يبدو أن فرق الإدارة تعمل على تسريع عمليات إعادة شراء الأسهم
هناك أدلة متزايدة على أن الشركات قد مددت بالفعل عمليات إعادة شراء الأسهم إلى عام 2022 للاستفادة من عدم دفع ضريبة بنسبة 1٪ على مبالغ إعادة الشراء، وهي الضريبة التي ستدخل حيز التنفيذ في يناير. بينما أشارت البيانات السابقة إلى أن عمليات إعادة الشراء كانت تسير بنفس الوتيرة أو حتى أقل مما شوهد قبل عام، كان هناك ارتفاع في تلك العمليات الآونة الأخيرة. وفقًا ما ذكره بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC) جلوبال ريسيرش، فقد شهد الأسبوع الأخير قفزة في استخدام الشركات للنقد لهذا الغرض.
ارتفاع عمليات إعادة الشراء
هل هي ضريبة انتقائية جديدة بنسبة 1٪ كجزء من قانون خفض التضخم لعام 2022؟ أم أن الشركات ببساطة تحاول الاستفادة من التقييمات المنخفضة اليوم؟ ضع في اعتبارك أن متوسط نسبة مضاعف الربحية بين جميع أسهم إس آند بي 500 هو الآن 16.4 - وذلك بعد الارتفاع الحاد في أكتوبر. ومع ذلك، من الصعب القول إن السوق الأوسع رخيص عند تلك المستويات بالنظر إلى أن مضاعف الربحية 25 عامًا هو 16.0، وفقًا لتحليل جي بي مورجان (NYSE:JPM) لإدارة الأصول.
تراجع "متوسط" مضاعف الربحية (P/E) للأسهم
ومع ذلك، قد ترغب الشركات في أن تكون حكيمة في استخدامها للنقد. بعد سنوات من القدرة على إصدار الديون بأسعار فائدة منخفضة تاريخيًا، ثم إعادة شراء الأسهم باهظة الثمن نسبيًا من أجل خفض متوسط تكلفة رأس المال المرجح للشركة، تظهر الأرقام الأخيرة أن المستويات النقدية بين المصدرين من الدرجة الاستثمارية قد تراجعت إلى ما يقرب من مستويات ما قبل كوفيد. خلال هذا الوقت المضطرب في الأسواق العالمية، قد تكون الخطوة الحكيمة هي تأجيل عمليات إعادة الشراء لضمان أن تكون الميزانيات العمومية متماسكة.
الفائض النقدي للشركات يتضاءل
يشعر مديرو المحافظ بنفس الشعور. كشف مسح مدير الصندوق العالمي الصادر عن بنك أوف أميركا في أكتوبر عن زيادة حادة في عدد مديري الأموال الذين يفضلون الشركات التي تعمل على تحسين الميزانيات العمومية بدلاً من زيادة الإنفاق الرأسمالي أو حتى إعادة الأموال النقدية إلى المساهمين. هذه هي المعركة المستمرة التي تدور في C-Suites حول العالم - عندما تصبح التقييمات مواتية، يطالب أصحاب المصلحة الشركات بضبط زمام برامج شراء الأسهم. إنه صعود وهبوط مستمر لعمليات المد والجزر في وول ستريت.
مديري المحافظ يفضلون تدعيم الميزانيات
في الوقت الحالي، على الرغم من ذلك، لدينا سوق متشعب يتطور. تبدو شركات الاقتصاد التقليدي في وضع لائق من حيث ميزانياتها وعملياتها بما يمكنها من مواجهة عاصفة اقتصادية. قد تكون الشركات ذات النمو المرتفع والمعتمدة على تمويل الديون والابتكار في وضع حرج. الخبر السار للمستثمرين هو أنه يمكنك التعامل مع عمليات إعادة الشراء المرتفعة وسط التقلبات الكلية وعدم اليقين من خلال صندوق استثمار متداول ETF واحد مثير للاهتمام.
يوفر صندوق انفسكو لإعادة الشراء (NASDAQ: PKW) إمكانية التعرض لمؤشر ناسداك لإعادة الشراء في الولايات المتحدة. لا تدع الاسم يخدعك - صندوق "ناسداك" هذا لا يمتلك العديد من أسهم النمو عالية التقنية. بدلاً من ذلك، ستمتلك حصصًا في القطاعات الموجهة نحو القيمة والأسهم الدورية.
تشكل المؤسسات المالية 29٪ من PKW، على الرغم من أن تقدير المستهلك يمثل 24٪ من ETF. تكنولوجيا المعلومات وخدمات الاتصالات معًا هي فقط 18٪، مما يمثل نقصًا كبيرًا في وزن إس آند بي 500 في هذين المجالين المرتفعين في النمو. تم تخصيص 2.8٪ فقط من الصندوق لنمو رؤوس الأموال الكبيرة، وفقًا لصندوق إنفسكو. أخيرًا، نسبة مضاعف الربحية لـ PKW البالغة 9.3 فقط أقل بكثير من تلك الخاصة بمؤشر إس آند بي 500.
PKW: صندوق ETF الموجه لأسهم القيمة العالية
الخلاصة
نلاحظ ارتفاعًا في عمليات إعادة شراء الأسهم قبل نهاية العام. يمكن للمستثمرين التعامل مع الاتجاه والتعرض للأسهم الباهظة في السوق من خلال صندوق الاستثمارPKW ETF. إنها طريقة لموازنة المحفظة بعيدًا عن نمو رؤوس الأموال الكبيرة بطريقة ربما لم تفكر فيها.