ادخرت البنوك المركزية الذهب بأسرع وتيرة على الإطلاق في أول شهرين من عام 2023، وفقًا لتقرير صادر عن مجلس الذهب العالمي (WGC) كريشان جوبول. وفي يناير وفبراير، اشترت البنوك المركزية مجتمعة 125 طناً صافية من المعدن، وهو أعلى مبلغ خلال الفترة من العام حتى تاريخه منذ أن أصبحت البنوك مشترياً صافياً في عام 2010.
وكانت البلدان التي أبلغت عن أكبر مشتريات في الشهرين الأولين هي سنغافورة (51.4 طنًا) وتركيا (45.5 طنًا) والصين (39.8 طنًا) وروسيا (31.1 طنًا) والهند (2.8 طنًا). ونشر البنك المركزي الروسي تحديثًا لاحتياطياته من الذهب لأول مرة منذ حوالي عام، لذلك من المحتمل أن يتم تراكم 31.1 طنًا على مدار عدة أشهر بدلاً من يناير وفبراير.
وفي غضون ذلك، قلص عدد قليل جدًا من البنوك المركزية في البلدان احتياطياتها من الذهب. بينما كان البائعون الصافيون كازاخستان وأوزبكستان وكرواتيا والإمارات العربية المتحدة (الإمارات العربية المتحدة)، على الرغم من أن المشتريات السنوية فاقت المبيعات بكثير.
ستستمر دول البريكس في كونها من المشترين الكبار
إذا نظرت إلى قائمة المشترين الصافي، ستلاحظ أن ثلاثة منهم أعضاء في دول البريكس (البرازيل وروسيا والهند والصين وجنوب إفريقيا). وأشير إلى هذا لأنه، كما كنت أشارككم لمدة أسبوعين الآن، ربما نشهد ظهور عالم متعدد الأقطاب، مع عالم يتمحور حول الولايات المتحدة من جهة وعالم متمركز حول الصين من جهة أخرى. وللمرة الأولى على الإطلاق، تجاوزت حصة دول البريكس في الاقتصاد العالمي حصة دول مجموعة السبع (كندا وفرنسا وألمانيا وإيطاليا واليابان والمملكة المتحدة والولايات المتحدة)، على أساس التكافؤ الشرائي.
ويلعب الذهب دورًا مهمًا في هذا الاستقطاب المتعدد. حيث تحتاج دول البريكس إلى المعدن الثمين لدعم عملاتها والابتعاد عن الدولار الأمريكي، الذي كان بمثابة العملة الاحتياطية الأجنبية العالمية لمدة قرن تقريبًا. كما يتم الآن إجراء المزيد والمزيد من التجارة العالمية في اليوان الصيني، وهناك تقارير تفيد بأن دول البريكس - التي قد تشمل في النهاية اقتصادات ناشئة مهمة أخرى مثل المملكة العربية السعودية وإيران وغيرهما - تطور وسيطها الخاص للمدفوعات.
وإذا كان هذا هو الحال بالفعل، فإن المعنى واضح بالنسبة لي أن المستثمرين يجب أن يزيدوا تعرضهم لعمال مناجم الذهب والذهب. كما أن الذهب مورد محدود. حيث إن إنتاج المزيد منه مكلف ويستغرق وقتًا طويلاً. وفي الوقت نفسه، ستستمر دول البريكس في أن تكون مشتريًا صافيًا لأنها تسعى إلى التنويع بعيدًا عن الدولار.
صافي التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب يتحول إلى إيجابي
وفقًا لبلومبرج، فقد تحول صافي التدفقات الواردة إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب إيجابيًا في مارس بعد 10 أشهر متتالية من التدفقات الخارجة مع ارتفاع سعر المعدن إلى مستوى قياسي جديد. وأضاف المستثمرون ما يقرب من مليون أوقية إلى جميع صناديق الاستثمار المتداولة الفعلية للذهب في مارس، وهي أعلى زيادة شهرية له منذ مارس 2022، عندما أضاف المستثمرون 1.4 مليون أوقية. واعتبارًا من 31 مارس، بلغ إجمالي حيازات الذهب 93.2 مليون أوقية.
في ظل الأخبار الاقتصادية الضعيفة، والتضخم المستمر، وارتفاع الأسعار، والقطاع المصرفي غير المستقر، والتوتر الجيوسياسي، يلقى الذهب عرضًا قويًا حيث يسعى إلى تحقيق أعلى مستوى جديد له على الإطلاق. وقد لامس المعدن 2032 دولارًا للأوقية، يوم الخميس، أي 43 دولارًا فقط من أعلى مستوى سجله في أغسطس 2020.
تشير بيانات التصنيع الضعيفة إلى وجود مشكلة محتملة في المستقبل. هل لديك 10٪ الخاص بك؟
أعتقد أن تكديس مخزونات الذهب والذهب أمر حكيم ومناسب في هذا الوقت، خاصة وأن إشارات الركود بدأت في الظهور. وقد انكمش نشاط التصنيع في الولايات المتحدة بمعدل أسرع للشهر الرابع على التوالي، مع انخفاض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي التابع لـمعهد إدارة التوريد إلى 46.3 في مارس. وتعتبر هذه ثالث أدنى قراءة خلال 15 عامًا، بعد الأزمة المالية وعمليات الإغلاق بسبب الوباء. وعلاوة على ذلك، كانت كل فئة - من الطلبات الجديدة إلى الإنتاج إلى المخزونات - في وضع الانكماش.
يبدو أن إجراءات الاحتياطي الفيدرالي لإبطاء النمو الاقتصادي لها التأثير المطلوب. فقد ننظر إلى نهاية دورة رفع أسعار الفائدة الأكثر عدوانية خلال جيلين، وهذا يحمل مخاطر يجب على المستثمرين إدراكها.
وعلى مدار السبعين عامًا الماضية، أعقب توقف الاحتياطي الفيدرالي ركودًا اقتصاديًا بنسبة 75 ٪ من الوقت، بمتوسط تأخر لمدة ستة أشهر، وفقًا لألكسندر ريدمان وديلا تشين من CLSA. ويعتقد المحللان أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه زيادة واحدة فقط قبل أن يتوقف مؤقتًا ويبدأ في عكس مساره. حيث يجب أن تكتمل الدورة بحلول يوليو، حسب تقدير ريدمان وتشين.
وإذا كانت تقديراتهم صحيحة، فقد ننظر إلى الركود في أواخر الربع الرابع.
إن الوقت المناسب لشراء الأسهم، كما يقولون، هو عندما ينخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى أدنى مستوياته بعد بداية الركود. وقد أدى القيام بذلك إلى عوائد إيجابية لمدة 12 شهرًا سبع مرات من أصل ثمانية، بمتوسط عائد يبلغ 26٪.
ودائمًا ما يكون توقيت هذه الأشياء صعبًا، ونحن نتحدث عن أحداث قد تكون شهورًا في المستقبل. وإذا كان الركود في طور النمو، فقد يكون من المنطقي التخلص منه بمساعدة الذهب. وكما هو الحال دائمًا، أوصي بوزن 10٪، مع 5٪ ذهب فعلي و5٪ أخرى في أسهم تعدين الذهب عالية الجودة، وصناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة.
يعتبر مؤشر التصنيع التابع لمعهد إدارة التوريد، المعروف باسم مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (ISM PMI)، مقياس شهري لمستوى النشاط الاقتصادي في قطاع التصنيع في الولايات المتحدة مقابل الشهر السابق.