إلى أين يتجه الدولار الأمريكي مع شهادة باول؟

تم تداول الدولار الأمريكي على ارتفاع حاد يوم الثلاثاء مقابل جميع العملات الرئيسية على خلفية ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين. حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.9٪ في شهر يونيو، مرتفعًا من 0.6٪ في مايو مقابل 0.5٪ المتوقعة. كذلك، قفز تضخم أسعار المستهلك بنسبة 5.4٪، على أساس سنوي،  وهي أكبر زيادة له في 12 عامًا. كما ارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 4.5٪، وهو أسرع معدل منذ عام 1991. بينما توقع الجميع زيادة ضغوط الأسعار، ويوضح تقرير اليوم مدى أهمية المشكلة. 

حيث لم ترتفع الأسعار بشكل حاد فحسب، بل كانت الزيادات أكثر انتشارًا، مما يعني أن الأسعار يمكن أن تظل مرتفعة لفترة أطول. وهذا مرجح بشكل خاص بالنظر إلى أن أجزاء كبيرة من المشكلة هي مشكلات في سلسلة التوريد وليست حلولاً سهلة.

بينما يلقي تقرير مؤشر أسعار المستهلكين اليوم بظلال من الشك على وجهة نظر الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم المرتفع هو أمر مؤقت، فإن الأداء غير المتسق للأسهم والسندات يعد علامة على أن المستثمرين ما زالوا مترددين. حيث يتم تسعير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي بفرصة 90٪ لرفع سعر الفائدة في ديسمبر 2022، لكن عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات أنهت تعاملاتها اليوم منخفضة وليس أعلى. 

وانخفضت الأسهم، لكن الانخفاض كان متواضعًا. ومن الواضح أن المستثمرين ينتظرون توجيهات من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي يدلي بشهادته نصف السنوية حول السياسة النقدية والاقتصاد غدًا. كما سيعود الدولار الأمريكي إلى المكاسب إذا قلل من قيمة مؤشر أسعار المستهلك. ولكن إذا اقترح أن التقليص التدريجي على وشك الحدوث، فقد يمتد الدولار تصاعديًا بسرعة.

في حين سيكون التركيز الرئيسي على تعديلات السياسة يوم الأربعاء. حيث يلتقي بنك الاحتياطي النيوزيلندي وبنك كندا قبل شهادة باول. وقد باعت كلتا العملتين على مكاسب الدولار الأمريكي على الرغم من احتمالية أقل تشاؤمًا. ويُعد بنك الاحتياطي النيوزيلندي وبنك كندا من أكثر البنوك المركزية تشددًا.

وليس من المتوقع حدوث تغييرات من بنك الاحتياطي النيوزيلندي هذا الشهر، ولكن من المتوقع على نطاق واسع أن يكون أول بنك مركزي رئيسي يرفع أسعار الفائدة. كما يدعو عدد من البنوك المحلية إلى رفع سعر الفائدة في نوفمبر، مما يعني أنها قد تشير إلى هذه النية في وقت مبكر من هذا الشهر. ويشير الأداء الضعيف للدولار النيوزيلندي إلى أن المستثمرين ليسوا في وضع يسمح لهم بتوجيهات متشددة إلى الأمام، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الإغلاق نتيجة كوفيد في أستراليا وتباطؤ النمو الصيني.

ومع ذلك، فإن الاختلال بين حركة سعر الدولار النيوزيلندي وتوجيه بنك الاحتياطي النيوزيلندي يمكن أن يترجم إلى تحركات كبيرة للدولار النيوزيلندي. إذا تم كسر 6920، فإن الدعم التالي سيكون 68 سنت. أما على الجانب العلوي، يجب أن يكون التوقف التالي فوق .7025 هو 0.7150.

كما أن هناك احتمال بنسبة 80٪ أن يقوم بنك كندا بتقليل مشتريات الأصول يوم الأربعاء. فلقد بدأ دورة التدهور العالمية في أبريل، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يواصل تطبيع السياسة النقدية مع التضخم فوق الهدف وتسارع النمو. حيث تلقى ما يقرب من 68٪ من سكان كندا جرعة تطعيم واحدة على الأقل من لقاح كوفيد-19، مما يسمح للبلاد بتخفيف القيود. وقد ترافق ذلك مع نمو أقوى في الوظائف ونشاط صناعي. كما ارتفع مؤشر المعنويات إلى مستوى قياسي، في أحدث استطلاع ربع سنوي لتوقعات الأعمال للبنك المركزي، حيث يتوقع التنفيذيون موجة من الطلب.

وعلى نهج الدولار النيوزيلندي، لم تكن هناك مكاسب ذات مغزى للدولار الكندي على الرغم من احتمالية تقليل التشاؤم. في حين أنه يمكن القول إن المستثمرين قاموا بتسعير ذلك، إلا أن هناك فرصة ضئيلة في هروب زوج العملات الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي من التحركات الكبيرة يوم الأربعاء. ويكاد هذا الاختلال بين توقعات السوق وتوقعات الدولار الكندي يؤكد أن زوج العملات الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي يكسر 1.26 أو يختبر 1.24 قبل نهاية الأسبوع.

كما تم بيع اليورو والجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي، ولكن الجنيه البريطاني سيكون في بؤرة الاهتمام غدًا. ومن المقرر إصدار بيانات التضخم في المملكة المتحدة، ومثل الولايات المتحدة، من المتوقع حدوث ضغوط أسعار أقوى لشهر يونيو. ومع ذلك، ونظرًا للافتقار الوشيك لقرار سعر الفائدة، فمن المرجح أن يأخذ زوج العملات اليورو مقابل الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي إشارة من طلب السوق على الدولار الأمريكي.