سوق الأسهم العالمي سيواجه هذا العائق قريبًا

تمت كتابة هذه المقالة حصريًا لموقع  Investing.com 

في بعض الأحيان عندما يركز المستثمرون بشدة على حدث واحد، فإنهم لا ينتبهون لحدث آخر أكثر أهمية أمامهم. فقد ظل قطاع التصنيع في الصين ينكمش لمدة شهرين، وفقًا لمؤشر مديري المشتريات للتصنيع الصيني. يبدو أن هذا التباطؤ قد مر دون أن يلاحظه أحد من قبل أسواق الأسهم الأمريكية.

ولم يكن الضعف ملحوظًا فقط في مؤشر مديري المشتريات، فقد تراجعت العقود الآجلة لخام الحديد بنسبة 50 ٪ تقريبًا منذ منتصف يوليو، بينما انخفض مؤشر بالتيك دراي بنفس المقدار تقريبًا خلال أربعة أسابيع فقط. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت أسعار المواد الخام مثل فول الصويا بنسبة 25٪ تقريبًا. وبغض النظر عن أسباب ضعف الصين، فإن الحقيقة المجردة هي أن شيئًا ما يحدث خارج عالم التضخم، وفي النهاية، قد ينتهي به الأمر إلى المزيد من التاثير.

مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصيني

تجاهل المخاطر

بالنظر إلى انهيار بعض أسعار السلع الأساسية وأسعار النقل، يبدو أن نمو ثاني أكبر اقتصاد في العالم يتباطأ. أشار مقال في جريدة جنوب الصين الصباحية مؤخرًا إلى وجود ضغط الهبوطي جديد يؤثر على الاقتصاد. وهذا أمر مهم للغاية، لأن الصين هي ثاني أكبر اقتصاد في العالم وأي تباطؤ في اقتصاد العملاق الآسيوي يمكن أن يتسبب فيما يشبه تأثير الدومينو في جميع أنحاء العالم.

ومع ذلك، فإن أسواق الولايات المتحدة لم تأخذ فى اعتبارها ذلك حتى من باب العلم. ومنذ منتصف أكتوبر، شهد مؤشر إس آند بي 500 زيادة كبيرة في مستوى المخاطر، حيث وصل إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. وبدلاً من معالجة اتجاهات النمو الضعيفة، فقد تركز الاهتمام على مخاطر ارتفاع معدلات التضخم وضرورة قيام الاحتياطي الفيدرالي بتقليل مشتريات الأصول.

رصد التضخم

على الرغم من أن التضخم كان مشكلة مستمرة في جميع أنحاء العالم ، فإن السؤال هو ما إذا كان سيظل مستمراً. نظرًا لأن معظم المشكلات تأتي من جانب العرض، فربما يكون هناك اعتقاد أن هذه الأسعار سوف تتكيف وتستقر بمرور الوقت مع توفر المعروض.

نتيجة لذلك، ارتفعت العوائد عند الطرف القصير من المنحنى بشكل حاد بسبب هذه الضغوط التضخمية قصيرة الأجل وتأرجحت العوائد في النهاية الطويلة للمنحنى بشكل جانبي. يبدو أن هذا يشير إلى أن النهاية الأطول لسوق السندات تهتم أكثر بآفاق النمو على المدى الطويل أكثر من اهتمامها بتحديات التضخم على المدى القصير.

قد يكون هذا التباطؤ في قطاع التصنيع الصيني هو ما بدأ منحنى العائد في الولايات المتحدة يعكسه، نظرًا لأن ذلك يرتبط بالتباطؤ في النمو العالمي. وكذلك شهدت ألمانيا انخفاض مبيعات التجزئة في سبتمبر بنسبة 2.5٪، وكان مؤشر مديري المشتريات التصنيعي أقل من المتوقع وأبطأ من الشهر الماضي.

متى سيظهر ذلك بوضوح؟

على الرغم من أن الأسواق الأمريكية يبدو أنها لا تولي أي اهتمام لما سبق، إلا أن هناك شيئًا واحدًا واضحًا: وهو أن الأسواق الآسيوية انتبهت لذلك التباطؤ، وفي أماكن مثل كوريا الجنوبية، انخفض مؤشر كوسبي بنحو 10٪ عن أعلى مستوياته، وانخفض سوق تايوان بنسبة 5٪ وأظهر اتجاهاً هبوطياً منذ منتصف يوليو. علاوة على ذلك، أظهرت السوق الأسترالية حركةً جانبيةً إلى حد ما منذ يونيو.

يبدو أن الرايات الحمراء بدأت ترتفع. وكلما انخفضت أسعار السلع بشكل أكبر، أصبحت الإشارات أكثر أهمية ووضوحًا. في النهاية، قد تكون مسألة وقت فقط قبل أن تستيقظ الأسواق الأمريكية على تحذير من تباطؤ النمو العالمي. على سبيل المثال فقط عندما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الإنفاق.