هل يستطيع الثيران الهروب بسرعة؟

تحرك مؤشر إس آند بي 500 فوق منطقة المقاومة التي كنت أراقبها ما بين 4,200 – 4,225. لن يكتمل الاختراق ما لم يتم تأكيده، ولكي يحدث ذلك التأكيد، يجب ألا نرى المؤشر ينخفض مرة أخرى إلى ما دون 4,225. مازالت لدي شكوك حول ارتفاع يوم الجمعة الماضي لعدة أسباب، ولكن أهم سبب هو اختفاء التقلبات التي أدت إلى ارتفاع المؤشر، حيث سجل مؤشر فيكس (VIX) أدنى مستوياته منذ ما يقرب من عامين.

وبالرغم من ذلك يجب أن نتساءل، هل ما زال هناك مزيد من الهبوط ينتظر مؤشر فيكس (VIX)، مع وجود معظم الأشعة الآن عند مستويات أعلى، وتداولات أشد ألما على الأرجح لمؤشر فيكس (VIX) .

المستويات الرئيسية لمؤشر VIX

في غضون ذلك، شهدنا ارتفاعًا صاروخيًا لمؤشر سكيو (SKEW)، ويرجع ذلك على الأرجح إلى شراء المتداولين للتقلبات لحماية مراكزهم البيعية من التقلبات. شوهد هذا من قبل في عام 2021، حيث ضخ الاحتياطي الفيدرالي مبالغ ضخمة من التيسيرات الكمية وعمل كمثبط لتقلبات السوق.

ظهرت هذه التداولات نفسها في منتصف شهر مارس، حيث قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتوسيع ميزانيته العمومية من خلال منح البنوك قروضًا وزيادة رصيد الاحتياطي. سمح حد سقف الدين بأن تظل الأرصدة الاحتياطية مرتفعة، مما سمح لهذه التداولات بالاستمرار. ولكن الآن، سيبدأ إعادة تعبئة حساب الخزينة العام (TGA) هذا الأسبوع.

إذا استمر ضخ الأموال في تسهيلات إعادة الشراء العكسي دون تغيير، فستبدأ أرصدة الاحتياطي في الانخفاض بسرعة، وستنتهي السيولة التي ساعدت في كبح التقلبات، مما قد يؤدي إلى مزيد من التراجع.

الرسم البياني اليومي لمؤشر سكيو CBOE

هذه الفترة تذكرني بشهر يناير 2018، عندما شهدنا ارتفاعًا هائلاً في المؤشرات ثم تراجعًا حادًا للغاية. في مقال كتبته في 29 يناير 2018، أشرت إلى أن إس آند بي 500 و مايكروسوفت، أمازون، ألفابت قد شهدت ارتفاعًا كبيرًا في أسهمها، وكان مؤشر القوة النسبية (RSI) يزيد عن 80.

اليوم لا يوجد اختلاف. في حين أن مؤشر القوة النسبية ليس مرتفعًا، فإن الأسهم والمؤشرات تتداول مع مؤشر القوة النسبية (RSI) فوق 70، ووصلت إلى نطاق البولنجر باند العلوي على الرسوم البيانية اليومية والأسبوعية. يتم تداول مؤشر ناسداك 100 فوق نطاق بولينجر العلوي على الرسم البياني الأسبوعي لمدة أسبوعين ولديه مؤشر القوة النسبية (RSI) يزيد عن 70.

الرسم البياني الأسبوعي NDX 100

تتداول شركة أبل (NASDAQ:AAPL) في الجزء العلوي من البولنجر باند على الرسم البياني اليومي مع مؤشر القوة النسبية (RSI) فوق 70.

الرسم البياني اليومي لسهم أيل

ويتم تداول أمازون (NASDAQ:AMZN) في نطاق بولينجر العلوي، مع مؤشر القوة النسبية (RSI) أعلى عن 70.

الرسم البياني اليومي لسهم أمازون

يتم تداول منصات في نطاق بولينجر العلوي مع مؤشر القوة النسبية (RSI) أعلى من 80.

الرسم البياني اليومي لسهم ميتا

يتم تداول تسلا (NASDAQ:TSLA) عند نطاق بولينجر العلوي مع مؤشر القوة النسبية (RSI) أعلى من 70.

الرسم البياني اليومي لسهم تسلا

وفي الوقت نفسه، يتم تداول XLK عند نطاق بولينجر العلوي ومؤشر القوة النسبية أعلى من 70.

XLK الرسم البياني اليومي لـ

بالتأكيد، هذه هي الظروف الحالية، ويمكن لتلك الظروف أن تدفع الأسهم نحو منطقة ذروة الشراء. لكن هذه ليست الظروف التي يرغب المرء عمومًا في رؤيتها، عندما يحاول السوق التقدم بعد تجميع طويل لمؤشر إس آند بي 500، خاصة عندما يأتي ذلك من أكبر الأسهم في المؤشر. لأنه يعني أن الكثير من الطاقة والقوة الشرائية قد استُنفدت بالفعل.

بالإضافة إلى ذلك، كان هناك عدد كبير من عمليات الشراء في هذا السوق، وهذا أكثر ما يلفت الانتباه في كيفية تحمل مؤشر التقلب الضمني ( IV) لعمليات الشراء على إس آند بي 500 أفضل بكثير من تحمله لعمليات البيع عند النظر إلى مؤشر سكيو على مؤشر إس آند بي 500 عبر أسعار مراهنات الشراء يالنسبة لخيارات (أوبكس) شهر يونيو.

SPX الرسم البياني لمؤشر

لقد أصبح هذا السوق في منطقة ذروة الشراء إلى حد كبير، وأنا متشكك في أن ارتفاع يوم الجمعة يمكن أن يستمر.

المنشور الأصلي