عودة من الباب الكبير.. هل بُعثت أسهم النمو من جديد؟

عادت أسهم النمو إلى سابق عهدها، حيث تفوق صندوق استثمار فانجارد لأسهم النمو (NYSE: Vanguard Growth Index Fund ETF Shares (NYSE:VUG)) على صندوق فانجارد لأسهم القيمة (NYSE: Vanguard Value Index Fund ETF Shares (NYSE:VTV)) بأكثر من تسع نقاط مئوية خلال الأسابيع الثلاثة الماضية. وهذه الفجوة لصالح " شهية المخاطرة"، تعني بشكل أساسي أن نمو أسهم التكنولوجيا، هو الأكبر منذ إنشاء هذين الصندوقين المتداولين في البورصة منذ حوالي 19 عامًا.

ما معنى ذلك؟ ألم يكن كل الاستراتيجيين يعلنون بدء حقبة جديدة للاستثمار في القيمة؟ وما زال ذلك الادعاء مستمرًا ونسمعه في قنوات التلفزيون المالية ونقرأه في مجلات الاستثمار. حدسي هو أن صعود أسهم النمو، ربما مدفوعة بارتفاع بنسبة 75 ٪ في أسهم تسلا (NASDAQ: NASDAQ:TSLA) في وقت سابق من هذا العام، وهو اتجاه قصير الأجل.

ارجع بذاكرتك إلى وضع السوق الهابطة في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. قد يتذكر المستثمرون القدامى تلك الأوقات العصيبة. إن ما جعل الانكماش الاقتصادي صعبًا للغاية لم يكن طول مدته فحسب، بل عمقه أيضًا. حيث بلغ مؤشر ناسداك المركب ذروته في مارس 2000، ولكن الأمر امتد حتى أكتوبر 2002 لكي نصل إلى أدنى مستوى في السوق، حيث انخفض المؤشر بنسبة إجمالية بلغت 78٪. خلال هذه الأشهر الـ 31، كان هناك العديد من "الارتفاعات في السوق الهابطة". وكانت عمليات الانتعاش قصيرة الأجل بنسبة 25 ٪ أو أكثر شائعة أيضًا.

لا ينبغي أن يشكل انتقام عمالقة التكنولوجيا هذا الشهر مفاجأة كبيرة. فقد بدأ العديد من مديري الاستثمارعام 2023 بأسهم مثيرة ومقومة بأقل من قيمتها مثل أبل (NASDAQ: NASDAQ:AAPL) وأمازون (NASDAQ: NASDAQ:AMZN) وتسلا (NASDAQ: TSLA). وفقًا للبيانات، فإن 62٪ من الصناديق النشطة تفوقت على مؤشر إس آند بي 500 في عام 2022 - وحققت أعلى سعر منذ 2005، بعد عشر سنوات متتالية من قراءات أقل من 50٪ - وقد استطاعت تحقيق هذا الأداء المتفوق من خلال تقليل وزن أسهم شركات التكنولوجيا الكبيرة.

هل يمكن أن يكون عام 2023 هو العام الذي تستقر فيه أسهم النمو مرة أخرى - وهل كان عام 2022 حالة شاذة؟ سيتعين علينا الانتظار لنعرف. ولكن مع استمرار تداول أسهم ناسداك المركب بسعر باهظ يتجاوز 26 ضعف أرباح العام الماضي، تبدو الأسهم ذات القيمة رخيصة على العكس من ذلك. ومع ذلك، قد يكون المستثمرون الرابحون حتى الآن في عام 2023 هم أولئك الذين أعادوا توزيع محافظهم في نهاية العام الماضي - وقاموا تلقائيًا بتقليص ما نجح (القيمة) وشراء ما كان يبدو منخفضًا (النمو).