المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 02/03/2021
هدوء في أسواق السندات الحكومية بعد عمليات البيع مع تدخل البنك المركزي الأسترالي
بعد الارتفاع الحاد في عوائد السندات الأسبوع الماضي، شهدت سندات الخزانة الأمريكية هدوءً يوم الاثنين، حيث تراجعت عوائد سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 1.43٪ من 1.46٪ تقريبًا عند إغلاق يوم الجمعة بعد الارتفاع فوق 1.5٪. كما انخفض عائد السندات لأجل خمس سنوات إلى أقل من 0.72٪ من 0.775٪ يوم الجمعة.
استشهد المشاركون في السوق بعملية شراء غير مقررة يوم الجمعة لسندات بقيمة 3 مليارات دولار أسترالي (2.33 مليار دولار أمريكي) من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي كدليل على أن البنوك المركزية يمكنها الاستجابة للحد من ارتفاع عوائد السندات إذا لزم الأمر.
قال البنك المركزي الأسترالي يوم الاثنين إنه يضاعف مشترياته اليومية من السندات إلى 4 مليارات دولار أسترالي. وانخفض العائد على السندات الحكومية لأجل 10 سنوات بنحو 25 نقطة أساس ليصل إلى 1.67٪.
كان المستثمرون ينتظرون لمعرفة ما إذا كان مجلس إدارة بنك الاحتياطي الأسترالي سيزيد حجم برنامج شراء السندات الإجمالي من 200 مليار دولار أسترالي في اجتماعه يوم الثلاثاء.
في الولايات المتحدة، ارتفعت الأسهم مرة أخرى لتبدأ الأسبوع مع هدوء سوق السندات حيث سأل المستثمرون أنفسهم عما إذا كان بيع السندات الأسبوع الماضي أمر مبالغ فيه. سيتم مراقبة ظهور رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الخميس عن كثب بحثًا عن أدلة حول نوايا بنك الاحتياطي الفيدرالي.
أكد باول الأسبوع الماضي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على استمرار سياسات الأموال المُيسرة لفترة طويلة، وسوف يراقب المشاركون ما إذا كان البنك سيضع أمواله في مكانه الصحيح ويتبع نهج بنك الاحتياطي الأسترالي من خلال التلميح إلى زيادة مشتريات الخزانة لكبح عائدات السندات اذا كان الأمر ضروريًا.
هل يعطي بنك الاحتياطي الأسترالي مؤشرات عن نوايا البنوك المركزية العالمية؟
يعتقد المحللون أن تحرك بنك الاحتياطي الأسترالي قد يكون مؤشرًا هامًا على نوايا البنوك المركزية. قال محافظ البنك المركزي الفرنسي، فرانسوا فيليروي دي جالو، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، يوم الاثنين إن البنك المركزي الأوروبي يجب أن يكون مرنًا في برنامجه لشراء السندات لمواجهة أي ارتفاع غير مبرر في العوائد.
تراجعت عائدات السندات الألمانية القياسية لأجل 10 سنوات إلى 0.35٪ يوم الإثنين بعد أن وصلت إلى ما يقرب من 0.2٪ يوم الخميس، مما يشير إلى انتعاش أسعار السندات الحكومية في الاتحاد الأوروبي.
كان صانعو السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي منشغلين الأسبوع الماضي في تخفيف مخاوف التضخم، مع الالتزام بخط سير باول في شهادة الكونجرس بأن الاقتصاد لا يزال بعيدًا عن الوصول إلى أهداف النمو والتوظيف مما يغذي التضخم.
لكن الارتفاع المفاجئ في العائدات الأسبوع الماضي هز المشاركين في السوق. تنبأ أسطورة الاستثمار وارن بافيت بوقت عصيب أمام مستثمري السندات حيث يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى انخفاض الأسعار. وقال في خطاب المساهمين السنوي الذي يهتم به القراء على نطاق واسع إن السندات ليست المكان المناسب لذلك.
اختار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، توماس باركين، ما قاله باول يوم الإثنين، قائلاً إن ارتفاع العائدات يعكس تحسنًا في التوقعات الاقتصادية وأي شيء آخر سيكون مخيباً للآمال. فهو يتوقع ارتفاع التضخم، لكنه لا يعتقد أنه سيكون مشكلة.
طغت قوى السوق على تلك التأكيدات الأسبوع الماضي وهناك خطر من اتساع فجوة المصداقية مع استمرار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في الاحتجاج.
من الناحية التاريخية، يمكن أن يكون صانعو السياسة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي على حق. ما يزعج المستثمرين هو أننا في وضع غير مسبوق بعد ما يقرب من عام من الجائحة وعمليات الإغلاق. وما يريده المستثمرون هو بعض الطمأنينة بأن البنوك المركزية ستتسم بالذكاء بما يكفي للتعامل مع التطورات غير المتوقعة.
هذا هو السبب في أن إجراء بنك الاحتياطي الأسترالي يلوح في الأفق بشكل كبير. ويتمثل الأمل الآن في إظهار البنوك المركزية الأخرى حاسمة القدر نفسه من الحماسة.