صانعو السياسة في الولايات المتحدة، هم من يدفعون الأسهم الأمريكية للأعلى

المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 08/03/2021

كرر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي أن البنك المركزي الأمريكي سيكون "صبورًا" ولن يشدد السياسة النقدية حتى في مقابل التعافي الاقتصادي، حيث ينتظره المستثمرون بفارغ الصبر.

واصلت عوائد سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات ارتفاعها، حيث تجاوزت 1.6٪ في وقت ما يوم الجمعة، وقام صناع السياسات الفيدراليون بتحوط مواقعهم بحذر.

UST 10Y 300-Minute Chart

قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي لايل برينارد في اجتماع لمجلس العلاقات الخارجية: "لفتت انتباهي بعض تلك الخطوات وسرعتها الأسبوع الماضي".

"سأكون قلقًا إذا رأيت شروطًا غير منظمة أو تشديدًا مستمرًا في الشروط المالية مما يؤدي إلى إبطاء التقدم نحو هدفنا."

ردد باول أيضًا هذه الملاحظات أثناء ظهوره يوم الخميس في قمة الوظائف، لكنه لم يفقد رابطة جأشه حتى الآن. قد تكون الشروط المضطربة والشروط المالية مشددة من وجهة نظر المراقب، لكن التصريحات المترددة من قبل المسؤولين أثارت شهية المستثمرين لاتخاذ إجراء من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لكبح العوائد المتزايدة.

تردد الكونجرس خلال عطلة نهاية الأسبوع في اتجاه الموافقة على حزمة إنعاش الاقتصاد من فيروس كوفيد البالغة 1.9 تريليون دولار بعد أن خاض مجلس الشيوخ عشرات التعديلات في جلسة ليلية للموافقة على التشريع وإعادته إلى مجلس النواب للتصويت على تغييراته في الأسبوع المقبل.

من المتوقع أن تعزز الحزمة المالية الإنفاق الاستهلاكي عن طريق إرسال تفحص إغاثة للأفراد ذوي الدخل المنخفض حيث إن زيادة التطعيمات وانخفاض الإصابات يمكّن الناس من العودة إلى العمل. لكن هذا التعزيز الاقتصادي بدوره قد يدفع تكاليف الاقتراض إلى أعلى، مما يعيق الانتعاش ذاته الذي يهدف التشريع إلى دعمه.

تنامي الفجوة بين التوقّعات والنوايا مع تغيّر أولويات الاحتياطي الفيدرالي

الفجوة المتزايدة بين نوايا بنك الاحتياطي الفيدرالي المعلنة وتوقعات السوق تصب إلى حدًا ما في نتيجة تغير أولويات الاحتياطي الفيدرالي.

كرر باول ملاحظاته أثناء إلقاء شهادته في الكونجرس قبل أسبوع من أن سوق العمل بعيد جدًا عن هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في تحقيق الحد الأقصى من فرص العمل، على الرغم من أن البيانات الصادرة في اليوم التالي أظهرت نموًا أقوى بكثير في التوظيف مما كان متوقعًا حيث أضاف الاقتصاد الأمريكي 379000 وظيفة في فبراير.

لكن الاقتصاد لا يزال منخفض بحوالي 10 ملايين وظيفة أقل من مستويات ما قبل الوباء، وأوضح برينارد الأولويات الجديدة للاحتياطي الفيدرالي في مجلس العلاقات الخارجية.

وذكر: "يتوجب تخفيض تسوية الاقتراض طويل الأمد بشكل استباقي عندما يقترب معدل البطالة من تقديرات المعدل المحايد تحسباً لارتفاع التضخم الذي من غير المرجح أن يحدث، مما يخاطر بخسارة غير مبررة للفرص للعديد من الأمريكيين الأكثر ضعفاً اقتصادياً".

"قد يحد من تقدم المجموعات العرقية والإثنية التي واجهت تحديات مُمنهجة في القوى العاملة. وبدلاً من ذلك، سيعزز منهج عجز سوق العمل من مواصلة التحسن في غياب المؤشرات الواضحة على ارتفاع الضغوط التضخمية أو إبطال توقعات التضخم في الاتجاه الصعودي "

وقالت لوريتا ميستر، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، لشبكة سي ان إن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تريد التأكد من أن التعافي بعد اعتماد اللقاح واسع النطاق ومستدام. وقالت: "من وجهة نظري بشأن السياسة، أعتقد أن ذلك سيستغرق تسوية دائمة من الاحتياطي الفيدرالي لبعض الوقت".

ذكر رافائيل بوستيك، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، ضرورة دعم الاقتصاد مرارًا. وقال أثناء حدث بجامعة ستانفورد: "نحن بحاجة إلى بذل كل ما في وسعنا لتقليل الضرر طويل المدى من أزمة الوباء والتأكد من أن التعافي واسع النطاق وشامل قدر الإمكان".

أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا باتريك هاركر على هذا العناء حينما أشار إلى أن البطالة بين العمال السود والعمال من أصل إسباني كانت أعلى مرتين من معدلات البطالة بين العمال البيض.

قال هاركر في اجتماع مائدة مستديرة حول التوظيف في فيلادلفيا الفيدرالي: "بالرغم مع وجود بعض المؤشرات المفعمة بالأمل مع انخفاض حالات الإصابة بالفيروس واستمرار إعادة فتح الاقتصاد، إلا أني أشعر بالقلق حيال صعود الاقتصاد الأوسع، حيث سيتم ترك عدد كبير جدًا من العمال وراء الركب".

قلل صناع السياسة الآخرون عن أهمية ارتفاع العائدات. "بينما نشهد ارتفاعًا حقيقيًا في العوائد الحقيقية، إلا أني وقفت للتأمل، وعلمت أن مقدار التسهيلات التي نقدمها إلى الاقتصاد تثير قلقي حيث إنها مستمرة في الانخفاض، إذن هذا يحذرنا من استجابة السياسية" وقال الرئيس نيل كشكاري، مضيفًا أن ارتفاع العوائد حتى الآن يعكس فقط ارتفاع توقعات التضخم.