المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 1 مايو 2021
قد تُغرق الأسعار المرتفعة أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة
تمت كتابة المقالة حصريًا لموقع Investing.com
كافح Russell 2000 ذو القيمة السوقية الصغيرة مؤخرًا، وأصبح غير قادر على التقدم نحو تسجيل مستويات عالية مثل نظرائه من الشركات الكبيرة. استنادًا إلى بعض تداولات الخيارات الحديثة، والتي تشير إلى انخفاض أسعار آت في الأفق، إذن ربما بدأت المشكلة فقط. قد يجعل iShares Russell 2000 ETF (NYSE:IWM) عرضة للتراجع بنسبة تصل إلى 8 ٪ من سعره الحالي البالغ 228 دولارًا تقريبًا.
قد تكون هذه التوقعات الهبوطية للقطاعات الصغيرة نتيجة القلق من ارتفاع معدلات التضخم، مما يؤدي إلى انخفاض هوامش الربح، خاصة إذا لم يتم تحميل جميع التكاليف على المستهلك. تبدو عوائد السندات وكأنها تستعد للتحرك أعلى بكثير من هنا. قد يقدم الأسبوع الأول من مايو شرارة الانطلاق مع كثير من البيانات الحساسة للتضخم المقرر إصدارها.
أسعار أعلى
مع عزم بنك الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على السياسة النقدية التيسيرية ورفع معدلات التضخم، لذا يوجد متسع كبير لارتفاع أسعار الفائدة. تظهر الرسوم البيانية الفنية أنماطًا صعودية في أسعار الفائدة فترات 5،7،10 و30 عامًا. جميع الأنماط تشبه أعلام الثور التي هي في طور التحرر من قناة تداولها الحالية. قد يؤدي ارتفاعها إلى تجاوز 10 سنوات عن ارتفاعاتها السابقة والتوجه نحو 2٪.
يمكن أن تؤدي معدلات التضخم المرتفعة إلى الضغط على هوامش الربح، خاصة بالنسبة لبعض الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة الأكثر حساسية لارتفاع الأسعار في سلاسل التوريد. من شأن انخفاض الهوامش أن يكبح نمو الأرباح ويقلل من توليد الأرباح عبر قطاع شركات رؤوس الأموال الصغيرة.
المراهنة على إسقاط رؤوس الأموال الصغيرة
راهن متداولو الخيارات بشكل هبوطي خلال جلسات التداول القليلة الماضية، مما يشير إلى انخفاض الأسعار لقطاع الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة. في 28 أبريل، ارتفعت مستويات الفائدة المفتوحة لمطالبات 18 يونيو IWM $ 227 بنحو 8300 عقد وتم شراؤها بحوالي 7.50 دولار. مما يشير إلى تداول صندوق المؤشرات المتداولة بأقل من 121 دولارًا بحلول منتصف يونيو. بالإضافة إلى ذلك، يراهن البعض على المزيد من الانخفاض؛ حيث زادت الفائدة المفتوحة لعقود يونيو التي تبلغ 215 دولارًا بأكثر من 17000 عقدًا وتم شراؤها بحوالي 4.80 دولارًا لكل عقد في 26 أبريل، قد يعني ذلك أن IWM يتداول حول 110 دولارات بحلول تاريخ انتهاء الصلاحية، ويعتبر انخفاض بنسبة 8 ٪ تقريبًا.
يشير الرسم البياني الفني لـ IWM حاليًا إلى أن المشاكل قد تنشأ في المستقبل أيضًا. هناك نمط انعكاس محتمل للرأس والكتفين يتشكل على الرسم البياني. قد يكون من السابق لأوانه تأكيد النموذج الهابط، ولكن يجب مراقبته عن كثب بالتأكيد. لن يتحقق تأكيد النموذج الهابط إلا إذا انخفض IWM إلى ما دون 207 دولار. بينما لا يراهن المتداولون على انخفاض بهذا الحجم، فإن إعادة اختبار مستوى الدعم هذا أمر ممكن بالتأكيد وسوف يتناسب مع الرأي الذي تمت مناقشته أعلاه.
المزيد عن التضخم
إذا حصل بنك الاحتياطي الفيدرالي على رغبته في تحقيق معدل تضخم مستدام يبلغ متوسطه 2٪ لبعض الوقت، فمن المحتمل أن يعني ذلك أن العوائد على الطرف الطويل من المنحنى لديها طريق واحد إلى أعلى لتقطعه فقط. ما لم يتحكم بنك الاحتياطي الفيدرالي في منحنى العائد، وعلى ما يبدو أنه غير وارد، فسترتفع الأسعار من هنا. وهذا يفسر سبب وضع سوق السندات حاليًا في توقعات صعودية للمعدلات.
في الوقت نفسه، من المرجح أن تؤدي معدلات التضخم المرتفعة إلى تقليل الهوامش الربحية لبعض الشركات ذات رؤوس الأموال الأصغر، خاصة إذا لم تتمكن من تحميل كل هذه التكاليف المتزايدة على المستهلكين. بشكل عام، قد يعني ذلك أن سعر القطاع يتجه إلى الانخفاض، خاصةً إذا ثبتت صحة وجهة نظر سوق السندات.