إلى أي مدى يستمر هبوط الذهب والنفط..وماذا سيحدث بعد الفيدرالي؟

لقد شهدنا ارتفاعات سريعة في أسعار الذهب والنفط استمرت حتى الأسبوع الماضي على خلفية وجود مخاطر جيوسياسية. وعندما ننظر إلى الوضع منذ الوباء:

بسبب الخسارة الاقتصادية، انخفض النفط أولاً، ثم زاد الإنتاج، وتبع ذلك زيادة الطلب، وارتفعت الأسعار. في هذه العملية، لم يقم أعضاء أوبك + بزيادة حجم المعروض غير الكافي، لأنه على الرغم من الإشارة إلى استمرار الوباء كسبب، تم تطبيق هذه الاستراتيجية لتقليل خسائر الدخل، وهي الاستراتيجية التي لا تزال قيد التنفيذ. بعبارة أخرى، فإن العامل الأساسي الذي يؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط هو اختلال التوازن بين العرض والطلب. ومع ذلك، اكتسب الارتفاع زخما بسبب هجوم روسيا على أوكرانيا، وهي دولة منتجة رئيسية للنفط، في فبراير بسبب مخاوف من زيادة اضطراب الإمدادات في الأسواق.

في الأسبوع الماضي، اقترب سعر خام برنت من 140 دولارًا، وبعد ذلك، مع التطورات التي بعثت الأمل في السلام، انخفض السعر من أعلى مستوى منذ 14 عامًا تقريبًا. وبالأمس انخفض السعر بنسبة 7٪، ثم انخفض اليوم بنسبة 5٪ إلى 101.35 دولار. وبلغ إجمالي الانخفاض من الذروة حوالي 20٪.

وبالطبع اعتمد تصحيح الارتفاع السريع للنفط في الأسابيع الأخيرة على التطورات في روسيا - أوكرانيا، وفي حالة استمرار تدفق الأخبار التي تفيد بتخفيف التوتر فسيستمر النفط في الانخفاض. في ضوء هذا الاحتمال، يجب مراقبة المستوى 100.0 على أنه حد فاصل، بينما نعتبر 91.75 دولارًا أمريكيًا مهمًا. هذا المستوى الفني مهم لأنه يعزز منطقة الشراء. لكن عندما تتراجع المخاطر الجيوسياسية، نرى أن النطاق السعري بين 78 و 86 دولارًا سيكون منطقة شراء قوية.

يظهر الرسم البياني الأول مرحلة التعافي من الوباء. الرسم البياني الثاني يتضمن تغير السعر مع بداية عام 2022. وتجاوز النفط مستوى 78 دولاراً الذي شهدناه يوليو وارتفع إلى 86 دولاراً في نوفمبر، وبعد الانخفاض من 86 دولاراً في نوفمبر تراجع السعر إلى 78 دولاراً. بطبيعة الحال، يشير الحفاظ على هذا النطاق إلى أن الاتجاه الصعودي سيزداد قوة على المدى المتوسط. الآن قد تبدو هذه المستويات منخفضة للغاية، لكن يجب ألا ننسى أن المستويات التي رأيناها الأسبوع الماضي وصلنا إليها في وقت قصير جدًا. لذلك، فإن كل تطور على طريق إنهاء الحرب يعني أن التصحيح سيتسارع.

لتلخيص ما سبق، مع التطورات التي تقلل من المخاطر الجيوسياسية، قد يحدث تراجع في الأسعار دون المستوى 100 إلى 91.75 دولار. وللانخفاض لأقل من هذا المستوى ستكون هناك حاجة إلى تطورات أفضل إلى حد ما. مع استمرار مشكلات العرض التي تغذي ارتفاع النفط على المدى المتوسط، ستستمر الارتفاعات، وإن كانت بوتيرة أبطأ مما هي عليه اليوم.

على المدى القصير، يمكن أن يتداول السعر بالقرب من 115 دولارًا حيث إن 91.75 دولارًا يتمتع بالحماية.

بالنظر إلى ما يلي:

كان الوباء هو المحرك الرئيسي للذروة التاريخية البالغة 2074 دولارًا في عام 2020. بعبارة أخرى، فإن توسع البنوك المركزية لدعم الاقتصادات أدى إلى دعم الذهب حيث فقدت ميزة الفائدة. في عام 2021، لم يتراجع الذهب كثيرًا، فقد انخفض في المتوسط بنسبة 6٪. لذلك كان السعر لا يزال مرتفعا. بالنسبة لعام 2022، كان التوقع هو تشديد البنوك المركزية لسياستها النقدية، لكن الحرب غيرت الخطة إلى حد ما، والسبب في قولنا إلى "حد ما" هو أن: أسعار النفط والسلع والغذاء شهدت ارتفاعات عالية للغاية خلال الشهر الماضي. كل هذا يعني ارتفاع التضخم، كما أن ارتفعت سرعة زيادة التضخم، الذي كان مرتفعًا بالفعل بسبب الوباء. لذلك كان على البنوك المركزية رفع أسعار الفائدة. ومع ذلك، استخدم الذهب ميزة الملاذ الآمن خلال هذه الفترة واقترب من ذروته التاريخية. بعبارة أخرى، لم يكن ارتفاع الذهب كبيرًا لأن الانخفاض لم يكن كبيرًا.

الآن هناك انخفاض مقارنة بالأسبوع الماضي. فقد انخفض السعر إلى 1,925 دولارًا اليوم. كما يتضح بالنظر إلى الرسم البياني ؛

يظهر الرسم البياني الأول الوضع بعد الذروة القياسية، حيث اكتمل نمط التصحيح على شكل الطبق الأسبوع الماضي. في الرسم البياني الثاني، هناك التوقعات الخاصة ببداية العام. السعر، الذي انخفض إلى 1755 دولارًا في 15 ديسمبر، ارتفع إلى 1854 دولارًا في 25 يناير. واعتبارًا من 31 يناير، استقر السعر عند 1790 دولارًا، ثم تسارع صعوده مع أخبار الحرب واختبر الذروة التاريخية الأسبوع الماضي. وهذا هو نفس ما حدث مع النفط (والسلع الأخرى)، واليوم انخفض السعر إلى 1,925 دولارًا مع تطورات الأوضاع التي تقلل من المخاطر.

ماذا سيحدث بعد ذلك؟

أدى ارتفاع الأسعار في الشهر الماضي إلى تراجع التركيز على أخبار الاحتياطي الفيدرالي. واتجهت كل الأنظار نحو روسيا، وإذا استمرت الحرب، فقد يكون تأثير بنك الاحتياطي الفيدرالي على الأسعار محدودًا، لأنه حتى إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فهناك تضخم وسيستمر في تغذية الذهب، وبالتالي قد تكون الانخفاضات محدودة أيضًا.

إذا تم اتخاذ خطوات ملموسة نحو التوصل إلى اتفاق وسارت عملية التفاوض بشكل جيد، فسوف تعود الأسواق إلى التركيز على الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى.

وفيما يتعلق بالاحتياطي الفيدرالي، تجدر الإشارة إلى أن التضخم، الذي يعد مرتفعًا بالفعل، من المتوقع أن يرتفع أكثر في مارس. وهناك احتمالان : إما أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سينتظر ليرى مستوى التضخم في مارس ومراقبة مسار الحرب، مما يعني زيادة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع. أو أنه سيتخذ خطوة كبيرة حتى لا يتسبب التأخر في مواجهة خطر التضخم في حدوث مزيد من التدهور، مما يعني أن يبدأ برفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. بينما تتوقع الأسواق رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بناء على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC هذا الأسبوع، وبالتالي فإنها تتوقع ارتفاعًا إجماليًا في سعر الفائدة يبلغ 7 مرات هذا العام. ومن المتوقع اتخاذ الخطوة الأولى نحو تخفيض الميزانية العمومية في مايو. إذا كانت نتائج الاجتماع مطابقة للتوقعات فقد يتسبب ذلك في انخفاض الدولار بعد الاجتماع. ومع ذلك، فإن أي بيان برفع الفائدة أعلى من التوقعات يمكن أن يدعم الدولار.

كيف يؤثر ذلك على الوصول إلى القاع؟

لو كان تم عقد هذا الاجتماع في الأسبوع الماضي، لما كان له أي تأثير حيث كان الذهب سيستمر في الارتفاع مع وجود مخاطر جيوسياسية على الرغم من تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي لسياسته. وهذا الأسبوع يتعثر الذهب بسبب آمال التوصل إلى اتفاق، وإذا تعثر بنك الاحتياطي الفيدرالي في قراراته (يتضمن ذلك مراجعات الميزانية العمومية والتوجيهات الشفهية والتخطيط السنوي)، فقد يتسارع انخفاض الذهب.

نظرًا لأن المستوى 1.918 دولارًا أمريكيًا يعتبر مستوى مهمًا قبل انعقاد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، فإذا تم اختراق هذا المستوى هبوطيًا مع الاجتماع، فسنراقب مستوى 1,876 دولارًا أمريكيًا. بعد ذلك، إذا كان هناك ضغط ناتج عن عائد السندات الأمريكية، فقد يكون هناك تحرك تدريجي نحو 1,820 دولار. في الوقت الحالي، نعتبر أن 1،876 دولارًا أمريكيًا مستوى مهمًا.

على الرغم من تشدد الاحتياطي الفيدرالي، إذا زادت توترات الحرب، فقد يكون مستوى 1,965 دولارًا وما فوق موضع اختبار مرة أخرى.

كنا نتوقع انخفاضًا في الذهب قبل الحرب، ولكن مع هذا التطور غير المخطط له، تغيرت التوقعات. نحن ننظر الآن إلى مستوى 1,876 دولارًا في انتظار تخطيه لأعلى أو لأسفل. سيكون الهدوء الجيوسياسي مهمًا بالتأكيد لهذا المستوى، وبعد ذلك يمكننا التحدث عن الاحتياطي الفيدرالي.

مستويات الدعم: 1,918 – 1,876 – 1,820

مستويات المقاومة: 1,965 – 2,020