عززت الارتفاعات الشاملة في جميع فئات الأصول الرئيسية الأسبوع الماضي الأداء العام حتى الآن في الأسواق حول العالم بناءً على مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة. الاتجاه الهبوطي الخارجي: هو مقياس واسع للسلع، والذي يستمر في تسجيل خسارة معتدلة حتى الآن في عام 2023 اعتبارًا من إغلاق يوم الجمعة (14 يوليو).
تظل الأسهم الأمريكية في الصدارة هذا العام. فقد ارتفعت أسهم صندوق فانجارد لمؤشر سوق الأسهم الإجمالي ETF (:VTI) بنسبة 18.1٪ في عام 2023، متقدمًا على بقية القطاع.
"يعمل استراتيجيو الأسهم على رفع توقعات الأرباح لمؤشرستاندرد آند بورز 500 خلال العام المقبل بشكل أسرع من خفضها، مما يدفع بالمؤشر الرئيسي الذي يتتبع زخم مراجعات المحللين بعيدًا عن أدنى مستوياته في نوفمبر"، وفقًا لتقارير بلومبرج. "بعد الوصول إلى سالب 70٪ في أواخر العام الماضي، فإن هذا المقياس - الذي يركز على العائد الآجل للسهم على مدى 12 شهرًا – أصبح أقرب إلى المنطقة الإيجابية عند سالب 28٪، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبيرج إنتليجنس."
قد تكون أرباح الشركات بمثابة رياح معاكسة، كما يشير جورين تيمر، مدير الماكرو العالمي في فيديليتي. وينصح بأن تقييم سوق الأسهم الأمريكية أصبح "منفصلًا" بشكل متزايد عن أسعار الفائدة.
لكن في الأشهر الأخيرة، انفصلت الأسهم عن أسعار الفائدة وركزت بدلاً من ذلك على الآمال في انتعاش الأرباح. هذا يعني أنه من أجل تبرير هذا الارتكاز الصعودي، يجب أن تظهر الأرباح. تشير التقديرات الحالية إلى أن أرباح إس آند بي 500 ستنكمش بنسبة 9٪ في الربع الثاني ثم تنكمش في الربع الثالث من هذا العام قبل أن تتعافى في عام 2024. إذا كان هذا صحيحًا، فإن ارتفاع الأسهم وزيادة مضاعف ربحية السهم (P/E) الذي رأيناه منذ أكتوبر الماضي يمكن تبريره ويمكن أن يستمر ".
لا تزال السلع هي القيم المتطرفة السلبية هذا العام. انخفض صندوق ويزدوم تري لمؤشر السلع المستمر بنسبة 2.8 ٪ في عام 2023.
يرى بعض المحللين بأن الأسوأ قد مر على المواد الخام بشكل عام. توقع المحللون في سيتي بنك، على سبيل المثال، الأسبوع الماضي أن السلع تبدو مهيأة للاستقرار بعد انخفاض هذا العام. تشمل المحفزات التي تدعم هذه التوقعات مخاطر الطقس، والعوامل الموسمية الأخرى، والخسائر السنوية التي ربما تكون قد تجاوزت الحد.
من منظور فني، تظهر السلع بالفعل علامات الاستقرار، بناءً على صندوق (WCC (GCC)). وقد ارتفع صندوق الاستثمار المتداول مبتعدًا عن أدنى مستوى له مؤخرًا، ويتم تداوله بالقرب من أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر. ولكن حتى يتمكن الصندوق من التحرك فوق أعلى مستوياته في أواخر عام 2022 - عند 18.75 تقريبًا - سيظل الوضع يمثل مضاربة / ضعيفة لأن السلع تنفصل عن القناة المسطحة / المائلة إلى السلبية قليلاً والتي سادت معظم العام الماضي.
