لدخلك التقاعدي إليك مقارنة بين سهمين من أسهم توزيعات الأرباح

المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 03/03/2021

إكسون أم إيه تي آند بي: ما هو أفضل سهم من الأسهم ذات العوائد المرتفعة لتأمين دخل التقاعد؟

 الأجواء ليست سهلة بالنسبة للمتقاعدين في الوقت الحالي، حيث تتعرض العديد من شركات الاقتصاد القديم، والتي كانت في السابق مصادر دخل ثابت يمكن الاعتماد عليها، للضغوط خلال فترة الوباء. بالإضافة إلى ذلك، تقدم أسعار الفائدة على خطط الدخل المضمون ما يقرب من الصفر، مما يترك مجالًا صغيرًا جدًا للمحافظ لتوليد التدفقات النقدية.

 على الرغم من أن سوق الأسهم قد تعافى من الهبوط الذي شهده في مارس من العام الماضي، إلا أن توزيعات الأرباح ظلت منخفضة حيث تحتفظ الشركات بالنقد للتعامل مع حالة عدم الاستقرار الاقتصادي. وفقًا لبيانات يانوس هندرسون، انخفضت الأرباح العالمية بشكل حاد في عام 2020 بسبب جائحة فيروس كورونا، حيث انخفضت مدفوعات المستثمرين بنسبة 12.2٪ لتصل إلى 1.26 تريليون دولار.

 حتى مع هذه الصورة القاتمة، تظل الأرباح جزءًا لا يتجزأ من أي محفظة تقاعد. مع التقدم في إطلاق اللقاح وإمكانية إعادة الانفتاح الكامل للاقتصاد، فهذا هو الوقت المناسب للنظر في بعض الصفقات في مساحة توزيع الأرباح لجني عائدات أعلى. اليوم، نركز اليوم على أفضل شركتين تدفعان توزيعات الأرباح في الولايات المتحدة لمعرفة ما إذا كانت مدفوعاتهم آمنة. دعونا نلقي نظرة أعمق.

 إكسون موبيل

بعد مواجهة عام صعب للغاية في عام 2020، عندما انهار الطلب على النفط الخام، تستعيد شركة النفط والغاز العملاقة إكسون موبيل (بورصة نيويورك: Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM)) مكانتها التي فقدتها بسرعة. فقد ارتفع سعر سهمها بأكثر من 38٪ هذا العام، بعد انخفاضه بأكثر من 40٪ خلال العام السابق.

ويرجع هذا التحول في المقام الأول إلى الانتعاش في أسواق النفط الذي أضاء التوقعات لشركات الطاقة العالمية التي عانت من خسائر فادحة خلال الأرباع الأربعة الماضية. أبلغت شركة إكسون ومقرها تكساس عن خسارة قدرها 22 مليار دولار لهذا العام - أول خسارة سنوية لها منذ ثلاثة عقود على الأقل، حيث تم تداول خام برنت بنحو 64 دولارًا للبرميل يوم الثلاثاء، بعد أن انتعش من أقل من 20 دولارًا للبرميل في أبريل الماضي.

على الرغم من مواجهة أصعب عام في تاريخ الشركة، تمكنت إكسون من ادخار أرباحها ربع السنوية البالغة 0.87 دولار للسهم عن طريق الاقتراض من السوق. ويعتقد المحللون الآن أن المرحلة الأسوأ قد انتهت بالنسبة للشركة وأسهمها، والتي تدر 6.4 ٪ سنويًا. يوفر هذا الوضع قيمة جيدة لفئة الباحثين عن الدخل.

استشهد فيل جريش، الذي يعمل محللاً لدى جيه بي مورجان، بتحسن التوقعات المالية للشركة العملاقة وتقييم أكثر منطقية في مذكرة حديثة للعملاء. حيث قال:

"للمرة الأولى منذ سبع سنوات في تغطية الزيوت المتكاملة منذ ذروة القطاع في عام 2014، نعمل على ترقية [إكسون موبيل] لزيادة وزنها."

"نظرًا لأننا نجلس هنا اليوم، نعتقد أن السقف أقل من الناحية المالية، وأن التنفيذ قد ينقلب أخيرًا، مع انخفاض الآراء بالإجماع على عام 2021 جدًا (حتى عند 50 دولارًا للبرميل برنت)، يعد عائد توزيعات الأرباح بنسبة  > 7٪ أكثر أمانًا والتقييم أكثر عقلانية. ولعل الأهم من ذلك، هو أننا نعتقد أن الانضباط الرأسمالي آخذ في التحسن، مع ميزانية النفقات الرأسمالية التي تتراوح بين 20 مليار دولار و 25 مليار دولار، وهي خطوة مفروضة ذاتيًا ومطلوبة للحفاظ على توزيعات الأرباح والميزانية العمومية".

يحاول الرئيس التنفيذي دارين وودز كسب المستثمرين من خلال تحويل الإنفاق الرأسمالي إلى الأصول المميزة بأعلى قيمة مستقبلية محتملة، بما في ذلك التطورات في جويانا وحوض بيرميان الأمريكي، والاستكشاف المستهدف في البرازيل ومشاريع المواد الكيميائية لتنمية منتجات عالية الأداء.

إيه تي آند تي 

يعد أكبر مشغل اتصالات في أمريكا، إيه تي آند تي (بورصة نيويورك: (NYSE:T))، من الأسهم الأخرى ذات العائد المرتفع التي تحظى بالكثير من الاهتمام هذه الأيام. عند التداول بسعر 28.31 دولارًا أمريكيًا، يحقق سهم إيه تي آند تي الآن أرباحًا ضخمة بنسبة 7.4 ٪، حيث يدفع 0.52 دولارًا أمريكيًا للسهم أرباحًا ربع سنوية.

على الرغم من أن العائد يبدو جذابًا للغاية، خاصةً عندما يأتي من شركة لم تخفض مدفوعاتها خلال الـ 25 عامًا الماضية، إلا أن هناك العديد من المخاطر المرتبطة بهذا النوع من العائدات الغنية.

أولاً، تحاول الشركة تغيير أعمالها بعد العديد من المشاريع غير الناجحة في العقد الماضي. أعلنت شركة الاتصالات (SE:7010) اللاسلكية الأسبوع الماضي أنها ستفصل دايرك تي في والعروض التلفزيونية الأخرى المدفوعة في الولايات المتحدة إلى شركة مُدارة بشكل منفصل والتي ستكون مملوكة بنسبة 70٪ لشركة إيه تي آند تي و 30٪ مملوكة لشركة الأسهم الخاصة تي بي جي كابيتال. تقدر الصفقة الأعمال التي تم اقتطاعها بمبلغ 16.25 مليار دولار، بما في ذلك الديون، وهو جزء بسيط من 67 مليار دولار التي دفعتها دايرك تي في في عام 2015.

من ناحية أخرى، انخفضت أعمال إيه تي آند تي اللاسلكية إلى رقم 3، بعد استحواذ شركة تي موبيل (ناسداك: (NASDAQ:TMUS)) على شركة سبرينت. وتواجه خدمة بث الفيديو إتش بي أو ماكس التابعة للشركة منافسة شديدة من الوافدين الجدد الآخرين، مثل ديزني +، المملوكة لشركة والت ديزني (والمدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: (NYSE:DIS)).

لتسليط الضوء على هذه التهديدات في مذكرة حديثة، نصح ويلز فارجو المستثمرين بعدم شراء السهم:

"من وجهة نظرنا، فإن شركة تي آند تي في موقف صعب حيث إنها تكافح لتحقيق التوازن بين الاستثمار في قطاعات أعمالها الأساسية (اللاسلكية وتوصيل الألياف إلى المنازل)، مع تقليل المديونية ودفع أرباح كبيرة. أصبح هذا التوازن أكثر صعوبة بسبب الانخفاض المستمر في قطاعات الأعمال القديمة وتأثير كوفيد-19 على أعمال وارنرميديا، والتي ستستمر في جلب الرياح المعاكسة حتى عام 2021 ".

خلاصة القول:

تعد كل من شركتي إكسون إيه تي آند تي من الاختيارات المحفوفة بالمخاطر لمستثمري الدخل، نظرًا للتغير السريع في الصناعات التي تعملان فيها. لكن البيئة الحالية تبدو أكثر ملاءمة لشركة إكسون، مع ارتفاع أسعار النفط وإعادة فتح الاقتصاد المحلي والعالمي مما أدى إلى زيادة الطلب على الطاقة.

من ناحية أخرى، فإن إيه تي آند تي في طريق طويل للتعافي مع رئيسها التنفيذي الجديد، جون ستانكي، لإعادة تنظيم محفظة الشركة لاستخراج بعض القيمة للمستثمرين. ونظرًا لوجود عبء ديون ثقيل ومشهد تدفق شديد التنافسية، فإن أسهم إيه تي آند تي، في رأينا، تحمل مخاطر أكثر من أسهم شركة إكسون.