تمت ترجمة هذا المقال من اللغة الإنجليزية بتاريخ 23/12/2020
لقد كانت سنة غير عادية لجمع رأس المال من خلال الأسواق المالية. فخلال عام 2020، حتى بينما كان المستثمرون يتصارعون مع أسوأ أزمة صحية في هذا القرن، تمكنت الشركات الأمريكية من جمع مبلغ قياسي من اكتتابات الأسهم الأولية أو ما يسمى اختصاراً IPOs.
لقد نجحت الشركات الأمريكية في جمع 435 مليار دولار من مبيعات الأسهم هذا العام، متجاوزة بكثير الرقم القياسي السابق الذي كان 279 مليار دولار، والذي تم تسجيله في عام 2014. كان هنالك عنصر آخر مفاجئ مرتبط بهذه المعاملات: صمدت هذه الاكتتابات بعد ارتفاع ملحوظ خلال أيام التداول الأولى، حيث نظر المستثمرون إلى ما هو أبعد من الاقتصاد والسياسة والشكوك المتعلقة بأرباح الشركات.
وبالنسبة لأولئك الذين فاتتهم هذه الفرص، والذين هم حريصون على جعل بعض هذه الأسهم الكبيرة جزءاً من محافظهم الاستثمارية الآن، قمنا بإدراج الأسماء الثلاثة التالية في قائمة مختصرة للأسهم التي يجب أن تبقى في أذهان المستثمرين، من أجل الدخول في مركز شراء عند انخفاض الأسعار.
1. أير بي إن بي
كان الاكتتاب العام لشركة أير بي إن بي (NASDAQ:ABNB) والذي جرى في وقت سابق من هذا الشهر، بلا شك، أحد أعظم قصص النجاح لعام 2020. فلقد قررت منصة تأجير العقارات السياحية التي تتخذ من سان فرانسيسكو بولاية كاليفورنيا مقراً لها طرح أسهمها للاكتتاب العام حتى في الوقت الذي واجه فيه قطاع السفر إحدى أسوأ أزماته عبر التاريخ، والتي انهار فيها الطلب على الرحلات الجوية وحجوزات الفنادق بسبب وباء كورونا.
وبعد أن بقيت الشركة واقفة على قدميها عندما جفت السيولة في الربيع الماضي، قام الرئيس التنفيذي بريان تشيسكي بتغيير استراتيجية المنصة بسرعة، بهدف التركيز على الإقامات المحلية، وسط تجنب المسافرين القيام بالرحلات الجوية خلال الموجة الأولى من الوباء.
إن المرونة النسبية لـ (أير بي إن بي) في عام سيئ لدرجة تاريخية بالنسبة لقطاع السياحة والسفر، كانت نتيجة لنموذج عمل مرن سمح للشركة بتقديم الخدمة للعملاء في الأماكن التي أرادوا الذهاب إليها. وهذا يتضمن سكان المدن الذين يفرون إلى أماكن أقل ازدحاماً، أو العائلات والمجموعات التي تتطلع إلى قضاء عطلة بالقرب من المنزل.
في حين أن نقاط القوة هذه تنعكس إلى حد كبير في نجاح الاكتتاب العام للشركة، فإن السؤال الكبير بالنسبة لمستثمري التجزئة يتمحور حول ما إذا كان هذا هو الوقت المناسب لشراء هذا السهم؟ أغلق السهم تداولات أمس الثلاثاء عند مستوى 163.19 دولار، وهو سعر أعلى من ضعف سعر الاكتتاب. ووفقاً لبعض المحللين في وول ستريت، فإن رحلة السهم من هنا ستعتمد إلى حد كبير على التعافي الذي سيشهده قطاع السياحة والسفر بعد التخلص من شر الوباء، ومدى قدرة الشركة على الاستفادة من هذا التعافي.
نعتقد أن (أير بي إن بي) هي شركة سفر رائعة، وهي مكملة للمحفظة المتوازنة في الوقت الحالي. ولكن بشكل عام، لا يُنصح بشراء سهم بعد نشوة الاكتتاب العام والارتفاعات السريعة في السعر التي كثيراً ما تتبع هذه الاكتتابات. الإستراتيجية الأكثر ذكاءً الآن، هي الانتظار والبحث عن نقطة دخول أفضل. قد تأتي هذه الفرصة عندما تصدر الشركة أول تقرير أرباح بعد الاكتتاب العام، والذي لم يتم الإعلان عن تاريخه بعد.
2. دورداش
تحولت دورداش (NYSE:DASH) إلى شركة مساهمة عامة الشهر الماضي، مما يثبت أن المستثمرين يكنون التقدير لنظام توصيل الطعام الذي يستغل الطفرة التي يغذيها الوباء في الطلب على الوجبات التي يتم جلبها إلى حد أبواب منازلنا.
تتمتع الشركة التي تتخذ من سان فرانسيسكو بولاية كاليفورنيا مقراً له، بنموذج أعمال يمتلك بجاذبية فريدة يصعب تجاهلها. وهنالك عدة نقاط تدعم وجهة النظر هذه، أولها برنامج الاشتراك الذي ينمو بشكل متزايد، والذي يُظهر ولاء عملائها والإمكانية المرتفعة لتكرار الطلب من نفس المستخدم. لقد بلغ عدد الاشتراكات في الفترة بين أغسطس 2018 وأغسطس 2019 أكثر من مليون إشتراك.
ساعدت ميزة "المتحرك الأول" شركة دورداش في الاستحواذ على حصة سوقية بلغت 50٪ من أعمال توصيل الطعام في السوق الأمريكية، لتتقدم بفارق كبير عن منافسيها الرئيسيين، بما في ذلك أوبر إيتس (NYSE:UBER)، و غرابهب (NYSE:GRUB) و (بوستميتس) المملوكة أيضاً لـ أوبر.
ولكن الآن، بعد فترة قصيرة من طفرة الاكتتاب العام الأولي والصعود الصاروخي في سعر السهم، ربما لا يكون هذا هو الوقت المثالي لمستثمري المدى الطويل للدخول على هذا السهم. كما قد يصبح السهم عرضة للخطر في حال اشتعلت المنافسة أكثر في قطاع توصيل الوجبات.
من وجهة نظرنا، يُعتبر الانتظار للحصول على نقطة دخول أفضل، استراتيجية أكثر حكمة في هذه المرحلة.
وفقاً لشركة الأبحاث (سيترون)، فإن سهم دورداش يجب أن تبلغ قيمته 40 دولار، حيث ترى سيترون أن المنافسة الشديدة في سوق توصيل الطعام، ونقص ولاء العملاء للعلامة التجارية، وبعض اللوائح الحكومية المحتملة هي عوامل قد تؤثر على سعر السهم.
يمثل السعر المناسب برأي (سيترون) انخفاضاً بنسبة 75٪ تقريباً عن سعر إغلاق يوم أمس الثلاثاء البالغ 156.79 دولار. هنالك فرصة ضئيلة لأن يتحقق هذا الانخفاض الهائل على المدى القصير، ولكن يجب على المستثمرين قنص الفرصة إذا هبط هذا السهم بأكثر من 20٪ من قيمته الحالية.
3. سنوفليك
برأينا، فإن سهم شركة برمجيات البيانات السحابية سنوفليك (NYSE:SNOW) هو أحد الأسهم الأخرى التي يجب أن تكون مدرجة في قائمة الشراء لعام 2021، عندما يصبح سعر سهمها أكثر مناسبة للمستثمرين.
منذ طرحها للاكتتاب العام في سبتمبر، تضاعفت أسهم سنوفليك بأكثر من ثلاثة أضعاف، وأغلق السهم تداولات يوم أمس الثلاثاء على 341.16 دولار، مما يعطى الشركة قيمة سوقية تتجاوز حاجز الـ 100 مليار دولار.
ومن المتوقع أن يتجاوز نمو إيرادات الشركة التي تتخذ من كاليفورنيا أيضاً مقراً لها، الـ 80٪ خلال العام المقبل.
ولكن على الرغم من إيجابية المستثمرين الشديدة بشأن السهم، أبقى المحللون على حذرهم النسبي بشأن المخاوف حول ما إذا كان تقييم السهم قد أصبح مرهقاً. يتم تداول شركة الحوسبة السحابية عند تقييم يساوي 83 ضعفاً لتقديرات إيرادات العام المقبل، مقارنة بمتوسط يبلغ حوالي 5 مرات فقط لشركات التكنولوجيا الأعرق والأقدم في مؤشر نازداك 100.
ومع احتفاظ أكثر من نصف المحللين البالغ عددهم 22 محللاً بتصنيف "انتظار"، فلقد أصبح سهم سنوفليك الآن أعلى بنسبة 31٪ من متوسط السعر المستهدف لهؤلاء المحللين، وفقاً لـ بلومبرج. وعلى الرغم من إشارات الخطر هذه، لا يمكن إنكار حقيقة أن سنوفليك تقوم بإدارة نشاط تجاري قوي، له إمكانيات نمو هائلة.