأرباح للربع الثالث. وبناء على بيانات YCharts، يقدر المحللون الآن وصول ربحية سهم شركة (NASDAQ:أمازون) في الربع الثالث لـ 4.75 دولار، انخفاضًا من التقديرات السابقة التي وصلت لـ 6.71 دولار للسهم في 22 يوليو، بانخفاض 29.2%. والأسوأ من هذا، تخفيض توقعات 2019 لـ 24.03 دولار للسهم، من 27.06 دولار. كما راجعوا تقديرات الربحية في 2020 من 38.20 إلى 34.06 دولار.

هوامش أضعف

رفع المحللون تقديراتهم لأرباح وعوائد 2019، و2020، رغم ذلك جاءت تقارير الأرباح أضعف من المتوقع. يعود هذا إلى أن نفقات أمازون تسجل ارتفاعًا في الوقت الحالي، ومن شأن هذا الإضرار بهوامش العوائد التشغيلية للشركة، وسحب الأرباح للأسفل. فسجلت خدمات الويب من أمازون تراجعًا كبيرًا خلال الربع الثاني. كما هبط هامش التشغيل للخدمات هبوطًا إلى 25.3%، أدنى المستويات منذ المستوى المنخفض المسجل في الربع الأول من 2018.

يراهن بعض المستثمرين على الضعف الأخير في السهم، وعدم استمرار النتائج المخيبة للآمال لوقت طويل. فتمتلك أمازون قدرة فريدة على التحكم في أرباحها، ولا تستطيع سوى شركات قليلة لهذه القدرة سبيل. فكثيرًا ما تفوق عملاق التجارة الإلكترونية على توقعات المحللين. ويعني هذا أن التخفيضات العنيفة التي وضعها المحللون في إجماعهم، محتمل أن تضرب بها أمازون عرض الحائط في الربع القادم.