الرسم البياني: انهيار تام للين أمام الدولار الأمريكي!

• ارتفع الدولار الأمريكي / الين الياباني لمدة 8 أسابيع متتالية

• استمرار ضعف الين يعود إلى مستويات ما قبل التدخل

• احترس من المزيد من التدخلات و/ أو الحركة الحادة في زوج دولار أمريكي / ين ياباني

ارتفع زوج USD/JPY فوق المستوى الحرج 145.00، والذي من المفترض أنه كان الخط الفاصل بالنسبة للحكومة اليابانية الذي قررت عنده إنفاق حوالي 19.3 مليار دولار (أو رقم قياسي يبلغ 2.8 تريليون ين) من احتياطياتها عندما تدخلت في سوق الصرف الأجنبي في الشهر الماضي.. والآن بعد أن يختبر USD/JPY منطقة التدخل مرة أخرى، هناك خطر من أن تدخل اليابان مرة أخرى للدفاع عن عملتها. لذلك، من المؤكد أن زوج USD/JPY سيكون من من الأمور التي يجب مراقبتها عن كثب هذا الأسبوع.

الأسبوع الماضي، تحرك زوج USD/JPY بالكاد، حيث لم يكن المتداولون على ما يبدو حريصين جدًا على الدخول في أي صفقات مغامرة خشية حدوث تدخل آخر. لكن الزوج أنهى الأسبوع مرتفعًا للمرة الثامنة على التوالي، وهو أطول خط صاعد من نوعه منذ مايو.

الضعف المستمر للين يعني أن تدخل اليابان لم يكن مجديًا، على الرغم من أنه ساعد في إبطاء سرعة انخفاض الين. من الواضح أن هناك المزيد مما يتعين القيام به لمعالجة تراجع العملة. وبالرغم من أن اليابان لديها واحد من أكبر احتياطيات الدولار في العالم، إلا أن الانخفاض القياسي في احتياطياتها من العملات الأجنبية في سبتمبر يظهر أن شراء الين باستخدام احتياطيات العملات كشكل من أشكال التدخل مكلف للغاية وقد لا يحقق الأثر المرجو على المدى البعيد. في نهاية سبتمبر، بلغت احتياطيات اليابان 1.238 تريليون دولار. كان هذا هو أدنى مستوى منذ مارس 2017.

في هذه الأثناء، تستمر حالة الدولار الأقوى، بعد نشر تقرير الوظائف الأمريكية القوي يوم الجمعة، مما أعطى المستثمرين المزيد من الأسباب للاعتقاد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيواصل زياداته القوية في أسعار الفائدة من أجل خلق هبوط سلس في الاقتصاد للمساعدة في كبح التضخم بحيث يصل إلى مستويات مقبولة.

في ظل هذه الخلفية، من المرجح أن يظل الدولار مدعومًا عند الانخفاضات، مع احتمالية عدم تشجيع المستثمرين الباحثين عن عوائد على الاستثمار في عملات البلدان التي لا يزال البنك المركزي بها متساهلا للغاية، مثل الين الياباني.

وبالتالي، لكي يقوى الين، تحتاج الحكومة اليابانية إلى مواءمة سياساتها النقدية والتدخلية بشكل أكثر اتساقًا. ففي الوقت الحالي، يواصل بنك اليابان الضغط على دواسة البنزين بينما تحاول الحكومة الضغط على المكابح.

مع استمرار بنك اليابان في سياسة التحكم في منحنى العائد، لا يسعك إلا الشعور بأن USD/JPY الياباني إما سينفجر صعوديًا قريبًا أو سيكون هناك تدخل كبير جديد من السلطات اليابانية، أو كليهما. في الواقع، حذر كبير دبلوماسي العملة اليابانية ماساتو كاندا، يوم الجمعة، من مزيد من التدخل وقال إنه لم يشعر أبدًا بوجود حدود لـ "الذخيرة" المتاحة للتدخل في سوق العملات.

"لم أشعر أبدًا بأي قيود. ولتحقيق هذه الغاية، فإننا نبذل جهودًا متعددة". لذلك من المهم جدًا توخي المزيد من الحذر عند تداول أزواج الين.

إخلاء المسؤولية: لا يمتلك المؤلف حاليًا أيًا من الأدوات المذكورة في هذه المقالة.