مقابلة حصرية مع ملك السندات: الفيدرالي لا يفقه شيء وقوانين فولكر فاشلة.. توقعات

رسم مدير الصندوق الخارق والمؤسس المشارك لشركة باسيفيك إنفيستمينت مانجمنت (PIMCO)، المستثمر الأسطوري بيل جروس، صورة مليئة بالتحديات عن الاقتصاد الأمريكي (والعالمي) في المستقبل.

وفقًا للسيد جروس، كان جيروم باول يستخدم نفس التكتيكات التي استخدمها بول فولكر في أواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات، ولكن دون الأخذ في الاعتبار حقيقة أن الاقتصاد أصبح أكثر فاعلية الآن. كما أوضح أنه إذا توقفت رفع أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي عند 4.5٪، فلا يزال هناك احتمالات بحدوث "ركود معتدل"؛ ومع ذلك، فإن أي شيء يزيد عن 5٪ سيؤدي إلى ركود عالمي حاد.

"تشير الأحداث الأخيرة في المملكة المتحدة، والتصدعات في الاقتصاد الصيني القائم على الملكية، والحرب وتجميد الغاز الطبيعي في أوروبا، والدولار القوي للغاية الذي يسرع من وتيرة التضخم في اقتصادات الأسواق الناشئة، إلى الاستنتاج بأن الاقتصاد العالمي اليوم في 2022 لا يشبه بأي حال من الأحوال فترة فولكر عام 1979. "

أحدث بيل جروس ثورة في عالم الاستثمار من خلال إنشاء أول سوق قابل للاستثمار للأوراق المالية ذات الدخل الثابت وحقق ثروة من خلال التغلب على السوق لعقود متتالية من خلال تداول السندات. ومع ذلك، في أواخر العام الماضي، هاجم جروس الأصل ذاته الذي جعله "ملك السندات"، واصفًا سندات الخزانة الأمريكية بـ "القمامة". وغني عن القول، إنه كان على حق، حيث شهدت السندات في واحدة من أسوأ عمليات البيع في التاريخ.

في مقابلة حصرية مع موقع Investing.com في وقت مبكر من هذا الأسبوع، كان المستثمر الأسطوري صريحًا عندما قال إن النقد هو أفضل استثمار في الوقت الحالي، حيث "ذهب الاحتياطي الفيدرالي بالفعل بعيدًا جدًا". ومن خلال أسلوبه المباشر، أشار السيد جروس أيضًا إلى أن المستثمرين يجب أن يدركوا أن العصر الجديد للاقتصاد العالمي قد يعتمد على طور التخزين والاستثمار وفقًا لذلك.

Investing.com: لقد ذكرت مؤخرًا أن الاقتصاد الأمريكي يمكن أن يتحمل معدل فائدة 4.5٪ مع حدوث "ركود معتدل" فقط ؛ ومع ذلك، فإن 5٪ ستكون نقطة الانهيار. لماذا تركز على تلك النقطة بالذات؟

بيل جروس: يبلغ معدل أسواق الأموال الفيدرالية الحقيقية 2٪ تقريبًا، وهو المستوى الذي تسبب في دورات اقتصادية سابقة في حدوث ركود في المستقبل. في هذه الدورة، تكون الرافعة المالية والاقتصادية أعلى بكثير مما كانت عليه قبل الركود العظيم، والتي تنشُد عائد أقل، مما يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد ذهب بعيدًا بالفعل.

Investion.com: لقد اقتربنا بالفعل من نقطة الانهيار المذكورة - خاصة إذا رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس المتوقعة في اجتماعه في ديسمبر. هل تعتقد أن باول لا يشاركك نفس الأفكار؟

بيل جروس: مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كما قال جيم كرامر ذات مرة، "لا يعرف شيئًا." هل يمكن لأي شخص أن يشك في ذلك استنادًا إلى تجربة السنوات القليلة الماضية فيما يتعلق بمستوى العوائد عند 0٪، والتيسير الكمي المستمر، وتوسيع الميزانية العمومية من 1 تريليون دولار إلى 8.7 تريليون دولار؟

Investion.com: هل يعتقد الاحتياطي الفيدرالي أن الاقتصاد الأمريكي يحتاج بالفعل إلى "ركود معتدل" ليكون أكثر كفاءة اقتصاديًا على المدى الطويل؟

بيل جروس: نعم - يحتاج إلى ركود لزيادة البطالة وخفض مكاسب الأجور.

Investion.com: هل تعتقد أن السندات الأمريكية تشهد ذروة البيع؟

بيل جروس: من الصعب القول أن سوق السندات يشهد "ذروة البيع". قد تؤدي أزمة مثل تلك التي نشهدها مع العملات الرقمية أو احتمال انخفاض قيمة الين الياباني إلى قلب الأمور بسرعة.

Investion.com: هل هذا هو الوقت الأفضل لشراء الأسهم أو السندات؟ أم تجنب كليهما؟

بيل جروس: النقد!

Investion.com: هل يدخل الاقتصاد العالمي حقبة جديدة؟ أم أننا نواجه فقط ظروف معاكسة مؤقتة؟

بيل جروس: حقبة جديدة. إننا نقترب من نهاية العولمة، ويدرك المستثمرون في الأسهم الظروف المعاكسة المستقبلية المرتبطة بالاحتباس الحراري العالمي، والصراعات الجيوسياسية، والتركيبة السكانية لكبار السن.

إفصاح: لا يمتلك توماس مونتيرو سندات حكومية أمريكية.