الأسبوع المقبل: ارتفاع العوائد على خلفية حزمة التحفيز البالغة 1.9 تريليون دولار، وزيادة تقلبات الأسهم، والدولار الأمريكي
- مجلس الشيوخ يمرر حزمة مساعدات بقيمة 1.9 تريليون دولار بنسبة 50 مقابل 49 صوتًا
- الأسهم تنتعش جنبًا إلى جنب مع العوائد
- الدولار يصل إلى أعلى نقطة منذ نوفمبر، ويؤسس اتجاه تصاعدي
- سعر النفط يتجاوز 66 دولارًا، ويسجل أعلى مستوى سنوي جديد
لا تزال العوائد هي الموضوع المركزي الذي يحرك السوق. في يوم الجمعة، بعد تقرير الوظائف الأمريكية الشهري الذي حطم التوقعات، ارتفعت العوائد، مما أدى إلى بيع الأسهم. كما استطاع الاقتصاد الأمريكي إضافة 379,000 وفق تقرير التوظيف الصادر من وزارة العملة الأمريكية، أي أكثر من ضعف العدد المقدّر البالغ 182,000، مع انخفاض معدل البطالة إلى 6.2٪، متجاوزًا التوقعات التي كانت ستبقى البيانات ثابتة عند 6.3٪.
ذلك وقد انتعشت الأسهم فقط بعد استقرار العوائد في وقت لاحق من اليوم. 
في الواقع، وجدنا أنه من الجدير بالملاحظة أن العوائد قد تعافت بالفعل. على الرغم من أن الزخم السابق أدى إلى تباطؤ مكاسب الأسهم، إلا أن ارتفاع أسعار الفائدة في النهاية لم يوقف الأسهم. إن قدرة الأسهم على التقدم في انسجام مع المعدلات تعزز الحجة القائلة بأن العائدات ستساعد الانتعاش الاقتصادي ولن تعيقه.
ومع ذلك، بعد إصدار الوظائف القوي يوم الجمعة، عادت المخاوف إلى الظهور من أن الاقتصاد الأمريكي سوف يرتفع بشكل مفرط، مما يغذي التضخم، والذي بدوره قد يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة - بغض النظر عن وعود باول. إن عودة أسعار الفائدة تهدد بإسقاط بيت البطاقات وهو سوق الأوراق المالية الأمريكية المبالغ في تقييمها، وذلك بفضل المعدلات الصفرية والتيسير الكمي الوفير.
مثال على ذلك، تفوق رأس المال الصغير لراسل 2000 (الموضح في الرسم البياني أعلاه)، (+ 2.1٪)، في حين تأخر مؤشر ناسداك 100 ذو التقنية العالية، والذي يسرد أكبر شركات التكنولوجيا، بنسبة (+ 1.6٪). يبرز هذا بوضوح توقع الانتعاش الاقتصادي، حيث أصبحت الأسهم ذات القيمة، التي عانت طوال الوباء، هي المفضلة بينما هبطت شركات التكنولوجيا الكبيرة، التي استفادت من عمليات الإغلاق، إلى مؤخرة المجموعة.
ربما يكون هناك بعض العدالة في حقيقة أن شركة روبين هوود ماكتس، ذلك التطبيق التجاري الذي ساعد مستثمري التجزئة على قيادة الجنون التجاري الذي شوهد مؤخرًا مع أسهم مثل جيم ستوب (بورصة نيويورك: AMC)، قد اختارت إدراج الاكتتاب العام الخاص بها في بورصة ناسداك في وقت لاحق من هذا العام.
استنادًا إلى الجوانب الفنية، فإن المستقبل القريب لمؤشر ناسداك 100 ليس واعدًا. ففي الوقت الذي وجد السعر فيه دعمًا من جانب 100 DMA، منتجيًا مطرقة، فإنه قد استكمل قمة صغيرة لنموذج الرأس والكتفين أيضًا، والذي قدم خط العنق فيه مقاومة للتداول يوم الجمعة. ومع ذلك، حتى إذا ارتد السعر على حساب المطرقة، فإن المؤشر لديه مجال للصعود مع الحفاظ على الآثار الهبوطية للنموذج، كما هو موضح في خط الاتجاه الهبوطي المنقط.
قلص انتعاش يوم الجمعة معظم الخسائر لمؤشر إس آند بي 500 ومؤشر ناسداك، في حين ارتفع كلا من مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر راسل 2000 بنسبة 2٪ تقريبًا. تم تعزيز الأول بسبب سمعته طويلة الأمد باعتباره معيار يسرد الشركات الممتازة التي تميل إلى الاحتفاظ بقيمتها، بينما يسرد الأخير الشركات المحلية، التي كانت تعاني من التعطش خلال القيود الاجتماعية، والتي من المفترض أن تنتعش عندما يفتح الاقتصاد المتعافي أبواب التمويل.
ومع ذلك، لا يزال هناك الكثير من الخلاف بشأن ما قد تنذر به المعدلات المرتفعة بالفعل. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، جيمس بولارد، إن عوائد سندات الخزانة الأمريكية كانت في ارتفاع بسبب تعزيز التوقعات الاقتصادية ولم تكن تستدعي القلق، ولن تتطلب أي تغييرات في السياسة. جاء بيانه بعد أن قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الخميس إن العوائد المرتفعة لفتت انتباهه، وأنه سيكون "قلقًا من الظروف المضطربة في الأسواق أو التشديد المستمر في الظروف المالية".
إذا بدت العبارتان متناقضتين، فذلك لأنهما كذلك. تم تأكيد التناقض - وضرورة عودة جميع الأطراف إلى نفس الصفحة - عندما شعر بولارد بالحاجة إلى توضيح، في مقابلة يوم الجمعة مع راديو وراتون بيزنيس، قائلاً إنه:
"بصفتي مصرفيًا بالبنك المركزي، أشعر بالقلق دائمًا إذا كان هناك تداول غير منظم أو أي شيء يبدو مثيرًا للقلق. هذا من شأنه أن يلفت انتباهي. لكنني أعتقد أننا لا نمر بهذه المرحلة ".
وهكذا، مع استخدام نفس العبارات التي استخدمها رئيسه، أعاد بولارد صياغة السياق. عندما قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول إن التضخم كان "ملحوظًا ولفت انتباهي"، ما كان يقصده حقًا هو أنه سيلفت انتباهه.
وعلى الرغم من ذلك، أعلنت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين أن ارتفاع العائدات كان علامة على انتعاش أقوى، وليس زيادة مخاوف التضخم. هل يمكن أن تكون هناك حملة منسقة للتراجع عن المشاعر التي غذت عمليات البيع بعد تصريحات باول الصريحة، والتي قد تكون غير دقيقة؟
خلال تصريحاته يوم الخميس، توقع باول زيادة في أسعار المستهلكين هذا الصيف – وهو ما يعرف أيضًا باسم التضخم - مما يعطي صوتًا رسميًا لأسوأ كوابيس المستثمرين، بعد أن دفعوا الأسهم إلى الأعلى بسبب اندفاع "السكر" من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي لفترة طويلة جدًا. في اللحظة التي يظهر فيها تلميح إلى أنه سيتم فطمهم عن المال السهل، تندلع نوبات الغضب.
ومع ذلك، وافق مجلس الشيوخ يوم السبت بفارق ضئيل على حزمة المساعدات المالية للرئيس الأمريكي جوزيف بايدن، البالغة 1.9 تريليون دولار لفيروس كورونا. ويحتاج مشروع قانون التحفيز الإضافي الآن للتصويت عليه في مجلس النواب قبل أن يتم التوقيع عليه ليصبح قانونًا في الأسبوع المقبل.
في غضون ذلك، لا تتجه العوائد نحو الانخفاض. بينما أغلقت سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند 1.577 يوم الجمعة، وهو أعلى مستوى منذ 14 فبراير.
كذلك، سجل الدولار يوم الجمعة ذروته الثانية، مؤسسًا اتجاهًا تصاعديًا جديدًا.
في الوقت نفسه، دفع الدولار الأمريكي الجانب العلوي من القناة التصاعدية، وهو يحاول زيادة انحداره، بعد التأكيد على اختراق علوي ناجح لوتد هابط كبير منذ أعلى مستوى في مارس.
إذا كانت الديناميكيات التي تتبع مثل هذا النمط تؤتي ثمارها، فيمكننا أن نرى الدولار يتجه عائداً إلى أعلى مستوى عند 103 الذي شهده في مارس 2020، مما يشير إلى أن الانتعاش الاقتصادي قد يلقي بظلاله على المخاوف من أن السياسات المالية والنقدية غير المسبوقة ستؤدي إلى "تفجير معدلات الادخار الوطنية و عجز الحساب الجاري ".
انخفض الذهب للجلسة الثامنة من تسع جلسات يوم الجمعة.
يقترب المعدن الأصفر من قاع القناة الهابطة، حيث ارتد السعر منذ 12 أغسطس.
ارتفعت عملة البيتكوين لليوم الثاني، ويتم تداولها الآن فوق مستوى 50 ألف دولار.
تقدم النفط لليوم الثالث على التوالي يوم الجمعة، بناء على ارتفاع، بعد أن فاجأت أوبك + الأسواق بقرار الاستمرار في خفض الإنتاج.
تجاوز سعر خام غرب تكساس الوسيط حاجز 66 دولارًا للمرة الأولى منذ أبريل 2019. وسيؤدي ارتفاع آخر بمعدل ثلث النسبة إلى وصول النفط الخام إلى أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2018. بناءً على المواصفات الفنية، يبدو أن هذا هو بالضبط الاتجاه الذي تتجه إليه السلعة.
تجاوز السعر الآن أعلى مستوى في فبراير، مما أدى إلى تقلب نفسية السوق، مع الاهتمام بهذه التجارة. ومع توقع حدوث نفس الشيء على الجانب العلوي - جنبًا إلى جنب مع قناته التصاعدية - تختبر العقود مستوى 70 دولارًا.
الأسبوع المقبل
تعتمد جميع الأوقات المذكورة على التوقيت الشرقي
الاثنين
18:50: اليابان - الناتج المحلي الإجمالي: من المتوقع أن يظل ثابتًا عند 3.0٪ ربع سنوي.
الثلاثاء
7:00: الولايات المتحدة - تقرير توقعات الطاقة في الأجل القصير الصادر عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية
الأربعاء
8:30: الولايات المتحدة – من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 0.2٪ من 0.1٪ شهريًا.
10:00: كندا – من المتوقع أن يظل قرار سعر الفائدة من بنك كندا: دون تغيير عند 0.25٪.
10:30: الولايات المتحدة - مخزون النفط الخام: أظهرت القراءة السابقة المخزونات عند 21.563 مليون برميل.
الخميس
7:45: منطقة اليورو - قرار سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي: من المتوقع أن يظل ثابتًا عند 0٪.
8:30: الولايات المتحدة – من المتوقع أن تنخفض مطالبات البطالة الأولية: إلى 725 ألفًا من 745 ألفًا.
8:30: منطقة اليورو - المؤتمر الصحفي للبنك المركزي الأوروبي
الجمعة
2:00: المملكة المتحدة – من المتوقع أن ينخفض الناتج المحلي الإجمالي إلى -4.9٪ من 1.2٪ في الربع السابق.
2:00: المملكة المتحدة – من المتوقع أن ينخفض الإنتاج الصناعي إلى -0.7٪ من 0.3٪.
8:30: الولايات المتحدة – من المحتمل أن ينخفض مؤشر أسعار المنتجين إلى 0.4٪ من 1.3٪ شهريًا.
8:30: كندا - تغير معدلات التوظيف: من المتوقع أن ترتفع إلى 52.5 ألف من -212.8 ألف.