هل لا تزال شركة أغنى رجل في العالم أفضل استثمار طويل المدى؟

يركز السوق على قصة تسلا طويلة المدى وسط منافسة شرسة وهوامش ربح أقل.

يمكن أن تؤدي المفاجآت الإيجابية في الإيرادات والشراكات ومزايا الائتمان التنظيمية إلى تعويض تقلص هوامش الربح في النصف الأول

يثير حجم الإنتاج القياسي لشركة تسلا في الربع الثاني تساؤلات حول استدامة المبيعات والمخاطر المحتملة

عند تحليل أرباح الربع الثاني بعد إعلانها غدًا، لن يركز السوق بشكل خاص على الآثار قصيرة المدى لانخفاض نمو الإيرادات وارتفاع تكلفة الإيرادات في الميزانية العمومية لعملاق السيارات الكهربائية.

بدلاً من ذلك، سيكون المحللون أكثر حرصًا على تقييم ما إذا كانت قصة تسلا طويلة الأجل لا تزال على المسار الصحيح في مواجهة المنافسة المتزايدة والهوامش الضيقة.

هذا يعني أنه، كما هو الحال في الربع الأول، يمكن تعويض مفاجأة ربحية السهم (EPS) السلبية بسهولة من خلال رسالة مفادها أنه على الرغم من التحدي الذي لا يزال قائمًا في عام 2023، فإن عام 2024 الواعد يلوح في الأفق. في الواقع، من المتوقع أن تشهد تسلا انخفاضًا بنسبة 13٪ في الأرباح خلال السنة المالية 2023، ولكن هناك تفاؤل بانتعاش قوي مع زيادة متوقعة في الأرباح بنسبة 33 ٪ في السنة المالية 24، مما يعني تحقيق أرباح قدرها 4.70 دولار لكل سهم. علاوة على ذلك، من المتوقع أن يُظهر إجمالي مبيعات الشركة نموًا ملحوظًا، مع زيادة متوقعة بنسبة 23٪ هذا العام وزيادة إضافية بنسبة 25٪ في السنة المالية 24، لتصل إلى ما يقدر بـ 125.81 مليار دولار.

علاوة على ذلك، هناك توقعات بأن تظهر الشركة العملاقة التي تتخذ من أوستن مقراً لها أنها قادرة على تحسين مزيج إيراداتها في النصف الثاني من العام، مما يشير إلى مرونة أكبر في مواجهة التباطؤ المحتمل في الاقتصاد الاستهلاكي العالمي في النصف الثاني.

إيرادات تسلا حسب القطاع QoQ

المصدر: تحليل كاونتربويت، تسلا

وبهذا المعنى، فإن المفاجأة الإيجابية في الإيرادات من مبيعات السيارات، والتطورات الإيجابية على جانب الشراكة - لا سيما فيما يتعلق باعتماد معيار الشحن الكهربي في أمريكا الشمالية من تسلا، (NASDAQ:TSLA) والانخفاض البطيء في الإيرادات الواردة من الاعتمادات التنظيمية يمكن أن يلقي بعض الشك على فرضية أن الهوامش من المرجح أن تستمر في الانكماش في عام 2023.

علاوة على ذلك، قامت تسلا بحماية نفسها من عمليات بيع أعمق بأخبار أوردتها يوم الاثنين أنها قامت ببناء أول شاحنة كهربائية سايبر تراك في مصنعها في أوستن جبجا. سيحرص المستثمرون على اكتشاف خطط إنتاج إيلون ماسك وتقديراته لسيارات الدفع الرباعي ذات المظهر المستقبلي في توقعات ما بعد الأرباح.

هذه الخلفية، بالإضافة إلى التقدير المتحفظ لربحية السهم عند 0.82، توجب الحذر عند دخول الدببة في صفقات تسلا مع تقرير الغد. ومع ذلك، مع احتمال حدوث مفاجأة تميل إلى الاتجاه الصعودي وتقلص الهوامش تدريجيًا، أجد أنه من غير المحتمل أن نرى أي تحركات رئيسية في التقرير.

تقديرات أرباح TSLA

المصدر: InvestingPro

ومع ذلك، مع تسعير أكثر إشراقًا للسوق في عام 2024 مع توقعات بتحسن الظروف المالية، فإن المراهنة على تسلا في هذه المرحلة - رغم أنها صحيحة من منظور أساسي - قد تكون لعبة مكلفة.

ولكن إذا لم يكن هذا هو الوقت المناسب لبيع السهم على الرغم من تضاعف السعر 78 مرة، فهل هذا هو الوقت المناسب لشرائه؟ للإجابة على هذا السؤال، دعنا نلقي نظرة أعمق على أساسيات الشركة مع InvestingPro.

هل تستطيع مبيعات سيارات تسلا مواكبة الإنتاج القياسي؟

في الربع الثاني، صنعت تسلا ما مجموعه 479,700 سيارة، وهو رقم قياسي لعملاق السيارات الكهربائية. علاوة على ذلك، حققت الشركة تقدمًا كبيرًا في عمليات التسليم، حيث تم تسليم إجمالي 466,140 سيارة في الربع الثاني. يمثل هذا الرقم زيادة مذهلة بنسبة 83٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، بالإضافة إلى نمو بنسبة 10٪ مقارنة بالربع السابق.

ومع ذلك، جاءت هذه الأرقام مصحوبة بتقلص الهوامش، حيث اضطرت الشركة التي يقودها إيلون ماسك إلى خفض الأسعار بينما زادت تكاليف الإنتاج في نفس الوقت. الآن، من المتوقع أن ينخفض إجمالي الهامش المتوقع لشركة تسلا في الربع الثاني إلى 17.5٪ على أساس ربع سنوي - وذلك بعد انخفاض آخر بنسبة 10٪ في الربع الأول.

هامش TSLA الإجمالي على أساس ربع سنوي

المصدر: InvestingPro

على الرغم من ذلك، يتوقع المحللون أن تتجاوز عائدات تسلا للربع الثاني تقديرات الإجماع البالغة 24.68 مليار دولار.

علاوة على ذلك، يمكن لشاحنة سايبر تراك، التي من المتوقع أن تدخل الإنتاج في سبتمبر، أن تحقق عائدات سنوية تتراوح بين 7 و 8 مليارات دولار إذا حققت حصة سوقية تبلغ 10٪ في سوق الشاحنات الصغيرة في الولايات المتحدة.

يمكن أن تساهم نصف الشاحنات وحدها بحوالي 12.5 مليار دولار في الإيرادات السنوية، بالنظر إلى الهدف المتمثل في إنتاج ما لا يقل عن 50,000 وحدة سنويًا.

على الرغم من توقعات النمو القوية هذه، لا ينبغي التغاضي عن العديد من المخاطر مثل التباطؤ المحتمل في الطلب وزيادة المنافسة والمسائل التنظيمية.

علاوة على ذلك، لا يزال إنتاج الطراز 2 متأخراً. ويمكن لأي تطورات في هذا المجال أن تكون حافزا محتملا آخر للنمو.

الأساسيات

تظهر نتائج تسلا للربع الأول من عام 2023 أن إجمالي الإيرادات بلغ 23.3 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 24٪ على أساس سنوي.

إيرادات TSLA ربع سنوي

المصدر: InvestingPro

ومع ذلك، انخفض الهامش الإجمالي للشركة بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) بنحو عشر نقاط مئوية عن الربع الأول من عام 2022، وانخفض التدفق النقدي الحر بنسبة 80٪ على أساس سنوي. إلى جانب ذلك، ارتد هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للشركة بعد أن بلغ ذروته مؤخرًا.

TSLA EBITDA QoQ

المصدر: InvestingPro

يرجع ذلك أساسًا إلى عدة عوامل متزامنة، مثل:

ارتفاع تكلفة الإيرادات:

تكلفة الإيرادات على أساس ربع سنوي في TSLA

المصدر: InvestingPro

التكلفة العالية للعمالة:

مصاريف TSLA الإدارية

المصدر: InvestingPro

وزيادة صافي مصرفات الفوائد:

نفقات الفائدة الصافية على TSLA ربع سنوي

المصدر: InvestingPro

مع دخول موسم أرباح الربع الثاني، استجابت بنوك وول ستريت لهذه الأرقام من خلال خفض أسعارها المستهدفة لتسلا. نتيجة لذلك، حصل السهم على 20 مراجعة سلبية لعائد السهم خلال التسعين يومًا الماضية ومراجعتين اثنتين فقط إيجابيتين.

على الجانب الإيجابي، في بيان مجموعة المستثمرين في الربع الأول من تسلا، أشارت الشركة أنه على الرغم من التخفيضات في أسعار سياراتها، فإنها تركز على الرافعة التشغيلية مع توسعاتها وتتوقع خفضًا مستمرًا في التكلفة.

هذه الإستراتيجية ليست جديدة وقد استخدمتها شركات مثل دومينوز بيتزا في السبعينيات وشركة أبل (NASDAQ:AAPL) في الأيام الأولى من أيفون. واستهدفت هذه الشركات تعويض انخفاض مبيعات الوحدات ببيع حصص أكبر. ومع ذلك، على عكس عملاء دومينوز أو أبل، الذين يمكن أن يصبحوا مشترين متكررين، لا يشتري مستهلكو تسلا عادةً سيارات جديدة بشكل متكرر.

يجب أن يدرك المستثمرون أن هوامش Tesla قد تستمر في الانكماش على المدى القصير. مثل هذه الانكماشات يمكن أن تحد من قدرة تسلا على الاستثمار في منتجات وخدمات جديدة.

لذلك، فإن فهم تأثير الانخفاض في التدفق النقدي على نمو الشركة على المدى الطويل سيكون أمرًا حاسمًا في الأرباع القادمة.

التحليل الفني والسعر المستهدف

وفقًا لـ InvestingPro، تمتلك تسلا جميع السمات الصحيحة لمواصلة النمو في المستقبل القريب باستثناء زخم سعرها. لهذا السبب يتوقع المحللون انخفاضًا بنسبة 10٪ عن المستويات الحالية

تقديرات إجماع TLSA

المصدر: InvestingPro

تظهر هذه المشكلة نفسها في درجة السلامة المالية للسهم. بينما تشير جميع المؤشرات إلى نظرة إيجابية للشركة، فإن القيمة النسبية حصلت على أقل درجة ممكنة وهي 1.

نقاط TSLA المالية

المصدر: InvestingPro

من وجهة نظر فنية، فإن مؤشر القوة النسبية لتسلا لمدة 14 يومًا عند 73.80 يعد مرتفعًا للغاية، مما يعني أن السهم في عمق منطقة ذروة الشراء.

مؤشر القوة النسبية RSI لمدة 14 يومًا TSLA

المصدر: InvestingPro

الخلاصة

في حين أنه من المحتمل ألا تبدو أرباح تسلا غدًا إيجابية جدًا من منظور ربع سنوي، إلا أن التفاصيل يمكن أن تروي قصة مختلفة جدًا على المدى الطويل للسهم. بهذا المعنى، يجب على المستثمرين الحفاظ على رؤية واسعة عند اتخاذ أي خطوات بناءً على تقرير الأرباح.

لا جدال في أن تسلا هو سهم مبالغ فيه للغاية. ومع ذلك، فهو مهيأ للحفاظ على الزخم الإيجابي على المدى الطويل طالما استمر في إظهار مزيد من التحسن في الكفاءة. أثبتت المراهنة ضد إيلون ماسك عندما تتحسن الظروف المالية أنها لعبة خطيرة للغاية ومن المفترض أن يظل الأمر كذلك في المستقبل المنظور.

التحرك لأسفل باتجاه 200 دولار قد يشير إلى فرصة شراء للراغبين في ركوب الأفعوانية

اعرف أرباح تسلا قبل الجميع - InvestingPro