يتحرك S&P في قلب موسم تقارير أرباح الشركات. ويترقب المتداولون قريبًا أرباح الشركات التكنولوجية الكبيرة في الربع الأخير من العام، بالإضافة إلى اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي وبيانات الوظائف الشهرية.. يجب أن ترتفع التقلبات مع وجود الكثير من الأمور العالقة على المحك، أليس كذلك؟ خطأ.
انخفض مؤشر التقلب أو VIX بشكل كبير، واقترب من المستويات التي شوهدت لآخر مرة خلال فترة صعود السوق في عام 2021. عند أقل من 20، يشير مؤشر VIX - المعروف باسم "مقياس الخوف" في وول ستريت - إلى تغيير في سعر إس آند بي 500 لمدة 30 يومًا لأقل من 6٪. في هذا الإطار ارتفع مؤشر VIX إلى ما يقرب من 40 نقطة في أوقات مختلفة من العام الماضي، على سبيل المثال عندما غزت روسيا أوكرانيا، وخلال انخفاض أسواق الأسهم في يونيو، وأثناء اهتزاز السوق بعد تقرير التضخم لشهر سبتمبر.
أغلق مؤشر VIX الأسبوع الماضي عند 19.85، وهي قيمة المتوسط طويل المدى الذي تم تحديده على مدار 30 عامًا منذ أن قامت بورصة خيارات مجلس شيكاغو بإنشاء المؤشر لأول مرة. يجب أن يدرك المستثمرون أن مؤشر التقلب - مثل الأسهم الفردية - يتأرجح ذهابًا وإيابًا بين الارتفاعات والانخفاضات. ولكن بينما ترتفع مؤشرات الأسهم بمرور الوقت، فإن التقلبات تؤدي إلى تراجع قيمة المتوسط: غالبًا ما يرتفع مؤشر VIX بسرعة، ثم يستغرق بعض الوقت لكي يستقر.
ما يخبرنا به مؤشر VIX الآن هو أنه في حين أن استراتيجيي وول ستريت يميلون إلى التوقعات بانخفاض السوق بشمل عام خلال الأشهر العديدة المقبلة، فإن الانخفاضات الكبيرة في الجانب السلبي ليست مرجحة كما كانت في عام 2022. أحد محفزات التقلب - أزمة سقف الديون المحتملة - يعتبر حاليًا فكرة متأخرة للمتداولين. يمكن أن يحدث أي شيء بالطبع. لكنني لا أتوقع حدوث اضطراب أكبر في سوق الأسهم مدفوعًا بما يدور في العاصمة، ويبدو أن متداولي VIX يتفقون مع ذلك.
ومع ذلك، فإن انخفاض VIX ليس واضحًا تمامًا. شوهدت قراءات أقل من 20 في أبريل وأغسطس وأوائل ديسمبر الماضي. وتحولت كل حالة إلى أعلى نقطة على المدى القريب لمؤشر إس آند بي 500. إذا تلقينا بعض الأخبار المتفائلة خلال الأسابيع القليلة المقبلة، فربما تظل قراءة VIX الحالية ثابتة إلى حد ما، ويمكن للأسهم أن ترتفع أكثر.