مراقبة الفيدرالي: ماذا تنتظر الأسواق؟

المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 27/01/2021

سوف يصغي المستثمرون بعناية إلى نغمة الملاحظات القادمة من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح FOMC اليوم الأربعاء، حتى وهم لا يتوقعون أي تغييرات كبيرة في السياسة النقدية. سيتم نشر قرارات الاجتماع عند الساعة 2:00 بعد الظهر بالتوقيت الأمريكي الشرقي (7:00 مساءاً بتوقيت جرينيتش)، على أن يتبع ذلك المؤتمر الصحفي للرئيس جيروم باول، كالعادة، بعد إعلان القرارات بنصف ساعة.

انطلق الاجتماع يوم أمس الثلاثاء، وسيُختتم اليوم الأربعاء، ويكون بذلك الأول في العام الجديد، والأول في ظل إدارة رئاسية جديدة بعد أن أدى جو بايدن اليمين الدستوري كالرئيس السادس والأربعين للولايات المتحدة قبل أسبوع بالضبط من ختام هذا الاجتماع، أي في 20 يناير.

من المحتمل أن يُشكل اجتماع المجلس الحاكم للبنك المركزي الأوروبي الذي جرى الأسبوع الماضي، معاينة دقيقة لاجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي. لقد امتنع البنك المركزي الأوروبي عن تغيير السياسة النقدية، ولاحظت الرئيسة كريستين لاغارد ما هو واضح: لا يزال الوباء يشكل مخاطر جسيمة!

مع عودة ظهور العدوى، أصبحت أوروبا في وضع أسوأ من الولايات المتحدة من جميع النواحي تقريباً. فلقد تم تطبيق عمليات إغلاق وحظر تجول صارمة جديدة، وبرنامج تطعيم مفكك بين أعضاء الاتحاد الأوروبي البالغ عددهم 27 دولة، مقارنةً بخمسين ولاية في على الجانب الأخر من المحيط الأطلسي. يسجل التضخم في منطقة اليورو أرقاماً سالبة، كما أن سعر الفائدة على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي لا يزال سالباً أيضاً.

مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي الصعبة: الحاجة إلى تحفيز إضافي مقابل التفاؤل الاقتصادي

يُعقد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا على خلفية الجمود المحتمل في الكونجرس، حيث يتشاجر الديمقراطيون والجمهوريون حول حزمة تحفيز مالي جديدة، ومحاكمة عزل الرئيس السابق دونالد ترامب، وحتى كيف سيدير ​​مجلس الشيوخ المنقسم بالتساوي أعماله.

يريد المستثمرون من الرئيس جيروم باول السير على حبل مشدود، وأن يوازن بين أمرين متضاربين، أولهما الاعتراف بالحاجة إلى المزيد من المساعدات النقدية الحكومية مع استمرار وباء كورونا في التأثير على الاقتصاد، وثانيهما إظهار بعض التفاؤل بشأن التوقعات الاقتصادية مع استمرار توزيع اللقاحات على نطاق أوسع.

بين إجراءات الطوارئ التي اتخذها خلال الأزمة المالية، ووابل التدابير الأخيرة المصممة للتعامل مع تأثير الوباء، قد يكون الاحتياطي الفيدرالي قد أصبح مهماً لدرجة تتجاوز مصلحته الخاصة. في ظل تعهد إدارة بايدن بالعدالة العرقية ومكافحة تغير المناخ، يتعرض الاحتياطي الفيدرالي لضغوط للعب دوره في تحقيق هذه الأهداف، والتي هي أصلاً خارج نطاق تفويضه.

هذا لا يعني فقط الحفاظ على الأموال وفيرة ورخيصة، بل يعني أيضاً أن يصبح البنك أكثر شمولاً في منظور سياسته وأن يعمل على تعزيز الاستدامة. تتراوح التوقعات من التنوع العرقي والجندري الأكبر بين موظفي الاحتياطي الفيدرالي، إلى المنظمين الذين يختبرون صبر البنوك على الخسائر المتعلقة بالمناخ، ويدفعونها نحو الاستثمارات الخضراء.

لقد أقر مجلس الشيوخ جانيت يالين كوزيرة للخزانة هذا الأسبوع. وبالتالي، ستعرف رئيسة الاحتياطي الفيدرالي السابقة بالضبط الأزرار التي يجب الضغط عليها لجعل البنك يتماشى مع سياسة إدارة الرئيس بايدن، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يكون مستقلاً في قراراته.

لطالما كانت يالين من بين حمائم السياسة النقدية، وأوضحت في جلسات الاستماع الخاصة بتأكيدها الأسبوع الماضي أنها ليست قلقة الآن بشأن الديون الحكومية الضخمة، وأن أولويتها القصوى هي مساعدة الأفراد والشركات على تجاوز الوباء، وشجعت الكونجرس على "التصرف بقوة" في تبني حزمة تحفيز مالي جديدة.

هنالك مقعد واحد مفتوح في المجلس الحاكم لبنك الاحتياطي الفيدرالي، ويمكن لبايدن أن يرشح من يريد لشغله، ومن المتوقع أن الرئيس الأمريكي الجديد سيمضي في تنويع البنك المركزي من خلال تسمية شخص ذو بشرة سمراء أو امرأة لهذا المنصب الشاغر.

لقد كانت العضو برتبة محافظ في بنك الاحتياطي الفيدرالي، السيدة لايل برينارد، هي العضو الوحيد المعين من الديمقراطيين في مجلس البنك الحالي، إلى أنه تمت الموافقة على رؤساء البنوك الإقليمية الـ 12 لمدة 5 سنوات أخرى بعد خضوعهم لمراجعة "صارمة". من كان يعلم أنه يجب إعادة الموافقة عليهم كل خمس سنوات؟ مرة أخرى، لم يفقد أحد وظيفته من هذه المراجعة، ولكن برينارد، التي ترأست العملية، كانت تحاول إظهار أنها عملية جادة. 

يتناوب 4 رؤساء بنوك إقليميين مختلفين على مناصب تصويت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح FOMC هذا الشهر، حيث سيصوت الحاكم الجديد كريستوفر والر للمرة الأولى، لكن من غير المرجح أن يغير ذلك إجماع اللجنة.

سيتعين على الرئيس باول السير على هذا الحبل المشدود بين التفاؤل والقلق عندما يلتقي بالصحافة بعد انتهاء اجتماع البنك مساء اليوم، فيطمئن المستثمرين بشأن استمرار سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، وفي ذات الوقت يثير الآمال باقتصاد أفضل.