الدولار يرسل إشارات خطيرة للمضاربين على النفط.. أوبك ليست المحرك الوحيد للأسعار

يعتمد المضاربون على ارتفاع أسعار النفط على اجتماع منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) وحلفائها (أوبك +) هذا الأسبوع لقلب انخفاض استمر أربعة أشهر في أسعار النفط الخام. ولا يوجد شيء خاطئ في ذلك، فقط هناك شيء يمكن أن يبطئ تقدم السوق وهو: الدولار الأمريكي الصاعد.

ومع بدء التداول في أكتوبر والربع الرابع بشكل جدي يوم الاثنين، ارتفعت أسعار النفط الخام بما يصل إلى 3٪ ظهراً في سنغافورة (04:00 بتوقيت جرينتش) تحسباً لإعلان أوبك + عن خفض الإنتاج بما يصل إلى مليون برميل يومياً لشهر نوفمبر فصاعدًا في اجتماع الأربعاء.

وإذا طلبت أوبك + خفض الإنتاج، فسيأتي ذلك بعد خفض قدره 100 ألف برميل يوميا الشهر الماضي، يُنظر إليه على أنه انخفاض اسمي إلى حد كبير. وسيكون أيضًا بعد بضعة أشهر فقط من إعادة أوبك + إنتاج النفط الخام إلى مستويات ما قبل كوفيد، بعد عامين من الرياح المعاكسة في سوق النفط بعد انتشار الوباء.

واستجابة للتكهنات بخفض الإنتاج، تم تداول خام غرب تكساس الوسيط المتداول في نيويورك لتسليمات نوفمبر عند 81.70 دولارًا للبرميل، مرتفعًا 2.21 دولارًا أو 2.8٪ خلال اليوم. وأنهى سعر الخام الأمريكي القياسي في سبتمبر منخفضًا بنسبة 11.2٪. وفي الربع الثالث، انخفض بنسبة 24٪.

في هذه الأثناء بلغ سعر خام برنت، المعيار العالمي للنفط المتداول في لندن، 87.41 دولارًا في عقد ديسمبر، مرتفعًا 2.27 دولارًا أو 2.7٪ خلال اليوم. وأنهى برنت تعاملاته الشهر الماضي على مستوى منخفض 11٪ وأنهى تعاملات الربع عند 22٪.

قوة الدولار

ملوحًا بعلم أحمر للمضاربين على ارتفاع النفط، كان الدولار، الذي كان منخفضًا في الجلسات الثلاث الماضية، في وضع ارتفاع أيضًا يوم الاثنين.

وعلى الرغم من عدم قربه من أعلى مستوياته في 20 عامًا التي كان عليها الأسبوع الماضي، إلا أنه يبدو أنه لا يوجد ما يمنع مؤشر الدولار من إعادة توليد الزخم الذي كان حافزًا لضعف مجمع السلع بالكامل تقريبًا في الربع الثالث.

وبمقارنة الدولار مقابل اليورو والين والجنيه الاسترليني والدولار الكندي والكرونا السويدية والفرنك السويسري، اخترق مؤشر الدولار 112.32 عند أعلى مستوى لجلسة يوم الاثنين - ولا يزال يسلك طريقًا ملحوظًا من أعلى مستوى له في سبتمبر عند 114.75.

ولكن مع الثرثرة المستمرة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي العازمين على استخدام رفع أسعار الفائدة لكبح التضخم، فقد يكون الأمر مجرد مسألة وقت قبل أن يبدأ الدولار في الارتفاع مرة أخرى لتشكيل مخاطر جديدة على النفط والسلع الأخرى. وإضافة إلى ذلك سيكون خطر حدوث ركود إذا استمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في دفع زيادات كبيرة في أسعار الفائدة في الأسواق.

وقد صرح محلل العملات جيمس ستانلي في مدونة صدرت يوم الأحد أن:

"هناك ديناميكية سعرية تجعل الأمور تصاعدية للدولار الأمريكي؛ ولكن الآن هناك أيضًا جانب النفور من المخاطرة. وللمستثمرين الفرصة ليس فقط لتتبع واحدة من العملات الأعلى عائدًا في العالم - ولكن أيضًا واحدة من أكثر العملات "أمانًا" كما نحن في موقف غريب حيث ترتبط الرحلة إلى الجودة أيضًا بأعلى عائد. "

"لذا، بينما آمل أن نرى عنصرًا من الاستسلام في الربع الرابع، من أجل الاقتصاد العالمي، فإنني ببساطة لا أرى دليلًا على ذلك، وبالتالي أبقي التوقعات الفنية تصاعدية."

وسيراقب المستثمرون عن كثب تقرير الوظائف في الولايات المتحدة يوم الجمعة لتقييم مدى تأثير رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة على الاقتصاد. ومن المقرر أيضًا أن يتحدث العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي خلال الأسبوع، حيث تحاول الأسواق قياس شهيتها لرفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أخرى في اجتماع البنك في نوفمبر. كما يبدو أن أسواق الأسهم الأمريكية مستعدة لأن تظل متقلبة بعد إغلاق ثالث انخفاض ربع سنوي على التوالي يوم الجمعة.

وسيوضح تقرير الوظائف يوم الجمعة لشهر سبتمبر ما إذا كانت سلسلة رفع أسعار الفائدة القوية من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي لها تأثير على سوق العمل. حيث يتوقع الاقتصاديون أن يكون الاقتصاد الأمريكي قد خلق 250 ألف وظيفة الشهر الماضي، مع استقرار معدل البطالة عند 3.7٪ واستمرار نمو الأجور مرتفعًا.

وقد أشارت بيانات الوظائف الأخيرة إلى أن سوق العمل لا يزال قوياً على الرغم من سلسلة الزيادات الضخمة في الأسعار.

كما يمكن أن يؤكد تقرير الوظائف القوي الآخر على الحجة لمزيد من التشدد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، ومن المحتمل أن تكون الأسواق المضطربة بالفعل متأثرة بشدة بالمخاوف بشأن كيفية ارتفاع أسعار الفائدة حيث يكافح البنك المركزي أسوأ تضخم منذ أربعين عامًا.

ومن ناحية أخرى، يمكن أن تزيد المؤشرات على تباطؤ سوق العمل من المخاوف من أن تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي القوي يخاطر بدفع الاقتصاد إلى الركود.

احتملات الفائدة

ومن المقرر أن يظهر العديد من صانعي السياسة لدى الاحتياطي الفيدرالي خلال الأسبوع، بما في ذلك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز، ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو تشارلز إيفانز، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي، ورئيسة كليفلاند الفيدرالية لوريتا ميستر.

ويقوم المستثمرون بتقييم احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أخرى في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر. كما أشارت التعليقات الأخيرة من قبل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم يريدون رؤية دليل واضح على تباطؤ التضخم قبل أن يتخلوا عن تشديد السياسة.

وتدخل الأسواق المرحلة الأخيرة من عام 2022 بعد إغلاق الربع الثالث المضطرب يوم الجمعة، وسط ارتفاع معدلات التضخم، وارتفاع أسعار الفائدة، ومخاوف الركود. وقد سجلت وول ستريت ثلاثة انخفاضات فصلية على التوالي، وهي أطول سلسلة خسائر لمؤشر إس أند بي 500 وناسداك منذ عام 2008، وأطول تراجع فصلي لمؤشر داو جونز في سبع سنوات.

كما أن معدل سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن في نطاق 3.00٪ -3.25٪، أعلى بنسبة 3 نقاط مئوية كاملة مما كان عليه في بداية عام 2022، وقد بدأ المسؤولون في زيادة ارتفاع الأسعار في وقت لاحق من هذا العام وفي عام 2023.

ويتضمن التقويم الاقتصادي أيضًا بيانات عن فرص العمل لشهر أغسطس جنبًا إلى جنب مع استطلاعات لنشاط قطاع التصنيع والخدمات من معهد إدارة التوريد، والتي من المتوقع أن تظل قوية.

وقد قام المضاربون على ارتفاع النفط بضبط كل هذه السلبيات ويراهنون بدلاً من ذلك على الطلب في الربع الرابع، على التوقعات بأن الصين أكبر مشتر للخام ستقوم بتنفيذ عمليات إغلاق أقل أو معدومة لفيروس كورونا وأن إدارة بايدن ستتوقف عن استنزاف احتياطي البترول الاستراتيجي الأمريكي اعتبارًا من نوفمبر للإبقاء على أسعار البنزين منخفضة.

إخلاء المسؤولية: يستند باراني كريشنان في تحليلاته على بعض الأراء المتناقضة فقط لتحقيق التنوع وعرض الأطروحات المختلفة في الأسواق. ودعمًا للحياد يقدم باراني العديد من وجهات النظر والمتغيرات أثناء تحليله للأسواق. وتحقيقًا للشفافية نود إحاطتكم أن باراني لا يتداول في أي من السلع أو الأوراق المالية التي يحللها ويكتب عنها.