صادرات النفط الروسية كما هي منذ الحرب الأوكرانية.. إذًا ما الذي غيرته العقوبات؟

• يصادف يوم 24 فبراير الذكرى السنوية الأولى للغزو الروسي لأوكرانيا

• ظلت صادرات النفط الروسية دون تغيير تقريبًا عما كانت عليه قبل عام

• الاعتماد الأكبر على المملكة العربية السعودية والعراق من الغرب سوف يجلب على الأرجح تحديات جيوسياسية جديدة

نقترب بسرعة من الذكرى السنوية الأولى للغزو الروسي لأوكرانيا. وبعد اندلاع هذا الغزو، جاءت عقوبات الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة على النفط الروسي الغاز الطبيعي. وقد أعادت هذه العقوبات تشكيل سوق النفط العالمية بشكل كبير. فيما يلي نظرة على ما تغير وما يمكن أن نتوقعه في المستقبل.

1. قاعدة عملاء روسيا

تُظهر البيانات من TankerTrackers.com أنه بينما لم يتم تخفيض الحجم الإجمالي لصادرات النفط الروسية، فإن روسيا تصدر إلى عدد أقل من العملاء. في نوفمبر 2021، كان أكبر زبائن روسيا هم الصين وهولندا، اللتان استوردتا 18٪ و15٪ من صادرات النفط الروسية، على التوالي. كما تم تصدير بقية النفط الروسي إلى 24 دولة أخرى، مع عدم وجود دولة تمثل أكثر من 8٪. وبالمقارنة، في نوفمبر 2022، صدرت روسيا إلى 11 دولة مختلفة فقط. حيث استوردت الهند، وهي سوق جديد تمامًا لروسيا، 38٪ من نفط روسيا، واستوردت الصين 28٪.

وقد يبدو أن هذا الافتقار إلى التنوع أمر سيئ بالنسبة لصناعة النفط في روسيا لأن الهند والصين لديهما النفوذ لدفع الأسعار إلى الانخفاض. لكن سعر النفط الروسي مخفض بالفعل بشكل كبير مقارنة بسعر برنت. ومع ارتفاع أسعار النفط، سيصبح النفط الروسي الرخيص أكثر قيمة للهند والصين.

كما ستشهد هذه البلدان تنميتها الاقتصادية تتدهور إذا كان عليها دفع 100 دولار للبرميل أو أكثر مقابل النفط. كما يحافظ توافر النفط الروسي الرخيص على استمرارية اقتصاداتها، وهذا بدوره يمنح روسيا نفوذاً أكبر قليلاً لرفع الأسعار أو الدفع للحصول على تنازلات أخرى من هذه البلدان.

2. عائدات الطاقة في روسيا

تم تصميم سياسات العقوبات والحد الأقصى للأسعار للاحتفاظ بكمية معينة من النفط الروسي في السوق مع تقليل الإيرادات التي يمكن أن تحققها روسيا من مبيعات النفط.

وقد تم تداول نفط الأورال بخصم أكبر من برنت مقارنة بما كان عليه قبل الغزو، لكن المؤشرات تشير إلى أن روسيا لا تزال تحقق أرباحًا أكثر مما كان متوقعًا. ويعتقد {{0|جولدمان ساكس (NYSE:GS)}} أن الصين والهند ودول أخرى تدفع بالفعل أسعارًا أعلى للنفط الروسي مما هو مذكور في تقييمات الأسعار.

وبالإضافة إلى ذلك، تجني روسيا أموالاً من بيع خدمات مثل التأمين والشحن بالإضافة إلى النفط الخام. وفقًا لـكبيلر، يمكن أن تكسب روسيا أكثر من 60 دولارًا للبرميل على نفطها عندما يتم تضمين الرسوم المرتبطة بها، بدلاً من 38 دولارًا للبرميل الذي كان النفط الروسي يتداول به.

وتشير تقارير رويترز إلى أن روسيا تعتزم خفض إنتاجها النفطي بمقدار 500 ألف برميل يوميًا في مارس. كذلك، ارتفع سعر خام برنت على الفور، ولكن يبقى أن نرى ما إذا كان هذا سيؤدي إلى زيادة في الأسعار التي تدفعها الهند والصين مقابل النفط الروسي.

وقد سجلت روسيا عجزا قدره 25 مليار دولار لشهر يناير، على الرغم من أنه لا يزال لديها فائض حساب قدره 8 مليارات دولار. وكلما طالت فترة بقاء هذه العقوبات والحدود القصوى للأسعار، زاد حافز روسيا للاستثمار في تجارة النفط "الظل" الخاصة بها وصناعة الشحن.

وستكون الأسعار أقل، وقد تكون الخدمات أقل جودة من تلك الموجودة في السوق العالمية المفتوحة. ومع ذلك، من المرجح أن تكون روسيا قادرة على زيادة إيراداتها وربما تعويض عائدات النفط المفقودة بهذه الطريقة.

3. أوروبا تشتري المزيد من السعودية والعراق بدلاً من النفط الروسي

في يوليو 2022، استوردت أوروبا أكثر من 2.2 مليون برميل يوميًا من النفط من الشرق الأوسط - بزيادة قدرها 90٪ منذ يناير 2022. ومن المرجح أن يستمر هذا الاتجاه وسيصاحبها تحديات جيوسياسية.

أما فيما يتعلق بالغاز الطبيعي، فقد تمكنت أوروبا من تجاوز هذا الشتاء دون عواقب وخيمة لأن درجات الحرارة كانت أكثر اعتدالًا من المعتاد. ومع ذلك، إذا ارتفعت درجات الحرارة هذا الصيف أو كانت أكثر برودة من المعتاد في الشتاء المقبل، فستشعر أوروبا بفقدان الغاز الطبيعي الروسي بشكل أكثر حدة.

كما يجب أن تستمر أوروبا في بناء المزيد من محطات إعادة تحويل الغاز الطبيعي المسال إلى غاز تحسباً لارتفاع الطلب في المستقبل ما لم ترغب في حرق المزيد من الفحم.

أما في الولايات المتحدة، فقد شهدت المنطقة الشمالية الشرقية فقط انخفاض المخزونات ونقصًا في وقود الديزل بسبب عقوبات النفط الروسية. وعادة، هذه المنطقة لديها تجارة قوية مع أوروبا. ومع ذلك، نظرًا لأن أوروبا لم تعد تشتري المنتجات البترولية الروسية، فإنها لا تصدر الكثير من وقود الديزل إلى قدرة التكرير الأمريكية في شمال شرق الولايات المتحدة منخفضة بسبب إغلاق محطات التكرير مؤخرًا.

ولا تزال هناك عقبات كبيرة أمام نقل الديزل من مناطق أخرى من الولايات المتحدة إلى الشمال الشرقي بسبب نقص سعة خطوط الأنابيب (TADAWUL:2360) والقيود المفروضة على الشحن من قانون جونز. كما سيستمر الشمال الشرقي في مواجهة نقص محتمل في البنزين والديزل هذا الصيف وقد يشهد نقصًا في زيت التدفئة في الشتاء المقبل إذا كانت درجات الحرارة أقل من المعتاد.

في حين استفادت الولايات المتحدة أيضًا من درجات الحرارة المعتدلة هذا الشتاء ولم تعاني من نقص في الغاز الطبيعي. ومع ذلك، إذا كان الشتاء القادم أكثر برودة في أوروبا والولايات المتحدة، فقد تكون أسعار الغاز الطبيعي أعلى بكثير حيث إن هناك حاجة إلى المزيد من الغاز محليًا ويتم تسييل المزيد من الغاز وتصديره إلى أوروبا.