في الآونة الأخيرة، كانت أسعار النفط متقلبة بشكل خاص. وعلى رأس العديد من عوامل الاقتصاد الكلي، مثل مخاوف الركود وإغلاق كوفيد المتجدد في الصين، قفز هذا التقلب في أرقام غير متسقة بشكل كبير من مختلف المؤسسات والمحللين، على جانبي العرض والطلب.
وفيما يلي نظرة على بعض هذه الأرقام وكيف يجب على المتداولين التفكير فيها بشكل نقدي:
1. نمو الطلب العالمي على النفط
يتوقع أحدث تقريرًا شهريًا عن سوق النفط لأوبك نمو الطلب العالمي على النفط بمقدار 2.7 مليون برميل يوميًا ليصل إلى 105.4 مليون برميل يوميًا بنهاية 2023 ومتوسط 102.99 مليون برميل يوميًا لهذا العام. وهذا الرقم أعلى من توقعات المنظمات الأخرى.
ومن ناحية أخرى، تتوقع إدارة معلومات الطاقة نمو الطلب العالمي على النفط بمقدار مليوني برميل يوميًا ليصل إلى 101.7 مليون برميل يوميًا فقط في عام 2023. وتعتقد وكالة الطاقة الدولية أن متوسط الطلب العالمي على النفط سيبلغ 101.3 مليون برميل يوميًا في عام 2023.
وتظهر الاختلافات في كيفية رؤية الوكالات لأداء الاقتصاد العالمي، وحل (أو عدم حل) النزاعات الجيوسياسية، واحتواء (أو عدم احتواء) كوفيد-19 في الصين.
وتُعد توقعات أوبك نتاج الاقتصاديين المحترفين الذين يعملون في المنظمة وليست بالضرورة نفس التوقعات من قبل مسؤولي الدول الأعضاء في أوبك. فهو يقوم على نظرة أكثر إيجابية للاقتصاد العالمي.
وسيكون المتداولون الذين لا يعتقدون أن الاقتصاد العالمي يتجه نحو ركود طويل الأمد أكثر انسجاما مع توقعات أوبك. وفي المقابل، فإن المتداولين الأكثر قلقًا بشأن التباطؤ الاقتصادي العالمي قد ينظرون إلى توقعات وكالة الطاقة الدولية بجدية أكبر.
2. إنتاج النفط السعودي
بينما يتوجه الرئيس بايدن إلى المملكة العربية السعودية، حيث من المفترض أن يناقش حلولًا لأسعار النفط العالمية المرتفعة، هناك قدر كبير من التركيز على مقدار الطاقة الاحتياطية التي تمتلكها المملكة العربية السعودية حاليًا.
وهناك أيضًا قدر كبير من المعلومات الخاطئة حول هذا الموضوع. حيث ذكرت صحيفة نيويورك تايمز أن مارتن إنديك، الدبلوماسي الأمريكي السابق في الشرق الأوسط، قال:
"من المتوقع أن تزيد المملكة العربية السعودية إنتاجها بنحو 750 ألف برميل يوميًا، وستحذو الإمارات العربية المتحدة حذوها بـ 500 ألف برميل إضافية يوميًا، مقابل 1.25 مليون برميل."
وبافتراض أن مستوى الإنتاج الحالي للمملكة العربية السعودية يبلغ 10.55 مليون برميل يوميًا (وفقًا لبلاتس)، فإن هذه الزيادة قد ترفع إنتاج الدولة الشرق أوسطية إلى 11.3 مليون برميل يوميًا، أو 300 ألف برميل يوميًا مقارنة بحصة أوبك المتوقعة في أغسطس والتي تبلغ 11 مليون برميل يوميًا.
وستكون هذه الأرقام أيضًا أعلى على أساس شهري مما ضخته البلاد منذ عام 2020 - باستثناء أبريل 2020، عندما ضخت 12 مليون برميل يوميًا.
وقد خططت المملكة العربية السعودية لإنتاج 11 مليون برميل يوميًا - في يوليو من عام 2018. ويمكن أن تنتج المملكة العربية السعودية ما يصل إلى 12 مليون برميل يوميًا (كما أوضحت هنا)، لكن القيام بذلك من شأنه أن يؤكد على مكامن النفط بطرق غير مرغوب فيها، لذلك من غير المرجح أن تقوم المملكة بالالتزام بمثل هذه الزيادة الكبيرة في الإنتاج.
ولا يعتقد بعض المحللين أن السعودية يمكن أن تنتج 11 مليون أو 12 مليون برميل في اليوم. فقد استمر هذا النوع من المضاربة منذ عقود وهو غير مفيد للمتداولين الذين يفكرون في السوق.
والسؤال الأفضل للتجار هو ما إذا كان من مصلحة المملكة العربية السعودية زيادة الإنتاج إلى معدل يمكن أن يضر بخزاناتها النفطية وما إذا كان بإمكان إدارة بايدن أن تقدم للمملكة العربية السعودية أي شيء قد يجبرها على تحمل هذه المخاطرة.
3. نمو إنتاج النفط الأمريكي
ثبت أن التنبؤ بنمو الإنتاج في الولايات المتحدة لعام 2022 يمثل تحديًا كبيرًا.
وتشير أحدث توقعات الطاقة قصيرة الأجل الصادرة عن إدارة معلومات الطاقة إلى أن إنتاج الولايات المتحدة يصل إلى متوسط 12.2 مليون برميل يوميًا في النصف الثاني، بزيادة قدرها 600 ألف برميل يوميًا عن متوسط النصف الأول. كما أن أوبك أكثر تفاؤلا، وتتوقع زيادة إنتاج الولايات المتحدة بمقدار 880 ألف برميل يوميا في عام 2022.
في حين أن منتجي النفط في الولايات المتحدة أنفسهم منقسمون أيضًا حول مقدار ما يعتقدون أن الإنتاج على مستوى الدولة سينمو. ووفقًا لردود 117 شركة نفط وغاز تم استطلاعها بواسطة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس بين 8 يونيو و16 يونيو، يتوقع 37٪ زيادة الإنتاج الأمريكي بما يتراوح بين 800 ألف برميل يوميًا ومليون برميل يوميًا. ويتوقع 34٪ زيادة الإنتاج بأقل من 800 ألف برميل في اليوم، بينما يتوقع 19٪ أن ينمو بين مليون و1.2 مليون برميل في اليوم.
وقد تضررت هذه الشركات، التي يعمل معظمها في حوضي بيرميان وإيجل فورد، بسبب اضطرابات سلسلة التوريد ونقص العمالة. ومن المحتمل أن تؤثر هذه الصعوبات على توقعات الإنتاج الخاصة بهم.
هذا ولم تتأثر شركات النفط والغاز التي شملها الاستطلاع من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس، والتي تشمل وايومنغ وكولورادو وأوكلاهوما، بقدر ما تتأثر بسلسلة التوريد وقضايا العمل مثل تلك الموجودة في تكساس. وقد تتأثر توقعات المنتجين في بيرميان بشكل مفرط بهذه القضايا ويمكن أن يقلل بشكل طفيف من نمو الإنتاج.
وبالمثل، يجب أن يأخذ المتداولون في الاعتبار أن منظمة أوبك، التي قللت من تقدير نمو إنتاج النفط الصخري في السنوات السابقة، قد تكون حذرة بشأن قدرة صناعة الصخر الزيتي في الولايات المتحدة على الإنتاج وهي تبالغ في تقدير نمو الإنتاج الأمريكي الآن.
للإيضاح: لا يشغل الكاتب أي مناصب في الأوراق المالية المذكورة في هذا المقال.