كنا نظن أننا تركنا عوائد سندات الخزانة الأمريكية وراءنا؛ حيث يثير المتحور دلتا المخاوف من موجة جديدة من العدوى. بالإضافة إلى ذلك، هناك شك متزايد في أن أسواق العمل لن تكون قادرة على مواكبة متطلبات التعافي الاقتصادي السريع.
كذلك، انخفض العائد على سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات إلى ما يقرب من 1.15٪ عند نقطة واحدة يوم الاثنين حيث اشترى المستثمرون أوراق الحكومة الأمريكية الخالية من المخاطر على الرغم من المؤشرات أن التضخم قد يرتفع ويستمر لفترة أطول مما توقع المتفائلون.
وبلغ العائد في أواخر التعاملات قرابة 1.18٪، ولا يزال منخفضًا بمقدار 6 نقاط أساس خلال اليوم.
وأعطى المحللون قدرًا كبيرًا لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي وهو مقياس التضخم الذي يراقبه صانعو السياسة الفيدراليون عن كثب- حيث وصل يوم الجمعة إلى 3.5٪ في 12 شهرًا حتى يونيو بدلاً من 3.6٪ التي توقعتها التوقعات، وسشير هذا المؤشر إلى بلوغ التضخم ذروته.
في حين أن حقيقة أنه يمثل زيادة عن نسبة 3.4٪ في مايو وكانت أعلى زيادة منذ يوليو 1991 مذكورة بشكل أقل. لم يتغير مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي، والذي يتضمن أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، عند 4٪ على مدار العام.
على أي حال، تباطأت وتيرة زيادات التضخم، لكن التفسير الأكثر منطقية لذلك التراجع هو أن النمو يتخلف عن التوقعات بسبب نقص العمالة والمواد. ولا يعني هذا أن زيادة التضخم مؤقتة. حيث يتجه المزيد من الاقتصاديين إلى الرأي القائل بأن نقص العمالة لن ينتهي في سبتمبر عندما تنتهي استحقاقات البطالة الطارئة ويعود الأطفال إلى المدرسة. بدلاً من ذلك، يبدو أن هناك تفاوتًا جوهريًا في المهارات وفرص العمل، بينما يتردد الكثيرون في العودة إلى العمل بسبب مخاوف من فيروس كورونا، مما يجبر أصحاب العمل على زيادة الأجور.
كما بدأت التقارير في إظهار أن ارتفاع الأجور لجذب الناس للعودة إلى العمل يقود أولئك الذين يعملون بالفعل إلى السعي للحصول على زيادة. حيث أصبح الاحتفاظ بالعاملين لا يقل أهمية عن تجنيدهم. ويمكن أن يؤدي هذا إلى دوامة أسعار الأجور، يغذيها التحفيز المالي والنقدي المفرط، كما لم نشهده منذ وقت طويل، على الرغم من الجهود المبذولة للتقليل من أوجه التشابه بين السبعينيات والوضع الحالي.
كما انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 30 عامًا أيضًا يوم الاثنين، حيث انخفض إلى ما يقرب من 1.830٪ قبل أن يستقر عند حوالي 1.845٪، بانخفاض بأكثر من 4 نقاط أساس في اليوم.
وتحاكي العائدات الألمانية مسار معدل الولايات المتحدة
أما في أوروبا، فقد تتبعت عائدات السندات الألمانية الانخفاضات في سندات الخزانة.
في حين انخفض العائد على السندات القياسية لأجل 10 سنوات بنحو 3 نقاط أساس إلى سالب 0.48٪، بينما انخفض عائد السندات لأجل 30 عامًا إلى أقل من 0٪، مما أدى إلى نقل منحنى العائد الألماني بأكمله إلى المنطقة السلبية للمرة الأولى في ستة أشهر.
كذلك، قال البنك المركزي الأوروبي يوم الاثنين إنه اشترى سندات حكومية في الشهرين الماضيين أكثر مما باعته الدول الأربع الكبرى - إيطاليا وألمانيا وفرنسا وإسبانيا -. حيث اشترى البنك المركزي في منطقة اليورو سندات من تلك البلدان الأربعة مقابل 134.7 مليار يورو، في حين قدر صافي الإصدار بنحو 89 مليار يورو.
كما يتوقع المستثمرون أن يواصل البنك المركزي الأوروبي مشترياته من السندات لإبقاء تكاليف الاقتراض منخفضة مع تعافي اقتصادات منطقة اليورو من الوباء.