تمكنت الأسهم من اختتام تعاملات الأسبوع بشكل إيجابي، مدفوعة بشكل أساسي بالتدفقات المتعلقة بالخيارات المنسوبة إلى النفقات التشغيلية يوم الجمعة. ويعتبر الشاغل الرئيسي في المستقبل هو موقع خيارات الشراء وتأثيرها المحتمل على دفع السوق للأعلى. حيث يمثل خيار الشراء المستوى مع أعلى خيار جاما، حيث يعمل كمستوى مقاومة. وبالمثل، يشير خيار البيع إلى المستوى الذي يتمتع بأعلى خيار جاما، حيث يعمل باعتباره مستوى دعم.
وقد ظل خيار الشراء ثابتًا عند 4200 في مؤشر إس أند بي 500 لفترة طويلة. وتشير البيانات الأولية إلى أن خيار الشراء من المرجح أن يستمر عند 4200 ليوم الاثنين. كذلك، من المهم ملاحظة أن هذا يمكن أن يتغير على أساس يومي. حيث إن فهم موضع خيار الشراء له أهمية كبيرة، خاصة إذا كان المرء يتوقع انتعاشًا في السوق من الوضع الحالي.
ويعني هذا أن صانعي السوق من المرجح أن يبيعوا عقود إس أند بي 500 الآجلة فوق 4200، مما يقيد حركة المؤشر التصاعدية. وعلاوة على ذلك، من المرجح أن يكون المستوى 4150 هو مستوى صفر جاما. ويدل هذا على أن صناع السوق سيقومون أيضًا بدور البائعين لمؤشر إس أند بي 500 تحت 4150. ونظرًا لانخفاض المؤشر، تزداد ضغوط البيع بسبب الدخول في نظام جاما السلبي.
وبالتالي، فإن الوضع الحالي يترك المستثمرين المراهنين على التصاعد في مأزق ما لم يكن هناك تحول كبير في معنويات سوق الخيارات. وفي الوقت الحالي، لا يبدو أن سوق الخيارات يوفر لسوق الأسهم الدافع اللازم للتحرك إلى الأعلى. وطالما استمر هذا الوضع، يظل كل من المؤشر والمضاربون على الارتفاع محاصرين. في حين أنه من الممكن أن يصل المؤشر إلى 4225، فإن لدي تحفظات بشأن قدرته على تجاوز هذا المستوى، بالنظر إلى الديناميكيات السائدة.
وعلى الرغم من أن المؤشر قد كسر فوق نموذج الألماس هذا الأسبوع، فمن الأهمية بمكان الاعتراف بأنه طالما ظل خيار الشراء عند 4200، فهناك خطر كبير من أن هذا الارتفاع بأكمله قد يكون فخًا خادعًا للمضاربين على الارتفاع وقد يؤدي إلى حدوث انفجار كبير وانعكاس في المؤشر. وبشكل خاص بعد التخلص من جزء كبير من جاما الآن بعد أوبكس، لم تعد وسادة الدعم التي ساعدت السوق هذا الأسبوع في مكانها.
علاوة على ذلك، من المرجح أن يؤدي الانخفاض في مستويات جاما إلى زيادة في مؤشر فيكس. وحاليًا، لا تزال الفروق في العقود الآجلة لمؤشر فيكس مقارنة بالسعر الفوري واسعة إلى حد كبير. حيث يرتبط هذا الشرط عادةً بقمم السوق، مما يشير إلى نظرة مستقبلية سلبية محتملة للسوق.
أخيرًا، دعنا نحلل مؤشر تلخيص ماكليلان الأمريكي، والذي أظهر اختلافًا ملحوظًا عن مؤشر ناسداك المركب. وهذا الاختلاف مثير للقلق تاريخيًا، لأنه أدى في كثير من الأحيان إلى نتائج غير مواتية على مدى السنوات القليلة الماضية.
حيث يعمل مؤشر التجميع كمقياس للتغيرات في التقدم والانخفاضات، مما يوفر نظرة ثاقبة على النطاق العام للسوق. يشبه النمط الحالي الإجراءات المماثلة التي لوحظت في أواخر عام 2018، وربيع 2019، وفبراير 2020، وسبتمبر 2020، وطوال النصف الثاني من عام 2021.
وعادة ما يرتبط هذا النوع من الاختلاف بنتائج غير مواتية.
