الصندوق السيادي السعودي يثق بهذا السهم الأمريكي، فكيف تستفيد منه؟

أصدر ناشر ألعاب الفيديو، أكتيفيجن بليزارد (NASDAQ:ATVI)، نتائج الربع الثاني في 3 أغسطس. ومنذ ذلك الحين، صار سهم أكتيفيجن بليزارد متقلبًا. يتم تداول الأسهم حاليًا حول 83.63 دولارًا، بانخفاض حوالي 10٪ منذ بداية العام. وعلى مدار الـ 52 أسبوعًا الماضية ظل سهم أكتيفيجن بليزارد ثابتًا نسبيًا، حيث ارتفع بنسبة 1٪ فقط.

ويذكر أن صندوق الاستثمارات العامة السعودي، زاد حصته في شركة ألعاب الفيديو الأمريكية، أكتيفجن بليزارد ١٣,٣% إلى ٣٧,٩ مليون سهم، بحسب رويترز. وبحسب ملف الإفصاح المقدم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، اشترى الصندوق السعودي ٤,٤ مليون سهم في صانع ألعاب الفيديو، فهل اتخذ صندوق الاستثمارات السعودي القرار الصحيح؟

انخفض مؤشر صندوق التداول فان-إك فيكتورز لألعاب الفيديو والرياضات الإلكترونية  بنسبة 6٪ منذ بداية العام وحتى تاريخه، ولكنه ارتفع بما يقرب من 10٪ خلال العام الماضي. وكان نطاق سعر  52 أسبوعًا لسهم أكتيفيجن بليزارد  حوالي 71.19 دولارًا - 104.53 دولارًا أمريكيًا؛ وسجلت الأسهم رقمًا قياسيًا في منتصف فبراير.

تبلغ القيمة السوقية لشركة أكتيفيجن بليزارد  حوالي 65  مليار دولار أمريكي. بالمقارنة مع المنافسين في مجال الترفيه الرقمي ، فإن القيمة السوقية للعديد منهم هي:

• إلكترونيك آرت -حوالي 40 مليار دولار ؛
  
  

• جرافيتى -612 مليون دولار
  
  

• نينتندو -56 مليار دولار ؛
  
  

• برنامج تيك تو التفاعلي -حوالي 40 مليار دولار ؛
  
  

• زينجا  19 -مليار دولار.
  
  

كما يتضح من القيم السوقية، تعد أكتيفيجن بليزارد حاليًا أكبر ناشر لألعاب الفيديو في العالم. تشمل حافظة ألعابها التي تمنحها امتيازاتها الرائعة ألعاب كول أوف ديوتى و كاندى كراش و ديابلو وأوفرواتش وبيت ريسكيو وورلد واركرافت.

كانت  نتائج الربع الثاني للشركة قوية. حيث بلغت العائدات طبقًا لمبادئ المحاسبة العامة حوالي 2.29 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 19٪ على أساس سنوي. بلغت أرباح السهم طبقًا لمبادئ المحاسبة العامة حوالي 1.12 دولار. قبل عام كان سعر السهم 75 سنتًا. كما رفعت الإدارة توقعاتها للعام بأكمله. يتم تداول سهم أكتيفيجن بليزارد حاليًا بما يزيد عن 24.33 ضعفًا للسعر المستقبلى المتوقع للسهم وما يعادل 7.34 ضعف المبيعات.

على الرغم من النتائج القوية، لم تكن عناوين الأخبار الرئيسية الأخيرة تتعلق فقط بالأداء ربع السنوي ولكن أيضًا بالمشكلات القانونية. في يوليو، رفعت إدارة التوظيف والإسكان في كاليفورنيا (DFEH) دعوى مدنية ضد مجموعة الترفيه. تناقش وول ستريت الآن ما إذا كانت الدعوى القضائية، التي "تدعي انتهاك قانون المساواة في الأجور وقانون التوظيف والإسكان العادل" ، يمكن أن تزيد من الضغوط على أسهم  أكتيفيجن بليزارد. 

ما هي الخطوة التالية لسهم أكتيفيجن بليزارد؟

من بين 31 محللاً تم استطلاع آرائهم عبر موقع Investing.com ، حصلت أسهم أكتيفيجن بليزارد على تصنيف "متفوق"، بمتوسط سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا يبلغ 116.90 دولارًا. مثل هذه الخطوة تعني زيادة بنحو 40٪ عن المستوى الحالي. وسيكون النطاق المستهدف بين 100 دولار و 154 دولارًا.

الرسم البياني : Investing.com

بعبارة أخرى، على الرغم من الدعوى القضائية، فإن وول ستريت متفائلة بشأن الخطوة التالية لسهم أكتيفيجن بليزارد.  ومع ذلك، على المدى القصير، قد يظل السهم متقلبًا. لذلك، قد يفكر عدد من المستثمرين في شراء الأسهم لمحافظهم طويلة الأجل. لكن الاستثمار في 100 سهم من أسهم أكتيفيجن بليزارد سيكلف حوالي 8،363 دولارًا فى الوقت الحالى، وهو استثمار كبير بالنسبة لمعظم الناس.

في هذه الأثناء، قد يظل الآخرون متوترين بشأن المدى الذي يمكن أن ينخفض ​​فيه السهم قبل أن يرتفع إلى مستوى صعودي جديد. لذلك، قد يفضل بعض المستثمرين اتباع استراتيجية "مكالمة مغطاة لشخص فقير" فى التعامل مع السهم بدلاً من ذلك.

لذلك نقدم اليوم فروقات أسعار مدينة على أكتيفيجن بليزارد باستخدام خيارات LEAPS ، حيث تكون احتمالات الربح والمخاطرة محدودة. يمكن استخدام مثل هذه الإستراتيجية لتكرار استدعاء مركز مغطى بتكلفة أقل بكثير.

قد يرغب المستثمرون الجدد في تداول الخيارات في إعادة قراءة مقالاتنا السابقة حول خيارات  LEAPS (على سبيل المثال ، هنا وهنا أولاً، قبل قراءة المزيد.

فروقات الأسعار المدينة على سهم  أكتيفيجن بليزارد

السعر الحالي : $83.63

يقوم المتداول أولاً بشراء مكالمة "طويلة الأجل" بسعر إضراب أقل. في نفس الوقت ، يقوم المتداول ببيع مكالمة "قصيرة الأجل" بسعر إضراب أعلى ، مما يؤدي إلى انتشار قطري طويل.

وبالتالي، فإن خيارات الشراء للسهم الأساسي لها إضرابات مختلفة وتواريخ انتهاء صلاحية مختلفة. يقوم المتداول بالشراء في أحد الخيارات ويختصر الآخر لعمل فروقات أسعار قطرية.

في هذه الاستراتيجية، تكون احتمالات الربح والمخاطرة محدودة. يحدد المتداول مركز الخصم الصافي (أو التكلفة). يمثل صافي الخصم الحد الأقصى للخسارة.

سيكون معظم المتداولين الذين يدخلون مثل هذه الإستراتيجية متفائلين بشكل طفيف فيما يتعلق بالأمن الأساسي. بدلاً من شراء 100 سهم من أكتيفيجن بليزارد ، سيشتري المتداول خيار شراء LEAPS داخل المال، حيث يعمل استدعاء خيار LEAPS هذا "كبديل" لامتلاك السهم.

بالنسبة إلى المرحلة الأولى من هذه الإستراتيجية، قد يشتري المتداول صفقة LEAPS داخل المال (ITM) ، مثل خيار استدعاء أكتيفيجن بليزارد في 20 يناير 2023 ، 65 رهان. يتوفر هذا الخيار حاليًا بسعر 23.60 دولارًا. سيكلف المتداول 2،360 دولارًا لامتلاك خيار الشراء هذا الذي تنتهي صلاحيته في ما يقرب من عام ونصف بدلاً من 8363 دولارًا لشراء 100 سهم مباشرة.

تقترب دلتا فى هذا الخيار من 80. تعرض دلتا المبلغ المتوقع أن يتحركه سعر الخيار بناءً على تغيير بقيمة 1 دولار في الورقة المالية الأساسية.

إذا ارتفع سهم أكتيفيجن بليزارد  دولارًا واحدًا إلى 84.63 دولارًا، فمن المتوقع أن يرتفع سعر الخيار الحالي البالغ 23.60 دولارًا بحوالي 80 سنتًا، بناءً على دلتا 80.

ومع ذلك، قد يكون التغيير الفعلي أكثر أو أقل قليلاً اعتمادًا على عدة عوامل أخرى خارج نطاق هذه المقالة.

بالنسبة للمرحلة الثانية من هذه الإستراتيجية، يبيع المتداول خيار شراء قصير الأجل خارج المال (OTM) ، مثل   أكتيفيجن بليزارد 19  نوفمبر 2021 ، خيار شراء 85 رهان. القسط الحالي لهذا الخيار هو 4.68 دولار. سيحصل بائع الخيار على 468 دولارًا أمريكيًا ، باستثناء عمولات التداول.

هناك تاريخان لانتهاء الصلاحية في الإستراتيجية، مما يجعل من الصعب جدًا إعطاء صيغة دقيقة لنقطة التعادل في هذه الصفقة. قد يقدم وسطاء مختلفون "حاسبات الربح والخسارة" لمثل هذه الإعدادات للصفقة.

يتطلب حساب قيمة خيار الشهر الخلفي (أي استدعاء  LEAPS) عند انتهاء صلاحية خيار الشراء للشهر الأمامي (أي ، الخيار الأقصر تاريخًا) يتطلب ذلك نموذج تسعير للحصول على "تقدير تخميني" لنقطة التعادل.

أقصى ربح محتمل

يتم تحقيق الحد الأقصى المحتمل إذا كان سعر السهم مساوياً لسعر التنفيذ لاستدعاء خيار البيع في تاريخ انتهاء صلاحيته. لذلك يريد المتداول أن يظل سعر سهم أكتيفيجن بليزارد قريبًا من سعر رهان خيار البيع (أي 85 دولارًا هنا) قدر الإمكان عند انتهاء الصلاحية (في 19 نوفمبر 2021) ، دون تجاوزه.

هنا ، سيكون الحد الأقصى للعائد ، من الناحية النظرية ، حوالي 538 دولارًا بسعر 85 دولارًا عند انتهاء الصلاحية ، باستثناء عمولات التداول والتكاليف. (وصلنا إلى هذه القيمة باستخدام حاسبة الربح والخسارة للخيارات).

بدون استخدام مثل هذه الآلة الحاسبة، يمكننا أيضًا الوصول إلى قيمة تقريبية بالدولار. لنلقي نظرة:

تلقى بائع الخيار (أي المتداول) 468 دولارًا أمريكيًا لخيار البيع. وفي الوقت نفسه، ارتفع سهم أكتيفيجن بليزارد الأساسي من 83.63 دولارًا أمريكيًا إلى 85.00 دولارًا أمريكيًا. هذا الفرق يساوى 1.37 دولار لكل سهم من أكتيفيجن بليزارد، أو 137 دولارًا لكل 100 سهم.

نظرًا لأن دلتا خيار LEAPS للشراء تؤخذ على أنها 80 ، فإن قيمة خيار الشراء ستزيد نظريًا بمقدار 137 دولارًا × 0.8 = 109.60 دولارًا. ومع ذلك ، من الناحية العملية ، قد تكون أكثر أو أقل من هذه القيمة.

بإجمالي 468 دولارًا و 109.60 دولارًا يصل الربح إلى 577.60 دولارًا. على الرغم من أنها تختلف عن 538 دولارًا أمريكيًا، إلا أنه يمكننا اعتبارها قيمة تقريبية مقبولة.

من المفهوم أنه إذا كان سعر التنفيذ لخيارنا للشراء مختلفًا (أي ليس 65.00 دولارًا أمريكيًا) ، لكانت الدلتا مختلفة أيضًا. بعد ذلك، نحتاج إلى استخدام قيمة دلتا للوصول إلى القيمة التقريبية للربح أو الخسارة.

هنا، من خلال عدم استثمار 8363 دولارًا في البداية في 100 سهم من أكتيفيجن بليزارد ، تمت زيادة العائد المحتمل للمتداول.

من الناحية المثالية، يأمل المتداول أن ينتهى استدعاء البيع خارج المال (بدون فائدة). بعد ذلك، يمكن للمتداول استدعاء البيع واحدًا تلو الآخر، حتى تنتهي صلاحية استدعاء LEAPS للشراء في غضون عام ونصف تقريبًا.