الآن..هذه القضية أهم من التضخم وعلى المتداولين مراقبتها عن كثب

يجب أن يعي المستثمرون على المدى القصير دائمًا أن الأحداث المختلفة يمكن أن تسبب ضغوطًا على أساس يومي، حيث تميل الطبيعة البشرية إلى التحيز تجاه الأحداث السلبية، كما ذكرنا عدة مرات من قبل في مجال التمويل السلوكي.

كانت معنويات العام الماضي مدفوعة بالتضخم وارتفاع أسعار الفائدة، مما أدى إلى الإنكماش في عام 2022.

منذ منتصف أكتوبر، بدأت الأسواق تتعافى، لكن التشاؤم لا يزال قائمًا وسط مخاوف الركود، والآن، في رأيي، سيكون الموضوع الساخن التالي الذي سيحرك الأسواق هو سقف الديون الأمريكية.

في 19 يناير، أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية أنها وصلت إلى سقف الديون، واتخذت إجراءات استثنائية لمواجهة النفقات الحكومية المختلفة. لنكن واضحين: لقد حدث هذا من قبل، لكن الأمر يعتمد أيضًا على المشاعر العامة، والتي لا تزال سلبية.

في الواقع، كما نرى، فإن الرهانات القصيرة ليس فقط على الأسهم ولكن أيضًا على ديون الولايات المتحدة التي وصلت لأعلى مستوياتها على الإطلاق، وقد تسبب هذا (جنبًا إلى جنب مع إصدار بنك فرست ريبابليك (NYSE:FRC) تقريره الربع سنوي بالأمس) في بعض التوتر.

كما ارتفعت أيضًا تكلفة التأمين ضد التخلف عن السداد (غير المحتمل) في الولايات المتحدة كثيرًا، في إشارة إلى أن الأسواق تتابع التطورات عن كثب (انظر أدناه).

الآن، من الناحية النظرية، نجد أن 18 أغسطس هو التاريخ الرئيسي الذي من المفترض أن تنفد فيه الأموال. لذلك، سيكون من المهم للغاية أن تتوصل إدارة بايدن إلى اتفاق قبل هذا التاريخ.

ستكون الخيارات المتاحة هي:

حل سياسي (إبرام صفقة مع الجمهوريين الذين يطالبون بخفض الإنفاق الفيدرالي)

إصدار ديون جديدة في مواقف غير طبيعية تمامًا (ربما أعلى من الاسمية، لكنني لا أعرف كيف ستتفاعل الأسواق مع ذلك وخاصة من سيشتريها)

تدابير استثنائية أخرى (يمكن للرئيس بايدن استدعاء التعديل الرابع عشر لمتابعة المدفوعات الفيدرالية)

ثم هناك حلول "إبداعية" أخرى لا أعتقد أنها تستحق أن نعطيها أي وزن لها.

لذا فإن الفكرة الرئيسية هي أنه بينما لا يزال الجميع يركزون على التضخم (والذي، في رأيي، سيستمر في الانخفاض، خاصة في يونيو ويوليو، حيث ستكون التأثيرات الأساسية أكبر من 1 في المائة)، فإن المحرك الرئيسي في السوق الحقيقي والسوق قصير الأجل التالي سيكون هو مشكلة سقف الديون الأمريكية وكيفية حلها.

كما هو الحال دائمًا، هذه مجرد عوامل تشتيت للمستثمر متوسط إلى طويل الأجل، لكن الطبيعة البشرية لا تتغير أبدًا.