للمرة الأولى منذ بدء الوباء، سيقلص بنك الاحتياطي الفيدرالي من الحوافز التي كان يقدمها. نظرًا لأهمية هذه الخطوة وما تعنيه للتوقعات الاقتصادية للبنك المركزي، يجب أن يتم تداول الدولار الأمريكي أعلى من ذلك بكثير
. ومع ذلك، كان هناك طلب ضئيل للغاية على العملة الأمريكية خلال الأسبوعين الماضيين لأن الاحتياطي الفيدرالي قام بعمل فعال في إعداد السوق للتغييرات الوشيكة. لقد كان الفيدرالي يتحدث عن تقليل مشتريات الأصول أو "تقليصها" خلال الأشهر القليلة الماضية، مما يمنح المستثمرين متسعًا من الوقت لاتخاذ موقف تجاه هذه الخطوة. ارتفعت عائدات السندات وارتفع زوج العملات الدولار الأمريكي / الين الياباني إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات قبل أسبوعين، ولكن منذ ذلك الحين، شهدنا المزيد من التعزيز أكثر من استمراره.
لن يكون قرار التقليص التدريجي هو الأكثر تحركًا في السوق يوم الأربعاء. بدلاً من ذلك، يرغب المستثمرون في معرفة متى سينتهي التقليص التدريجي وبدء رفع أسعار الفائدة.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول سابقًا إنه يمكن الانتهاء من التقليص التدريجي لمشتريات الأصول "في وقت ما في منتصف العام المقبل". سيكون تاريخ الانتهاء الدقيق للتسهيل الكمي إيجابيًا للدولار الأمريكي، على الرغم من أنه يمكن أيضًا حسابه من خلال مقدار مشتريات السندات التي تم تقليصها شهريًا.
على سبيل المثال، إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي مشتريات السندات بمقدار 15 مليار دولار شهريًا بدءًا من نوفمبر، فيمكن شراء السندات بحلول يونيو. يعتبر أي رقم أكبر من 15 مليار دولار (بين سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري) رقمًا حادًا، في حين أن أي رقم أصغر يعتبر رقمًا متحفظًا. كلما زاد التقليص، زاد الضغط الصعودي للدولار الأمريكي والضغط الهبوطي للأسهم. مع رفض سوق الإسكان التهدئة، من غير المرجح أن يتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي خطوة أصغر. ولكن بناءً على الارتفاعات الجديدة في الأسهم، لا يتوقع المستثمرون أيضًا قدرًا كبيرًا من الارتفاع.
سيكون بنك الاحتياطي الفيدرالي مترددًا في تقديم أي التزامات بشأن رفع أسعار الفائدة. يكاد يكون من المؤكد أن باول سيقلل من أهمية الحاجة إلى تغيير أسعار الفائدة، لكن المستثمرين سيضعون افتراضاتهم الخاصة بناءً على مقدار خفض مشترياتهم من الأصول وما يقوله باول عن التضخم. بلغ نمو مؤشر أسعار المستهلكين أعلى مستوى له منذ 30 عامًا، ولكن انخفضت نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية ومبيعات التجزئة ونمت الوظائف غير الزراعية ومؤشر مدير المشتريات التصنيعي عن الشهر السابق. في الوقت الحالي، هناك اختلال كبير في التوافق بين توقعات المستثمرين وتوجيهات بنك الاحتياطي الفيدرالي.
لا يتوقع أي من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ارتفاع أسعار الفائدة في عام 2022، لكن السوق سيقوم بالتسعير فوق 50 نقطة أساس من التشديد العام المقبل. إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتشجيع هذه التوقعات من خلال الإشارة إلى أن الأسعار ليست انتقالية بالقدر الكاف (أو اختفت هذه الكلمة تمامًا)، فسوف يرتفع الدولار الأمريكي. ولكن إذا لم يتراجع عن وجهة نظره بأن الأسعار ستنخفض، فإن خيبة الأمل ستؤدي إلى انخفاض اليورو / الدولار الأمريكي والدولار الأمريكي / الين الياباني. قبل إصدار بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وتقرير شركة إيه دي بي ومؤشر مديري المشتريات، سيتم إصدار مؤشرين رئيسيين مهمين لتقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، مما يجعله يومًا ثاقبًا للغاية بالنسبة للدولار.
تم توحيد معظم أزواج العملات الرئيسية باستثناء الدولارين الأسترالي AUD/USD والنيوزيلندي NZD/USD. فقد الدولار الأسترالي أكثر من 1٪ من قيمته مقابل اليورو والدولار الأمريكي بعد أن قال محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي لوي إنه يعتقد أن السوق قد بالغ في رد فعله لبيانات التضخم الأخيرة وهناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن نمو الأجور. مع ذلك، لم يكن بنك الاحتياطي الأسترالي متشائمًا. لقد توقفت عن استهداف سقف لعائدات السندات الحكومية لمدة ثلاث سنوات وأشارت إلى أن زيادة معدل 2023 - بدلاً من زيادة السعر في عام 2024 - أصبحت الآن معقولة. انخفض الدولار النيوزيلندي تعاطفاً مع الدولار الأسترالي قبل تقرير التوظيف النيوزيلندي الذي يحتمل أن يكون أكثر ليونة للربع الثالث.