ارتفعت الأسهم بشكل حاد خلال الأسبوع الماضي، وذلك على الرغم من انخفاضها بنسبة 1٪ يوم الجمعة بعد قوة تقرير الوظائف. كان جيروم باول محقًا يوم الأربعاء عندما صرح بأن سوق العمل كان ضيقًا للغاية وأن بياناتهم أظهرت أن التضخم سيستغرق وقتًا للانخفاض. ولم يصدقه السوق في البداية، حيث شهدت الأسهم ارتفاعًا يومي الأربعاء والخميس.
وقد بدت لهجة باول في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مختلفة، وربما يكون باول قد انتهى من السيطرة على السوق وهو على استعداد للسماح للسوق بالمراهنة ضد بنك الاحتياطي الفيدرالي إذا أراد ذلك.
وقد تكون أسباب ذلك واضحة: نظرًا لأن السوق يخفف الظروف المالية، فمن المرجح أن يحقق الاقتصاد هبوطًا ضعيفًا، وسيستغرق انخفاض التضخم وقتًا أطول. كذلك، قد يكون باول على ما يرام مع هذه النتيجة لأنه يعني أنه لن يصل فقط إلى هدفه المتمثل في رفع أسعار الفائدة إلى نطاق من 5٪ إلى 5.25٪، ولكنه سيكون أيضًا قادرًا على إبقائها مرتفعة طوال عام 2023.
ويشير الهبوط الناعم إلى عدم وجود ركود اقتصادي، ولكنه يشير أيضًا إلى بداية نظام سعر جديد حيث أصبحت ZIRP (سياسة سعر الفائدة الصفرية) وNIRP (سياسة سعر الفائدة السلبية) و QE (التيسير الكمي) شيئًا من الماضي. وقد يكون هذا هو الهدف النهائي لباول.
وربما أعطانا باول نظرة ثاقبة على مؤشر الأحوال المالية الذي يفضله. وأشار إلى أن الأوضاع المالية ظلت دون تغيير بين اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 14 ديسمبر و1 فبراير. كما يوضح الرسم البياني أدناه أن مؤشر الأحوال المالية {{0 | جولدمان ساكس (NYSE:GS)}} كان عند 99.75 في 13 ديسمبر و99.69 في 30 يناير، مما يشير إلى أن المؤشر يتقلب، ولكنه أنهى تعاملاته تقريبًا في نفس المكان.
كما يتعين على باول تعزيز أو تغيير وجهات نظره مرة أخرى يوم الثلاثاء من هذا الأسبوع عندما يتحدث في النادي الاقتصادي بواشنطن.
1. العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي
بغض النظر، قد لا يكون تأثير اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مهمًا في هذه المرحلة حيث جاءت بيانات الوظائف أقوى بكثير مما كان متوقعًا، مما تسبب في انخفاض معدل البطالة إلى 3.4٪ من 3.5٪ في ديسمبر. وكانت الوظائف المضافة البالغ عددها 517 ألف وظيفة تتجاوز بكثير المقدرة بـ 188 ألف وظيفة، مما أدى إلى زيادة أسعار العقود الآجلة للصناديق الفيدرالية. كما عاد عقد ديسمبر 2023 الآن إلى 4.70٪، على غرار وضعه في 5 يناير، قبل تقرير الوظائف في ديسمبر.
وإذا اخترق العقد مستوى المقاومة من 4.7٪ إلى 4.75٪، فقد يشير ذلك إلى أن السوق يتفق مع موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة التي تزيد عن 5٪ لكامل عام 2023.
2. سندات الخزانة لمدة سنتين
إذا تحركت العقود الآجلة لشهر ديسمبر 2023 إلى أعلى، فسيلزم أيضًا زيادة معدل العامين. وقد شوهد هذا يوم الجمعة عندما قفز معدل السنتين بنحو 19 نقطة أساس لينتهي عند 4.29٪. أما إذا وصل عقد ديسمبر 2023 إلى أكثر من 5٪، فمن المرجح أن يعود معدل السنتين إلى أعلى مستوياته حول 4.7٪ إلى 4.8٪.
3. سندات الخزانة لمدة 10 سنوات
وهذا يعني على الأرجح أن معدل 10 سنوات 10-year يتجه أيضًا إلى حوالي 4٪ إلى 4.1٪.
4. {{0 | مؤشر الدولار الأمريكي}}
قد يشير هذا إلى أن {{942611|من المقرر أن يرتفع مؤشر الدولار الأمريكي}} مرة أخرى بعد الخروج من نمط الوتد الهابط وقد يتجه عائدًا إلى 106. وقد يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة والدولار الأقوى إلى ارتفاع مؤشر الأحوال المالية جولدمان ساكس من قيمته المستوى الحالي.
5. التقلب
إذا كان الدولار وأسعار الفائدة في ارتفاع، فمن المحتمل أن يرتفع أيضًا مؤشر فيكس، الذي يقيس تقلبات السوق. يؤدي تشديد الظروف المالية عادةً إلى ارتفاع مؤشر فيكس.
6. مؤشر إس أند بي 500
إذا كان الدولار وأسعار الفائدة ومؤشر فيكس يرتفعون جميعًا، وتشدد الظروف المالية بسبب تقارير الوظائف وإدارة الإنتاج التي جاءت أقوى من المتوقع، فمن المحتمل أن ينخفض مؤشر إس أند بي 500. ويبدو أن المرحلة التصحيحية للسوق الهابطة قد انتهت، وقد استعاد مؤشر إس أند بي 500 نسبة 50٪ من انخفاضه بالكامل في عام 2022. واستنادًا إلى تحليل موجة إليوت وتصحيح فيبوناتشي، يبدو أن الحركة التصاعدية الحالية تصحيحية وليست بداية لسوق صاعد جديد.
7. صندوق انفسكو كيو كيو كيو تراست للتداول في البورصة (بورصة نيويورك: IVZ) (NYSE: IVZ)
أشار إصدار الخميس من النشرة الإخبارية "ريدينج ذا ماركتس لايت" إلى أن صندوق انفسكو كيو كيو كيو تراست للتداول في البورصة (ناسداك : QQQ) قد وصل إلى مستوى ارتداد 38.2٪ من انخفاض 2022.
8. نفيديا
بالإضافة إلى علامات تحول السوق، تشير الأسهم مثل نفيديا (ناسداك: NVDA) NVDA) إلى حدوث تغيير. ويبدو أن نفيديا قد أكملت موجة ABC التصحيحية من أدنى مستوياتها في أكتوبر، مع الموجة A التي تساوي الموجة C. وقد اخترق مؤشر القوة النسبية أيضًا 70، مما قد يشير إلى ارتفاع محتمل إلى حوالي 220 دولارًا، مما يجعله مكانًا مثاليًا للتوقف والانعكاس.
9. TSMC
تتمتع شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (بورصة نيويورك: TSM) (NYSE: TSM) بمظهر وإحساس مشابهين لـنفيديا مع نفس الموجة التصحيحية ومؤشر القوة النسبية ستوكاستيك فوق 70، بالإضافة إلى الموجة A التي تساوي الموجة C. وهذا من شأنه أيضًا أن يوحي بأن TSMC من المحتمل أن تكون قد تم تجاوزه بشكل مفرط، والارتفاع الأخير في السهم يقترب من نهايته.
10. تارجت
وصلت شركة تارجت (بورصة نيويورك: TGT) (NYSE: TGT) إلى مقاومة هذا الأسبوع حول 180 دولارًا بينما ارتفع مؤشر القوة النسبية فوق 70. وهذا هو المكان الذي فشلت فيه الأسهم للمرة الثالثة منذ الصيف. وكان هناك رهان خيارات هبوطية كبيرة على السهم في وقت سابق من هذا الأسبوع.
أتمنى لك أسبوعا جيدا!