سعر الذهب ينتظر التضخم.. هل ينخفض؟

هل يعود سعر الذهب للتضخم؟

قبل أن نحاول الإجابة عن ذلك، ماذا عن سؤال أكثر أهمية: هل يمكن أن ينجو المعدن الأصفر من تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر يوليو، خاصةً إذا قدم رقمًا آخر مثيرًا للتضخم سيكون بمثابة لائحة اتهام لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي بذل العديد من الجهود لمدة شهور طويلة لاحتواء نمو الأسعار؟

يبدو أن الإجابة هي "نعم" بعد المصطلح المباشر، وسنشرح السبب.

خلاصة القول هي أن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الذي لا يضر كثيرًا بالذهب سيساعد على الأرجح صفقات الشراء في اللعبة على مواصلة التقدم في منطقة 1800 دولار.

سوف يجادل هواة السبائك بأن التحوط ضد التضخم هو جزء متأصل من التدفقات اليومية إلى العقود الآجلة، والصناديق المتداولة في البورصة، والوسائل الأخرى التي يستخدمها المستثمرون للوصول إلى المعدن. وسيضيفون أن الذهب لم ينفصل أبدًا عن علاقته بالتضخم؛ وحجتهم في ذلك هو أن فقط أولئك الذين لا يفهمون ذلك سوف ينطقون بالعكس.

ولسوء الحظ، على الرغم من أن سلوك الذهب خلال العامين الماضيين لم يرق حقًا إلى مستوى فواتيره باعتباره الملاذ الآمن النهائي.

ومنذ أن وصل إلى مستويات قياسية عند حوالي 2100 دولار في أغسطس 2020، غالبًا ما خيب الذهب داعميه أكثر مما أسعدهم. ومثال على ذلك: هبوطه إلى 1600 دولار في 14 يوليو - للمرة الأولى منذ أغسطس 2021 - بعد أن أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو التضخم السنوي عند أعلى مستوى جديد له في أربعة عقود عند 9.1٪.

وقد أعقب تقرير مؤشر أسعار المستهلكين تقرير الوظائف الأمريكي الملحمي لشهر يوليو في 5 أغسطس والذي أظهر توفير 528000 وظيفة، أي أكثر من ضعف توقعات الاقتصاديين البالغة 250.000.

والسبب في أن الذهب يتعرض للإرهاق بعد كل تقرير عن مؤشر أسعار المستهلك أو تقرير الوظائف هو بسبب توقعات أسعار الفائدة التي يجلبونها والارتفاع الذي تسببه هذه التوقعات في عوائد الدولار والخزانة - وهما التداول المتقابل للذهب.

في حين يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي، كما يعلم كل متداول للذهب، إعادة التضخم إلى هدفه الذي طالما ظل عليه وهو 2٪ سنويًا؛ أو 4.5 مرات أقل مما كانت عليه في يونيو.

وبعد أربع زيادات منذ مارس رفعت المعدلات من الصفر تقريبًا إلى ما يصل إلى 2.5٪، لا يشعر الاحتياطي الفيدرالي بالقلق من أن التضخم يرفض التزحزح عن أعلى مستوياته في أربعة عقود.

وبعد إصدار تقرير الوظائف الأمريكية في 5 أغسطس، أظهرت أداة مراقبة أسعار الفائدة الفيدرالية من Investing.com في البداية فرصة بنسبة 67٪ أن يقوم البنك المركزي بتنفيذ رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في 21 سبتمبر - موعد تعديل سعره التالي.

بحلول 9 أغسطس، كان هناك احتمال بنسبة 52٪ فقط لرفع 75 نقطة أساس، مع ترجيح المتداولون فرصة أعلى بنسبة 48٪ لزيادة 50 نقطة أساس.

أيضًا، على عكس الأشهر السابقة، سيكون لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي هذه المرة تقريرين متتاليين عن التوظيف في الولايات المتحدة للاطلاع عليه قبل قراره التالي بشأن معدل الفائدة. وسيكون تقرير الوظائف غير الزراعية التالي لشهر أغسطس في 2 سبتمبر - حوالي 19 يومًا قبل قرار سعر الفائدة. كما سيكون هناك أيضًا تقرير آخر لمؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس، ومن المقرر أن يصدر في 13 سبتمبر. علاوة على ذلك، سيعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي ندوة جاكسون هول في وايومنغ في الفترة من 25 إلى 27 أغسطس لمناقشة مطولة حول ما يجب فعله مع التضخم والاقتصاد.

وما يعنيه كل هذا ببساطة هو أن البنك المركزي سيكون لديه متسع من الوقت لاتخاذ قرار بشأن رفع سعر الفائدة المقبل. وسيكون تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الوشيك لشهر يوليو واحدًا فقط من العديد من نقاط البيانات التي أرسلها بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال الأسابيع الستة إلى السبعة المقبلة، حيث إنه يحدد ما يجب فعله بالاقتصاد الذي انزلق إلى التعريف الفني للركود من ربعين متتاليين من السلبية في نمو الناتج المحلي الإجمالي.

ويُعد هذا هو السبب في أننا أجبنا بـ "نعم" في وقت سابق على السؤال حول ما إذا كان الذهب من المرجح أن ينجو من رقم مؤشر أسعار المستهلكين الحاد لشهر يوليو.

وبصرف النظر عن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين، سيتم إصدار أرقام مؤشر أسعار المنتجين لشهر يوليو يوم الخميس، جنبًا إلى جنب مع التقرير الأسبوعي عن مطالبات البطالة الأولية، في حين سيتم نشر مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان يوم الجمعة. ويمكن أن تساعد نقاط البيانات الأصغر هذه أيضًا في توجيه مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عملية اتخاذ القرار بشأن الأسعار.

في حين أن مجرد التهديد برفع أسعار الفائدة دفع المضاربين على ارتفاع أسعار الذهب إلى البحث عن غطاء، فقد أظهرت الأسابيع الأخيرة أن المعدن الأصفر يقف بمفرده في مواجهة مثل هذه المخاوف.

وفي الواقع، يمكن القول إن اللعبة قد تغيرت بالنسبة لصفقات شراء الذهب. ومن المرجح أن تكون تقارير التضخم القوية، بمرور الوقت، أفضل بالنسبة له لأنها ستمنح المعدن حقًا فرصة لإثبات قيمته كوسيلة للتحوط.

وقد يفسر هذا سبب ارتفاع أسعار الذهب في اليومين الماضيين قبل تقرير مؤشر أسعار المستهلكين. واستقرت العقود الآجلة للذهب في بورصة نيويورك يوم الثلاثاء، ديسمبر، عند 1،812.30 دولار، بزيادة 7.10 دولارات، أو 0.4٪. أما يوم الاثنين، ارتفع 14 دولارًا أو 0.8 ٪. وبينما كان أضعف في التعاملات الآسيوية يوم الأربعاء، استقر الذهب في ديسمبر فوق المستوى الرئيسي 1800 دولار.

وصرح المحللون أنه بينما يميل بنك الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة رفع أسعار الفائدة حتى يصل إلى هدف التضخم هذا، فإن صفقات الشراء في الذهب تراهن أيضًا على المزيد من التدفقات الآمنة في نفس الوقت إلى المعدن الأصفر لأولئك الذين يريدون التحوط ضد عدم اليقين الاقتصادي.

وقال إد مويا، المحلل لدى منصة أواندا للتداول عبر الإنترنت:

"يحصل الذهب على دفعة ... من تدفقات الملاذ الآمن مع ضعف الأسهم وانخفاض الدولار. ولا تزال المخاطر الجيوسياسية مرتفعة ويمكن أن يحافظ ذلك على الذهب مدعومًا فوق 1800 دولار مع نهاية العام ".

وصرح سونيل كومار ديكسيت، كبير المحللين الاستراتيجيين لدى SKCharting.com، أن التأثير قصير المدى لتقرير مؤشر أسعار المستهلكين الضخم من المحتمل أن يكون ضارًا بالذهب، لكن المعدن الأصفر يمكن أن يرتد بسرعة إلى حد ما.

ويضيف ديكسيت، الذي يستخدم السعر الفوري للسبائك في تحليله:

"إذا جاءت أرقام التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين أعلى من الإجماع، فمن المرجح أن ينخفض ​​الذهب إلى 1775 دولارًا و1765 دولارًا. وسيؤدي الاختراق إلى ما دون 1754 دولارًا إلى تغيير الزخم الحالي إلى الاتجاه الهبوطي وفتح البوابات لإعادة اختبار المنطقة التي يتراوح سعرها بين 1730 و1710 دولارًا ".

"ولكن إذا لم يخترق الذهب إلى ما دون 1785 دولارًا أمريكيًا واكتسب زخمًا كافيًا لتحقيق اختراق مستدام فوق 1802 دولارًا أمريكيًا، فيمكننا توقع حدوث اختراق فوق أعلى مستوى شهري سابق عند 1815 دولارًا أمريكيًا. الأهداف التالية ستكون 1828 دولارًا و1842 دولارًا ".

وقال ديكسيت إن المقاومة الرئيسية للاتجاه التصاعدي الحالي كانت عند 1878 دولار.

ويتم التحكم في الزخم قصير المدى من خلال مستوى فيبوناتشي 23.6٪ عند 1772 دولار أمريكي ومستوى فيبوناتشي 38.2٪ عند 1830 دولار أمريكي. ويجلس المشترون والبائعون على خط المتابعة عند 1798 دولارًا أمريكيًا إلى 1802 دولارًا أمريكيًا ".

إخلاء المسؤولية: يستند باراني كريشنان في تحليلاته على بعض الأراء المتناقضة فقط لتحقيق التنوع وعرض الأطروحات المختلفة في الأسواق. ودعمًا للحياد يقدم باراني العديد من وجهات النظر والمتغيرات أثناء تحليله للأسواق. وتحقيقًا للشفافية نود إحاطتكم أن باراني لا يتداول في أي من السلع أو الأوراق المالية التي يحللها ويكتب عنها.