صدر أمس (28 سبتمبر) استطلاع الطاقة للربع الثالث من جانب البنك الفيدرالي في دالاس. ويقدم الاستطلاع نظرة مثيرة للاهتمام على إنتاج النفط والغاز في المنطقة البرية الأكثر إنتاجية في الولايات المتحدة.
وكشف الاستطلاع أن التضخم والتأخير في سلسلة التوريد لا يزالان يلعبان دورًا رئيسيًا في إعاقة الإنتاج والتوسع. كما ارتفعت تكلفة ممارسة الأعمال التجارية للربع السابع على التوالي. ويشمل ذلك مصاريف التشغيل، وتكاليف الاستكشاف والتطوير، وتكاليف المدخلات لخدمات النفط. وقد أبلغت الشركات أيضًا عن أن الوقت اللازم لاستلام المواد والمعدات لا يزال أعلى بكثير من المتوسط. كما تتحسن مشكلات سلسلة التوريد، لكن التأخيرات الكبيرة لا تزال تمثل مشكلة لمشغلي النفط والغاز.
وعلى الرغم من هذه الرياح المعاكسة، واصلت الشركات توسيع عملياتها، وإن كان ذلك بوتيرة متناقصة قليلاً عن الربع السابق. بينما استمر إنتاج النفط والغاز الطبيعي بنفس وتيرة الربع الماضي.
توقعات النفط
وبدا معظم المديرين التنفيذيين الذين أجابوا على الاستطلاع إيجابيين بشأن سعر خام غرب تكساس الوسيط للفترة المتبقية من عام 2022. وتتوقع الغالبية بقاء النفط الخام في نطاق 80 - 100 دولار للبرميل. ويتوقع 85٪ أيضًا أن يتقلص سوق النفط بشكل كبير بحلول نهاية عام 2024، لا سيما بالنظر إلى البيئة الحالية لقلة الاستثمار في الموارد النفطية الجديدة. كما يتوقع 79٪ من المديرين التنفيذيين أيضًا عودة المستثمرين الماليين إلى قطاع النفط والغاز بعد خوفهم من الحركة البيئية والاجتماعية والحوكمة وضعف العائدات. ومن المهم بشكل خاص أن يعتقد المسؤولون التنفيذيون من شركات الاستكشاف والإنتاج أن سوق النفط سوف يتقلص، وأن الاستثمار سيعود.
وقد يبدو هذان العنصران متناقضين، لكن يجب أن يفهم التجار أنه على الرغم من أن الأسعار المرتفعة ستغري الاستثمار في النفط والغاز، فإن المشاريع الجديدة ستستغرق وقتًا أطول لتظهر على الإنترنت مما كانت عليه سابقًا في رقعة الصخر الزيتي. ويتم استنفاد العديد من موارد النفط الصخري التي يسهل الوصول إليها وتضيف البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة وقتًا وأموالًا كبيرة إلى هذه العملية.
وبالإضافة إلى ذلك، فإن الطلب العالمي المتزايد على النفط، إلى جانب الفترة الطويلة للاستثمار المنخفض، يعني أن هناك حاجة إلى الكثير من الاستثمارات الجديدة للتغلب على العجز. حتى عندما ينمو الإنتاج بمعدل صحي، فمن المرجح أن تظل الأسعار مرتفعة.
إعاقة الفيدرالي
وأحد الموضوعات المتكررة التي تم التعبير عنها في قسم التعليقات، هو مدى إعاقة السياسة الفيدرالية لإنتاج النفط والغاز. وعلى سبيل المثال، أوضح أحد المسؤولين التنفيذيين أن وكالة حماية البيئة (EPA) تحاول تصنيف حوض بيرميان بأكمله على أنه "غير متوافق" استنادًا إلى "محطة واحدة لأخذ عينات الهواء خارج كارلسباد، نيو (NYSE:NIO) مكسيكو".
وذكر آخر أن "تسليح وتقويض مكتب إدارة الأراضي الأمريكي وجولات ترخيص ساحل الخليج" كحاجز أمام صناعة النفط والغاز بأكملها في الولايات المتحدة أوضحت إحدى شركات الخدمات النفطية أن لديها معدات قابلة للاستخدام مطلوبة، لكنها معطلة حاليًا لأنها غير قادرة على الحصول على أجزاء انبعاثات معينة مفوضة من قبل الحكومة للتحكم في الانبعاثات.
وكان الموضوع الثاني المتكرر هو عدم اليقين، ولكن ليس فقط بسبب التغييرات التنظيمية. كما يجعل التقلب الشديد في أسعار السلع من الصعب للغاية على الشركات استخدام استراتيجيات مثل التحوط المالي لتعويض المخاطر. وتتسبب السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في قدر كبير من عدم اليقين لدى عمال الحفر لأنه إذا انغمس الاقتصاد في ركود، فسوف ينخفض الطلب على النفط.
كما أن شركات الخدمات النفطية غير متأكدة مما إذا كانت ستتمكن من الوصول إلى رأس المال الذي تحتاجه لإعادة نشر المعدات وتحديثها، لأنها لا تحصل على عقود طويلة الأجل تجعل هذه النفقات مستحسنة.
وعلى الرغم من زيادة إنتاج النفط بشكل ملحوظ في الولايات المتحدة، يجب على المتداولين مواكبة الاتجاهات في والمخاوف التي تواجهها الشركات في المنطقة الأكثر إنتاجية في الولايات المتحدة. وتشير هذه المشكلات إلى أنه لا ينبغي على المتداولين افتراض أن الانتعاش الحالي في الإنتاج سيستمر. كذلك، من المحتمل أنه يتباطأ بالفعل، حتى لو لم نلاحظ ذلك بعد في بيانات الإنتاج.
للحصول على مزيد من الأفكار من استطلاع الطاقة في الربع الثالث، تابع بث بودكاست إنرجي ويك يوم الثلاثاء، 4 أكتوبر عندما أتحدث أنا ومضيفي المشارك مع كونال باتيل، كبير الاقتصاديين لدى إدارة الأعمال في قسم الأبحاث بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس ومهندس الاستطلاع..