المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 03/03/2021
في عالم النفط، تحب المملكة العربية السعودية أن تفتخر بأنها مُنتج الملاذ الأخير. ومع ذلك، فقد أثبتت السنوات الأخيرة وصفًا أكثر ملاءمة للمملكة كمنتج للنفط الخام: وهو الخاسر من الملاذ الأول.
بعد الهيمنة العالمية على إنتاج الهيدروكربونات وتأثير تحديد أسعار البرميل الذي تحول من الأخوات السبع للنفط إلى منظمة الدول المصدرة للنفط (أوبك) مع الحظر العربي لعام 1973، كان السعوديون لا يتزعزعون تقريبًا في قبضتهم الخانقة على الصناعة لمدة 40 عاما.
لكن السنوات الخمس الماضية تركت المملكة كحاكم رمزي لمنظمة أوبك التي تدين بالفضل لرغبات رعاياها، بقدر ما هي لرغبتها في أن تكون الحاكم النهائي على إنتاج المجموعة.
في أحسن الأحوال، فإن قدرة الرياض على تعديل مُثُل الإنتاج / الإيرادات الخاصة بها مع تلك الخاصة بأوبك +، وهو تحالف موسع يضم 23 دولة يضم الآن غير أعضاء مثل روسيا، هو حل وسط كبير.
في أسوأ الأحوال، فإن التسهيلات التي قدمتها المملكة منذ عام 2016 في محاولتها اليائسة للحفاظ على أسعار النفط الخام تجعلها خاسرة على الدوام. حتى العام الماضي، كان على السعوديين إدارة موجة المد من إنتاج النفط الصخري الأمريكي المنافس بالكامل تقريبًا بمفردهم، على الرغم من وجود 22 من الشركاء المزعومين الآخرين في أوبك +. في الوقت نفسه، كان على المملكة أن تضحي بالكثير من إنتاجها حتى يتمكن الباقون في المجموعة، بقيادة موسكو ماكرة، من إنتاج البراميل التي يريدونها.
ومع اقتراب اجتماع آخر لأوبك + هذا الأسبوع، هذه المرة لتحديد حصص الإنتاج لشهر أبريل فصاعدًا، يبدو أن حل وسط كبير آخر - أو الفرصة السعودية الضائعة في تحسين الإنتاج وزيادة حصتها في السوق - في طور الإعداد.
لإعادة تسجيل الشريط قليلاً، كان وزير النفط السعودي، الأمير عبد العزيز بن سلمان، قد تخلى بالفعل - دون أن يطلب - عن 1.0 مليون برميل يوميًا من إنتاج المملكة لشهري فبراير ومارس عندما اجتمعت أوبك + آخر مرة في يناير.
بعد ذلك، أرادت روسيا وكازاخستان - وكلاهما عضوان خارج أوبك - زيادة الإنتاج، بعد أن أدت تخفيضات إنتاج المجموعة منذ أيار (مايو) إلى مضاعفة أسعار الخام تقريبًا. لا يريد وزير النفط السعودي أن يفقد السوق المتصاعدة زخمه بسبب الحديث عن زيادة الإنتاج، فقد فعل ما لا يمكن تصوره: أعلن عن خفض، بدلاً من زيادة، في الإنتاج.
قال نائب رئيس الوزراء الروسي ألكسندر نوفاك، الذي لم يصدق ما يسمعه من الأمير، بابتهاج لوسائل الإعلام التي تغطي الحدث أن الخفض السعودي الأحادي كان "هدية رائعة للعام الجديد لصناعة النفط بأكملها". لكن بعيدًا عن الكاميرات، حاول استشارة نظيره السعودي، وفقًا لبلومبرج.
قالت أمريتا سين، المؤسس المشارك لشركة Energy Aspects للاستشارات في لندن، إن نوفاك ربما كان يخبر الأمير أنه "من وجهة نظر روسيا، إذا لم تكن أوبك + مستعدة لرفع الإنتاج بمقدار نصف مليون برميل فقط يوميًا في سوق 50 دولارًا، إذن، بحلول الوقت الذي تكون فيه المجموعة على استعداد لزيادة الإنتاج، ربما تكون قد فقدت بالفعل حصتها في السوق ".
لكن عبد العزيز اتخذ القرار مع أخيه غير الشقيق ولي العهد السعودي الأمير محمد بن سلمان. أراد كلاهما إثبات معرفتهما بهذا السوق بشكل أفضل من مديري صناديق التحوط في نيويورك ولندن الذين يكسبون عيشهم من خلال بيع النفط على المكشوف.
تم رفض نصيحة نوفاك بأدب، وما زال الوزير الروسي يبتعد بسرور لأنه كان يعلم أن ارتفاع الأسعار الذي سيتبع على حساب المناورة السعودية سيعوض عن أي حل وسط قدمه بشأن زيادات الإنتاج التي يريدها (إثبات أن موسكو كانت دائمًا ماكرة. في التعامل مع السعوديين). سيثبت الأخان سلمان أنهما على حق: ستقفز أسعار النفط الخام مما يزيد قليلاً عن 50 دولارًا للبرميل قبل اجتماع أوبك + في يناير إلى 67 دولارًا للبرميل لبرنت و63 دولارًا للخام الأمريكي.
الآن، دعنا ننتقل بسرعة إلى الحاضر..
يخطط السعوديون لعدم هز القارب. لكن الروس قد يريدون المزيد
الرأي الشائع هو أن أوبك ستوافق هذا الأسبوع على زيادة قدرها 500 ألف برميل يوميًا اعتبارًا من أبريل، وهو ما لا يهز القارب في مياه التعافي من فيروس كورونا الغادرة بالفعل.
لكن التكهنات تدور أيضًا حول أن الروس - الذين يبدون دائمًا أكثر حرصًا على طرح البراميل من السعوديين في تعاونهم الهش لمدة أربع سنوات - سوف يرغبون في زيادة قدرها 1.0 مليون برميل يوميًا أو حتى أكثر.
واجه السعوديون والروس مواجهة حادة قبل عام واحد، مما أدى إلى قيام الرياض بحملة إنتاج قصوى في ذروة تفشي COVID-19 الذي أوصل خام غرب تكساس الوسيط إلى تسعير سلبي تاريخي - 40 دولارًا للبرميل. منذ أن قام الجانبان بتصحيح الأمور في مايو، حجبت أوبك + ما لا يقل عن 7.0 ملايين برميل يوميًا من السوق يوميًا.
يمكن القول، بعد 10 أشهر متتالية من تخفيضات الإنتاج، استنزفت أوبك + بشكل كبير المخزونات العالمية من النفط إلى ما يقرب من مستويات المخزون العادية لمدة خمس سنوات. يمكن لتوقعات ارتفاع الطلب على الطاقة في الأشهر المقبلة مع تسارع إنتاج لقاحات COVID-19 أن تحافظ أيضًا على أسعار النفط مدعومة عند المستويات الحالية أو أعلى.
لكن يبدو أن هذا الأمر لا يهم تجار النفط القلقين من مجرد التفكير في دخول مزيد من النفط إلى النظام - حتى لو كان نفس المليون برميل في اليوم التي سحبها السعوديون منذ فبراير. أدى الخوف مما قد تفعله أوبك + في النهاية القصوى إلى القضاء على حوالي 5 ٪ من أسعار النفط منذ يوم الجمعة.
من المرجح أن يلعب هذا التأرجح في السوق دورًا في عقول السعوديين - ويمنعهم مرة أخرى من زيادة إنتاجهم بشكل مفيد من أجل التوسع، إن لم يكن آخراً، للدفاع عن حصتهم في السوق. كثيراً ما أفادت التقارير أن السعوديين يحتاجون إلى تصدير حوالي 8.0 مليون برميل يومياً، بما لا يقل عن 80 دولاراً للبرميل، للحفاظ على اقتصادهم.
يعتقد آدم باتون، معلق الأسواق في ForexLive، أن السعوديين يريدون ضخ المزيد عندما ينتهي التخفيض الطوعي الحالي البالغ 1.0 مليون برميل في اليوم في أبريل. "في الوقت نفسه، عليهم جميعًا أن يكونوا سعداء بالأسعار المرتفعة ولن يرغبوا في خفضها بمقدار 6-8 دولارات."
قال جون كيلدوف، الشريك في صندوق التحوط بشأن الطاقة في نيويورك أجين كابيتال، إن الرياض ستوزع على الأرجح الجزء الأكبر من أي زيادة متفق عليها للروس وتأخذ الحصة الأصغر لنفسها - أو حتى تتخلى عن رفع فوري خلال مايو بمزيد من روح دعم السوق.
تنصل: يستخدم باراني كريشنان مجموعة من الآراء خارج نطاق رؤيته لإضفاء التنوع على تحليله لأي سوق. كمحلل لموقع Investing.com، يقدم آراء متنوعة عن متغيرات السوق. لا يشغل منصبًا في السلع والأوراق المالية التي يكتب عنها.