تنفس المراهنون على ارتفاع الذهب الصعداء هذا الأسبوع، حيث ارتفع الذهب 2.2% لثلاثة أيام متتالية من مستوى الدعم المهم عند 1680$ ليتداول حالياً عند 1730$ للأونصة. ما جرى في الأيام الأخيرة يؤكد على حقيقة واحدة وهي أن عوائد السندات الأمريكية هي المحرك الرئيسي في تقلبات الذهب حالياً. بالمناسبة مؤشر الدولار الأمريكي لم يتغير الا بشكل محدود، يتداول حالياً عند 91.63 نقطة، باختصار: تراجع العوائد الأمريكية مجدداً من 1.6% الى 1.48% دفعت الذهب للارتفاع.
الحقيقة أن المقارنة بين أداء السندات الأمريكية والذهب يشير الى نتيجة هامة: الفنيات تلعب دوراً مهماً حالياً في غياب أي تغيير أساسي. بمعنى، لا مستويات الطلب العالمي على الذهب تحسنت، ولا مستويات المخاطر ومؤشر المخاوف ارتفع بقوة، ولا مؤشرات الأسهم العالمية تراجعت بل على العكس تابعت أداءها القوي الى مستويات تاريخية قياسية في أمريكا، أوروبا واليابان، وفوق كل ذلك لا تغيير متوقع في المنظور القريب في أسعار الفائدة المتدنية عالمياً (النقد الرخيص يعوم بالمليارات). وكما يوضح التشارت، فقد تم شراء السندات والذهب من مستويات دعم مهمة جعلت العوائد تتراجع مجدداً.
يوم أمس، أتت أرقام التضخم الأمريكية متوافقة مع التوقعات عند 1.7% على أساس سنوي، 0.4% شهرياً، وهذا أفضل من السابق. اذاً التضخم يحصل كم توقعنا، وسيرتفع مجدداً الى مستويات 2% المستهدفة من الفيدرالي الأمريكي، هل هذا جيد للذهب؟ التضخم المرتفع جيد للذهب بشكل عام، ولكن عندما نتكلم عن أمريكا فأننا نتكلم عن دولة اقتصادها متقدم وعملتها الأهم في العالم وليس دولة صغيرة بعملة ضعيفة تفقد قيمتها كل يوم، لذلك تأثير التضخم في أمريكا يختلف عن الهند والصين وبقية الدول. من مصلحة الفيدرالي أن يبقى الدولار الأمريكي ضعيفاً وأسعار العوائد الحقيقية متدنية حتى لا ترهق الحكومة الأمريكية في أعباء الدين، بمعنى ارتفاع العوائد الحقيقية والفائدة سيكون أسوء للحكومة الفيدرالية التي وصلت ديونها الى مستويات قياسية وبالتالي تكلفة الديون تصيح أصعب.
لا تنسوا أن عوائد السندات الأمريكية تقرأ تضخماً أعلى، هذا قد يدفعها للارتفاع مجدداً.
ما يحدث في اليومين الأخيرين في عوائد السندات ليس اتجاهاً وكذلك الذهب وقد نشهد عمليات جني أرباح لاحقاً، لذلك نعود لنؤكد على الفكرة القديمة بعمليات شراء تدريجية على الذهب الحقيقي، ولا ننسى أن الأسواق قد تتغير معنوياتها بسرعة وهذا يجب أن نأخذه بعين الاعتبار.
تابعونا على حساباتنا في تويتر وتيليجرام للمزيد من التحليلات اليومية والفرص الاستثمارية.
Twitter : @mazenas1
Twitter: @Swissquote_ar
