لا داعي للقلق.. الأسهم الأمريكية في أمان حتى مع بلوغ ذروة التضخم

هذا يعني الكثير بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند وتوقعاتهم لمؤشر أسعار المستهلكين. هذه الأرقام، لقد كنت أتابعها منذ شهور، وفي المرة الواحدة التي أناقشها علنًا، ينهار كل شيء. لابد أن هذا هو حظي السيئ.

من المؤكد أن سوق السندات وسوق العملات الأجنبية لا ينظران إلى "تراجع" مؤشر أسعار المستهلكين على أنه سيؤثر كثيرًا. وأقول "تراجع" لأن من الذي سيهتم إذا كان مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي قد وصل إلى 9.1٪ أو 8.5٪؟ فهو لا يزال بعيدًا عن هدف الاحتياطي الفيدرالي بأكثر من 6٪.

علينا أن ننظر إلى الأمر بهذه الطريقة؛ معدل العائد على سندات لأجل السنتين الآن أقل بمقدار 5.3٪ من معدل التضخم. وهذا على قدم المساواة مع عام 1980، ولكي ينخفض التضخم، يجب أن يستمر العائد لسنتين في الارتفاع. كان هذا هو ما أدى إلى انخفاض التضخم في الثمانينيات. 

قد تكون المشكلة الأكبر أن الاحتياطي الفيدرالي قد تلقى مسمارًا آخر في نعشه اليوم عندما أظهر مؤشر تتبع الناتج المحلي الإجمالي من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث بنسبة 2.5٪ تقريبًا. يميل هذا الرقم إلى الانخفاض بمرور الوقت، ولكن هذا يعد تغييرًا كبيرًا عن الربعين الأول والثاني. 

إذا كان هذا صحيحًا، فلا يوجد مبرر لتوجه ميسر مع اقتصاد ضعيف لأنه يعني أن الاقتصاد ليس ضعيفًا. قد يعني ذلك أيضًا أن سعر الفائدة المحايد للاحتياطي الفيدرالي أعلى بكثير مما يعتقده الاحتياطي الفيدرالي، وقد يتعين على الأسعار أن ترتفع أكثر. ويعد هذا رقمًا كبيرًا يجب مراقبته.

لكن لا داعي للقلق، فقد ارتفع سوق الأسهم، الذي لم يكن أبدًا في دائرة الضوء، بنسبة 2.1٪. نعم، من المنطقي أن مؤشر أسعار المستهلكين قد تراجع بشكل صحيح، لذلك فقد بلغ التضخم ذروته. أيا كان معنى ذلك. نعم، لذا حتى لو ظل التضخم عند 8٪ للأشهر الثلاثة المقبلة، فلا يهم لأن التضخم بلغ ذروته ؛ نعم، هذا منطقي تمامًا بالنسبة لي.

لا يهم إذا كان كان مؤشر أسعار المستهلكين الثابت لمدة 12 شهرًا لمؤشر الفيدرالي في أتلانتا قد سجل أعلى مستوى جديد في الدورة عند 5.8٪.

ستاندرد آند بورز 500

الأخبار السيئة بالنسبة لي هي أن نموذج انعكاس القمة الخاص بي قد انكسر بالأمس. لا يزال الوتد الصاعد موجودًا، والآن يمكنني إضافة نمط العلم الصاعد (الأحمر) إلى قائمة النمط الهابط. نعم، حسنًا، سأسميه علمًا صاعدًا. هذا عندما يكون لديك ما يشبه العلم، ولكن بدلاً من انحداره إلى الأسفل، فإنه ينحدر لأعلى. لذا، مرة أخرى، ما زلت أعتقد أننا سنرى المنطقة 3,950. أنا لا أقول أن هذا يحدث اليوم. هذا خلال الأسبوعين المقبلين.

سندات الخزانة المحمية TIP

في غضون ذلك، ارتفعت عائدات سندات TIP أمس، ووصل التباعد بين الصناديق المتداولة QQQ و TIP ETF إلى مستويات غير مريحة للغاية. من المهم أن نتذكر أن صندوق QQQ يتبع سندات الخزانة TIP لأن TIP يمثل العائدات الحقيقية، وعندما ينخفض صندوق TIP ETF، ترتفع العوائد الحقيقية، وكلما انخفض TIP، زادت تكلفة QQQ مقارنة بالمعدلات. هل تذكر في الأيام الأولى الجيدة عندما كان مؤشر ناسداك يرتفع، وكان الجميع يقول أن الأسهم رخيصة بسبب العوائد الحقيقية السلبية؟ حسنًا، هذا يعمل الآن في الاتجاه المعاكس.

هذا يعني أن الأمر سيكون مؤلمًا حقًا عندما يلحق QQQ بـ TIP.

فيكس VIX

انخفض مؤشر فيكس VIX إلى أقل من 20 أمس، وأغلق في-فيكس VVIX فوق 90 أمس. يقيس في-فيكس VVIX التقلبات المتوقعة للسعر الآجل لمدة 30 يومًا لمؤشرـ VIX. بشكل أساسي، تتزايد مقاييس التقلب الضمني لمؤشر VIX. لذلك إذا كانت قيمة VVIX ترتفع، فمن المحتمل أن يكون هذا مؤشرًا جيدًا على أن السوق يبدأ ببطء وبهدوء الانتقال بالأسعار إلى مستويات تقلب أعلى.