تحول قوي في الفيدرالي والأسواق..بيانات التضخم تغيّر ذروة الفائدة

كان تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة شديد القوة، والآن هذا الأسبوع، سيتحول كل الاهتمام مرة أخرى إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلك. هذا وقد زادت احتمالات رفع سعر الفائدة في مايو بعد إصدار تقرير الوظائف، ولن يستغرق الأمر إصدار الكثير من تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لأخذ القرار برفع سعر الفائدة في 25 مايو؛ لكن سيستغرق الأمر رقمًا داخليًا فقط في قراءة مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي.

وأقول هنا الرئيسي لأنه في هذه المرحلة، يعد التضخم الرئيسي هو كل ما يهم، بالنظر إلى أنه من المتوقع أن يكون أعلى من القيمتين ومن المتوقع أن يرتفع بنسبة 5.6٪ في مارس، وهو ما سيكون أكثر سخونة من قراءة 5.5٪ التي صدرت في شهر فبراير. وبشكل عام، قام المحللون بعمل لائق إلى حد ما حيث توقعوا معدل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، لذلك لا أتوقع الكثير من الانحراف عن التقديرات عندما يصدر الرقم في 12 أبريل.

إن انخفاض معدل البطالة وزيادة معدل المشاركة في العمالة يجعلان تنفيذ زيادة في المعدل بمقدار 25 نقطة أساس في هذه المرحلة أفضل. لذلك، فإن أي قراءة لمؤشر أسعار المستهلك لا تنحرف بشكل كبير عن الاتجاه الهبوطي ستؤكد على الأرجح رفع سعر الفائدة في مايو. ولقد ارتفعت احتمالية رفع سعر الفائدة بالفعل إلى 70٪ بعد تقرير الوظائف، وأشار معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم يريدون أن يزيد معدل تمويل الاحتياطي الفيدرالي عن 5٪. وما لم يكن هناك فشل بنك آخر، لا أرى بنك الاحتياطي الفيدرالي يوقف جهوده.

استندت حركة مؤشر ناسداك المركب بالكامل إلى الانخفاض في المعدلات الحقيقية، وإذا بدأت المعدلات في الارتفاع مرة أخرى، فمن المرجح أن ينخفض ناسداك. ويوضح الرسم البياني أدناه ناسداك 100 المقلوب مقابل العائد الحقيقي لمدة 10 سنوات، مما يجعل من السهل ملاحظة الارتباط بين الاثنين.

تجاوز عدد القيعان الجديدة في مؤشر ناسداك باستمرار عدد الارتفاعات الجديدة، مما يشير إلى تباعد عن المركب المتزايد لبعض الوقت الآن.

وإذا قمت بفحص العدد التراكمي للارتفاعات الجديدة مطروحًا منها قيعان جديدة على الرسم البياني الخطي، فيمكن أن يكون مؤشرًا رئيسيًا موثوقًا للاتجاه الذي يتجه إليه مُركب ناسداك. وفي هذه الحالة، يشير ارتفاع مؤشر ناسداك المركب جنبًا إلى جنب مع الارتفاع التراكمي الجديد المتناقص مطروحًا منه إلى قيعان جديدة إلى أن الارتفاع الأخير في مؤشر ناسداك ليس مستدامًا.

علاوة على ذلك، لم يشر مؤشر الجمع المعدل في بورصة نيويورك ماكليلان إلى اتجاه تصاعدي كبير. ولقد فشل في تجاوز الصفر، مع عدم وجود علامات على حدوث ذلك في المستقبل القريب، مما يشير إلى محاولة صعود ضعيفة للغاية حتى الآن. كما حدث سيناريو مماثل في مارس 2022، مما أدى إلى انخفاض حاد في مؤشر إس أند بي 500 في الأسابيع التالية.

يبدو أن مؤشر ناسداك 100 (NDX) يتبع نفس المسار كما في عام 2022. وما إذا كان هذا النمط سيستمر لا يزال غير مؤكد، ولكن هذا هو الحال منذ 27 يناير.

كما يبدو أن هناك دورة مستمرة مدتها 40 يومًا في مؤشر إس أند بي 500، والتي تعود إلى أكتوبر 2021. وفي الآونة الأخيرة، ارتبطت هذه الدورة بتقرير الوظيفة وتمثل نقطة تحول لكل مؤشر شهر منذ نوفمبر على الأقل. وإذا كان هذا الشهر يمثل أيضًا نقطة تحول، فإنه يشير إلى أن المؤشر من المرجح أن ينخفض ​​في مايو.

وإذا كان مؤشر إس أند بي 500 (SPX) ينخفض ​​بالفعل، فمن المحتمل أن يخلق نمط انعكاس الرأس والكتفين. ومن المهم أن تكون متيقظًا ومراقبًا لهذا النمط.

وهذا الأسبوع، قد يكون سعر سندات الخزانة لمدة 30 عامًا أهم عائد يجب مراقبته نظرًا لأنه وصل إلى الحد الأدنى من نطاقه الأخير، ولسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي تأثير محدود عليه. وهناك مستوى دعم واضح حول علامة 3.5٪ وهو أمر بالغ الأهمية لمعدل 30 عامًا. وإذا بقي فوق هذا المستوى، فهناك احتمال لمزيد من الاتجاه التصاعدي ومن المحتمل ارتفاع جديد. وبالمقابل، إذا انخفض إلى أقل من 3.5٪، فقد يحدث العكس، وقد يكون هناك انخفاض حاد.

ويبدو أن شركة نفيديا قد شكلت نموذجًا معكوسًا للرأس والكتفين، وإذا كانت هذه هي الحالة، فإن الهدف قد تحقق تقريبًا جنبًا إلى جنب مع التصحيح.

وعلى الرغم من أن مؤشر القوة النسبية يرتفع بشكل مطرد، إلا أنه أصبح مسطحًا مؤخرًا ويظهر الآن تباعدًا هبوطيًا من خلال الفشل في تحقيق ارتفاع أعلى بينما استمرت الأسعار في القيام بذلك. وسننتظر ونرى ما إذا كان هذا يمثل نهاية مسيرة NVDA. فإذا توقفت عن الارتفاع، فسيكون مكانًا منطقيًا لاستنتاج الارتفاع غير المستدام.

كذلك، شهدت شركة كاتربيلار نخفاضًا حادًا وعادت الآن إلى مستوى دعمها عند 209 دولارات أمريكية. ويبدو أن المستوى التالي المراد ملؤه في اتجاهه الهبوطي هو الفراغ الكبير عند 198 دولارًا.

كما ستستمر البنوك الإقليمية في التركيز هذا الأسبوع، لا سيما مع انهيار صندوق إس أند بي للمصرفية الإقليمية للتداول في البورصة (بورصة نيويورك: KRE) ) ويختبر مستوى دعم حاسمًا عند 42 دولارًا. ويعتبر هذا مستوى مهم حيث كانت مؤسسة التدريب الأوروبية تؤكد ذلك. ومع ذلك، إذا اخترق مستوى الدعم هذا، فقد يؤدي إلى اتجاه هبوطي نحو مستويات أقل عند حوالي 36 دولارًا.