هل ستؤدي قرارات البنك المركزي إلى إثارة حرب عملات؟

يسود الأسواق المالية قلق كبير. أدى عدم صدور أخبار مهمة إلى تراجع الأسعار. ومن الناحية التكتيكية، نراقب الإعلام لمعرفة أي أخبار بشأن التجارة بين الولايات المتحدة والصين، والبنك المركزي الأوروبي، وخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي والبيانات العامة لدعم توجه الفيدرالي من التوقعات وحتى الإجراءات قصيرة الأجل حول الأسعار. وفي التداولات الأسيوية، ساعد نقص الأخبار السلبية (خروج بولتون يمكن أن يعتبر إيجابياً لداعمي العولمة) مؤشر Nikkei وHang Seng على الارتداد بشكل حاد. ومستقبلاً، يعتبر تخفيض معدلات البنك المركزي الأوروبي وشراء الأصول أمراً مكرراً. وقد يكون التأثير على الأسعار محدوداً (على الرغم من أنه داعم). وفي الواقع، تعد النظرة المستقبلية للاقتصاد الأوروبي ضعيفة لكنها ليست سيئة، إذن حتى يتوصل البنك المركزي الأوروبي إلى اتخاذ كل ما لديه من قرارات سيكون الأمر مبالغ فيه إلا إذا كان هناك هدف بديل. وبالنسبة لأسواق العملات، سيكون إجراء البنك المركزي الأوروبي أكثر أهمية. ستكون الفائدة الإضافية المتمثلة في خفض أسعار الفائدة (الإيداع سلبيًا بالفعل ومنحنى العائد في الاتحاد الأوروبي منخفضًا للغاية) ستكون هامشية، ولكن الرسالة السياسية المرسلة لمتداولي العملات أكثر عمقًا. أصبح "السباق نحو تخفيض قيمة العملة لتحقيق ميزة تنافسية هي تجارة العملات المفضلة. ومع معدلات نمو سنوية قوية للناتج المحلي الإجمالي تبلغ 2.3٪ و 6.2٪ ، كان بوسع بنك الاحتياطي النيوزيلندي و بنك الاحتياطي الهندي إيقاف معدل التخفيض حتى أشارت البيانات إلى تدهور أكثر وضوحًا. ومع ذلك، فإن القرار الاستباقي في رأينا، كان يستهدف عملاتهم (لا سيما النظر في التخفيض السريع لقيمة اليوان الصيني). ومع تباطؤ النمو في الولايات المتحدة وتراجع النظرة المستقبلية إلى جانب انخفاض العائدات ، من المتوقع أن ينخفض الطلب على الدولار. من أجل البقاء، على البلدان المنافسة أن تخفض بقوة أسعار الفائدة الآن. ونعتقد أننا نسمع أصداء وزير المالية البرازيلي، غويدو مانتيغا في عام 2010 معلناً أن "حرب العملات العالمية" قد اندلعت. وسيؤدي تصرف البنك المركزي الأوروبي إلى إحداث الموجة التالية من تخفيض قيمة العملة.