إلى أي مدى يمكن أن ينخفض الذهب؟

هل فقد الذهب بالفعل سحره البالغ 2000 دولار؟

يبدو أنه من المبكر جدًا قول ذلك، على الرغم من أن الجلسات الأربع الماضية تظهر أن السوق في انخفاض مستمر. وتشير المؤشرات الفنية إلى أن الهبوط الأكبر قد يأتي قبل أو بعد أول رفع لسعر الفائدة في الولايات المتحدة في حقبة الوباء والمتوقع يوم الأربعاء.

وقد فقدت صفقات الشراء في السبائك ما يقرب من 3٪ منذ 10 مارس، عندما استقر الذهب في الشهر الأول لكومكس عند 2000.40 دولار للأوقية - وهي المرة الثانية فقط خلال 19 شهرًا التي تغلق فيها تعاملاتها عند مثل هذه المستويات. وحتى انخفاض هذا الأسبوع، كانت التوقعات أعلى من 2121 دولارًا.

في الساعة 3:00 مساءً يوم الثلاثاء في سنغافورة (3:00 صباحًا في نيويورك)، حوم مؤشر العقود الآجلة للذهب الأمريكي عند أقل من 1.930 دولارًا، بالقرب من أدنى مستوى للجلسة عند 1.927.85 دولارًا.

ويمثل هذا انخفاضًا كبيرًا بنحو 148 دولارًا، أو 7٪، من ذروة هذا الشهر البالغة 2078.80 دولارًا لذهب كومكس الذي جاء في ذروة عامل الخوف حول الحرب الروسية الأوكرانية - التي شهدت انخفاضًا كبيرًا في التوترات في الـ 48 ساعة الماضية .

رسم بياني للذهب

فقد النفط، وهو أحد أوضح المؤشرات للحرارة الجيوسياسية من الصراع الروسي الأوكراني، أكثر من 10٪ في الأسعار منذ يوم الجمعة، مع انخفاض النفط الخام الأمريكي إلى أقل بكثير من 100 دولار للبرميل بحلول ظهر يوم الثلاثاء في سنغافورة بعد أخبار سبوتنيك الروسية. وقالت الخدمة إن الجانبين المتحاربين يمكنهما تحقيق السلام في موعد أقصاه مايو.

وكان هذا على الرغم من تقارير ELINT News عن انفجارات كبيرة في كييف يوم الثلاثاء، مستشهدة بضربات صاروخية كروز محتملة.

المستثمرون يخفضون مخاطر النفط، ويبدو أن الذهب سيتبع ذلك.

إن جرأة المستثمرين في تخفيض مخاطر الحرب في هذه المرحلة - على الرغم من أن الصراع بين روسيا وأوكرانيا يبدو بعيدًا عن التوصل إلى أي حل سلمي - قد لا يبشر بخير بالنسبة للذهب.

فقد خسر كل من الخام الأمريكي وخام برنت القياسي العالمي للنفط أكثر من 30٪ منذ أن بلغ الذروة فوق 130 دولارًا للبرميل في 8 مارس. ومع صعود الذهب بمقدار 2000 دولار والذي يحمل قدرًا معقولاً من العلاوة الجيوسياسية أيضًا، يتساءل الكثيرون عن مقدار المزيد من السبائك التي يمكن أن تخسر في 48 ساعة القادمة قبل إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن رفع سعر الفائدة في الولايات المتحدة.

وتشير المؤشرات الفنية المبكرة من قبل سونيل كومار ديكسيت من skcharting.com إلى أن هبوطًا يصل إلى 1،887 دولار أمريكي قد يكون على الأرجح على السعر الفوري للسبائك قبل أو بعد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة في 16 مارس.

وسنتطرق إلى التفاصيل الدقيقة لمخططات ديكسيت بعد فترة، ولكن أولاً بعض السياق حول ارتفاع السعر وما يستتبعه.

رسم بياني أسبوعي للذهب

ومن المتوقع على نطاق واسع أن ترفع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المعدلات بمقدار 25 نقطة أساس بعد تركها عند الصفر تقريبًا منذ تفشي كوفيد-19 في مارس 2020. حيث يقول العديد من الاقتصاديين أن هذا قد لا يكون كافياً.

في حين سيكون الاختبار الذي سيواجهه بنك الاحتياطي الفيدرالي ورئيسه جيروم باول هو كبح جماح التضخم الذي بلغ أعلى مستوياته في 40 عامًا عن طريق رفع أسعار الفائدة بما يكفي فقط لتهدئة الطلب - وليس القضاء عليه أو دفع الاقتصاد إلى الركود.

غزو ​​روسيا يجعل الأمور أكثر صعوبة بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي

لكن مشكلة باول هي أن وظيفته أصبحت أكثر صعوبة بشكل ملحوظ بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا.

لقد أطلقت الحرب، كما أشارت بلومبرج في تعليق الأسبوع الماضي، العنان لمثل هذا الاضطراب في أسواق المال والطاقة العالمية والذي سيكون من الصعب قمعه، بغض النظر عن الأدوات الموجودة في مجموعة الاحتياطي الفيدرالي - الذي لم يفشل باول في التحدث عنه تقريبًا في كل مرة من خلال الكلام الذي يلقيه.

ونقلت بلومبرج عن مارك زاندي، كبير الاقتصاديين لدى شركة موديز أناليتيكس، قوله: "سيكون الأمر صعبًا للغاية"، مشيرًا إلى ارتفاع فواتير الطاقة - جنبًا إلى جنب مع تباطؤ أسواق الأسهم والائتمان - مما قد يؤدي أيضًا إلى استنزاف طلب المستهلكين، مما يزيد من فرص حدوث ركود.

وقال زاندي: "إن الطائرة الاقتصادية تقترب من المدرج بمعدل سرعة مرتفع للغاية، مصحوبًا برياح معاكسة شديدة من الوباء، مع الكثير من الضباب الناجم عن حالة عدم اليقين بسبب الأحداث الجيوسياسية".

وقد أخبر يوهان غراهن، رئيس إستراتيجية الصندوق المتداول في البورصة لدى إليانز، موقع Investing.com مؤخرًا أن رفع 25 نقطة أساس "لن يكون قرارًا على عكس القرار ... ولن يؤدي إلى إيقاف زخم التضخم."

ويوافق إد مويا من شركة أوندا على ذلك، قائلاً إنه في حين أن المصرفيين الفيدراليين سيرغبون في إظهار أنهم يتعاملون مع التضخم، فإنهم "ليسوا في وضع يسمح لهم بإجراء دعوات قوية للتشديد حتى يتعاملوا بشكل أفضل مع الموقف".

في البداية، حصل باول على الثناء على الإجراء التحفيزي السريع الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي والذي ساعد في منع تحول ركود كوفيد-19 إلى ركود تام، وأصبح الآن الصبي الملصق لكل شيء حدث بشكل خاطئ مع التضخم - خاصة بعد اعترافه بأن البنك المركزي أخطأ تمامًا في قراءة مشكلة عابرة.

وبالإضافة إلى سبع زيادات لأسعار الفائدة كحد أقصى هذا العام - وفقًا لعدد اجتماعات تقويم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة - هناك تخفيض لم يتم تحديده بعد في الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي، والذي يبلغ الآن 8.9 تريليون دولار بعد تحميل البنك المركزي على سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري لدعم الاقتصاد منذ تفشي كوفيد في مارس 2020.

سيؤدي هذا الإجراء إلى تقليل السيولة النقدية في النظام المالي - ولكنه سيؤدي أيضًا إلى عواقب غير مؤكدة على أسواق السندات والأسهم. ويكمن الخطر في أنه إذا لم يبدأ التضخم في الانحسار استجابة لهذه التحركات الأولية، سينتهي الأمر برفع صانعي السياسة معدلات مرتفعة للغاية، مما يدفع بالاقتصاد إلى الركود وتدخل الأسواق المالية في حالة ركود.

رسم بياني للذهب

للتخمين، من المتوقع أن يتسبب ارتفاع 25 نقطة أساس في حدوث اضطراب طفيف أو معدوم عبر الأسواق الأسبوع المقبل، وربما يشجع المجازفين على التسلل مرة أخرى في مرحلة ما إلى الذهب والسلع، وكذلك الأسهم.

وفي الوقت نفسه، سيكون لرفع 50 نقطة أساس بعض العواقب الوخيمة. ومن المرجح أن ينخفض ​​الذهب والنفط مجددًا، وسط تجدد الانهيار في وول ستريت. كما يمكن أن يتوقف التضخم لفترة وجيزة - ولكن هناك المزيد مما يتعين القيام به إذا لم يرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي في عودة ضغط الأسعار الخافت.

وإذا فشل دعم الذهب البالغ 1،925 دولارًا، فقد يكون التالي 1،887 دولارًا

ويقول ديكسيت من skcharting.com إن السعر الفوري للسبائك، الذي يستخدمه كأساس لتوقعاته الفنية للذهب، قد يصل إلى 1،887 دولارًا أمريكيًا إذا لم يكن لديه دعم عند 1925 دولارًا بعد انخفاض يوم الثلاثاء إلى 1،927.85 دولارًا أمريكيًا.

وقال إن: "الذهب يتراجع ولا يظهر أي قوة".

"قد يكون هذا التردد هو تأثير تشكيل القمة المزدوجة على الرسم البياني الشهري عندما فشل الذهب الفوري في الارتفاع فوق أعلى مستوى قياسي له سابق عند 2.075 دولار."

وقال ديكسيت إن ما بين 1925 و1900 دولار هو منطقة دعم محتملة من شأنها أن تسمح للذهب بأرضية عادلة للاندماج.

وقال: "إذا كسر الذهب واستمر تحت 1925 دولارًا، فيمكن للأسعار أن تصحح هبوطيًا إلى 1906 دولارات و1887 دولارًا وهي منطقة انعكاس جيدة"، مضيفًا أن مؤشر ستوكاستيك على الرسم البياني اليومي للذهب يقترب من مناطق ذروة البيع.

لكنه حذر من أنه عند الارتداد، يمكن أن يكون 1970 دولارًا بمثابة مقاومة.

وقال ديكسيت: "يحتاج الذهب إلى حافز مهم لاستئناف اتجاهه التصاعدي، الذي يكتسب قوة فقط فوق المستويات 2010 دولارًا أمريكيًا إلى 2030 دولارًا أمريكيًا، بالنظر إلى المقاومة الشديدة الأسبوع الماضي".

"هذا الأسبوع هو أسبوع الاحتياطي الفيدرالي، وأهم أسبوع لبنك الاحتياطي الفيدرالي منذ تفشي الوباء. إنها بالتأكيد فترة تقلبات عالية ".

إخلاء المسؤولية: يستند باراني كريشنان في تحليلاته على بعض الآراء المتناقضة فقط لتحقيق التنوع وعرض الأطروحات المختلفة في الأسواق. ودعمًا للحياد يقدم باراني العديد من وجهات النظر والمتغيرات أثناء تحليله للأسواق. وتحقيقًا للشفافية نود إحاطتكم أن باراني لا يتداول في أي من السلع أو الأوراق المالية التي يحللها ويكتب عنها.