ليس من الواضح حاليًا ما إذا كانت الولايات المتحدة قد دخلت في حالة ركود بالفعل أم أنه سيكون هناك ركود محلي أو عالمي في المستقبل. ولكن مع زيادة الحديث عن الاحتمالات، يحتاج المتداولون إلى الاستعداد لما قد يعنيه هذا بالنسبة لأسعار النفط.
تختلف الآراء حول متى يحدث الركود أو ما إذا كان الركود في الطريق. يرى الرئيس التنفيذي لشركة ج. ب. مورجان تشيس جيمي ديمون أن هناك احتمالًا كبيرًا لحدوث ذلك، خاصة إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة. ومن وجهة نظر ديمون، هناك احتمال بنسبة الثلث لحدوث ركود "معتدل" يستمر من ستة إلى تسعة أشهر، لكنه يقول، هناك أيضًا "احتمال أن يكون الأمر أكثر صعوبة من ذلك".
يقول آلان بليندر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق والأستاذ في جامعة برينستون، إن الركود "محتمل جدًا"، ويقول إنه "ربما يصل احتمال حدوثه إلى 50 إلى 60٪".
لقد كثر النقاش هذه الأيام حول الكيفية التي يؤدي بها ارتفاع أسعار النفط إلى زيادة احتمالات حدوث ركود اقتصادي، ولكن هناك نقاش أقل حول ما يمكن أن يحدث لأسعار النفط في حالة حدوث ركود عالمي. كتب الخبير الاقتصادي كيفن إل كليسون من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس في عام 2001 أنه خلال فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية، لم تكن دورات الانكماش الاقتصادي مسبوقة بارتفاع أسعار النفط. وفي الأرباع الأربعة التي سبقت الانكماشات في الأعوام 1948-1949، و1953-54، و1957-58، و1960-61، و1969-1970، ارتفعت أسعار الطاقة بنحو 1.5٪ فقط في المتوسط.
ولكن منذ أوائل السبعينيات، كانت أسعار الطاقة ترتفع بمعدل 17.5٪ قبل فترات الركود الاقتصادي. مع الوضع في الاعتبار أنه خلال هذه الفترة كانت الولايات المتحدة تعتمد إلى حد كبير على واردات النفط لتلبية نمو الطلب لديها. كما تزامن ذلك مع ظهور أوبك كمحرك مهم لأسعار النفط وسوق النفط.
غالبًا ما يُشار إلى ارتفاع أسعار النفط على أنه سبب الركود. ولكن بشكل أكثر دقة، ينبغي وصف أسعار النفط المرتفعة أو الصدمة النفطية على أنها عامل مساعد أو عامل مساهم في الركود. ونادرًا ما تكون أسعار النفط وحدها سبب الركود.
الركود الاقتصادي هو ظرف متعدد الأوجه، وأسعار الوقود بمفردها لا تسببه. ومع ذلك، فإن أوبك وبعض كبار منتجي النفط مثل المملكة العربية السعودية، غالبًا ما ادعوا أنهم يعملون على تجنب ارتفاع أسعار النفط لأنهم يخشون المساهمة في الركود العالمي.
لذلك من المهم للغاية بالنسبة لمتداولي النفط أن يعرفوا كيف يؤثر الركود فعليًا على سعر النفط.
تأثير الركود على الأسعار
قد يؤدي الركود إلى انخفاض أسعار النفط بشكل كبير. خلال الأزمة المالية لعام 2008 أو ما يسمى "الركود الكبير" الذي أعقب ذلك، انخفضت أسعار النفط من 134 دولارًا للبرميل في يونيو إلى 39 دولارًا للبرميل بحلول فبراير 2009.
ومع ذلك، لم يستمر انخفاض الأسعار لفترة طويلة، فقد نفذت أوبك تخفيضات في الإنتاج، كما أدت الحوافز الحكومية جنبًا إلى جنب مع المخاوف من التضخم، إلى زيادة شراء السلع. تميل أسعار النفط إلى الانخفاض أثناء فترات الركود، ما لم يكن هناك شيء يدعمها بشكل مصطنع، كما حدث خلال السبعينيات عندما كانت أوبك هي التي تقوم بتحديد سعر النفط.
لكن اليوم، لا تشارك أوبك في تحديد الأسعار المباشرة. ولذلك إذا حدث ركود الآن، فمن المتوقع أن تنخفض أسعار النفط بسبب تراجع الطلب مع تباطؤ النشاط الاقتصادي وسيصبح المضاربون متوترين.
من غير الواضح ما إذا كان التضخم المرتفع، وأسعار الوقود المرتفعة، وتباطؤ النشاط الاقتصادي سيضعف معنويات المستهلكين في وقت مبكر من هذا الصيف. وفقًا لاستطلاع السفر الصيفي السنوي لـ جازبدي، يخطط 58٪ من الأمريكيين للقيام برحلة برية هذا الصيف على الرغم من الارتفاع القياسي لأسعار البنزين.
كان هناك قلق لدى من أجابوا على الاستطلاع بشأن التضخم والأسعار لكنهم قالوا إنهم سيلتزمون بخطط العطلة الصيفية. ومع ذلك، وفقًا للبيانات الصادرة من إدارة معلومات الطاقة EIA، بدأ الطلب على البنزين في "إظهار علامات التراجع" بسبب ارتفاع الأسعار.
باستثناء عام 2020، وصل الطلب على البنزين حاليًا إلى أدنى مستوى له في هذا الوقت من العام منذ 2013. وهو حاليًا أقل بنسبة 5٪ عن العام الماضي. يمكن أن تشير هذه البيانات إلى أن المستهلكين يغيرون سلوكهم بسبب الظروف الاقتصادية الحالية، على الرغم من أنه من السابق لأوانه معرفة ما إذا كان هذا الاتجاه سيستمر خلال الصيف.
سيكون الركود إذا حدث سواء الآن أو في الأشهر المقبلة حالة غير مسبوقة من نواح كثيرة. فما زلنا نحاول التعافى من آثار القيود التي فرضت على التجارة والنشاط الاجتماعي منذ أكثر من عامين.
في الواقع، لم يتمكن السفر الجوي من التعافي بالكامل والعودة إلى مستويات 2019. كما تشهد صناعة السفر بأكملها اضطرابًا كبيرًا.
إذا حدث الركود الآن فمن شأنه أن يؤخر الانتعاش الكامل في أحسن الأحوال، وربما يؤدي إلى ترسيخ خط أساس جديد لمستويات أقل من التجارة، والحركة العالمية، والناتج العام. ومع ذلك، فإن معظم فترات الركود تكون قصيرة الأجل وتؤدي إلى انتعاش قوي. كانت الأزمة المالية لعام 2008 نوعًا من الشذوذ وكونت رسمًا بيانيًا غريبًا على شكل V. ومع ذلك، فقد تعافت أسعار النفط بسرعة في أعقاب ذلك.
ومع ذلك، فإن السؤال الذي يطرح نفسه هو هل الانخفاض المتوقع في أسعار النفط سيعقبه انتعاش يصل إلى مستويات الأسعار الحالية (أعلى من 100 دولار) أو إلى مستوى ما بعد الوباء الذي اعتدنا عليه في عام 2021 (ربما حوالي 80 دولارًا). الإجابة على هذا السؤال هي قمة عدم اليقين.