كان النصف الأول من عام 2023 حافلًا بالأحداث بالنسبة للأسواق المالية العالمية وصناعة العملات المشفرة. حيث استمرت العوامل الكلية، ولا سيما التضخم، في لعب دور رئيسي في مسارها، وبينما أوقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (مؤقتًا؟) رفع سعر الفائدة لمدة 10 أشهر في يونيو، لم ينخفض معدل التضخم بعد إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
ومع ذلك، سجلت كل من الأسهم والأصول ذات المخاطر العالية مثل العملات المشفرة مكاسب إيجابية في النصف الأول، حيث ارتفع مؤشر إس أند بي 500 أكثر من 14٪، بينما تضاعف سعر البيتكوين تقريبًا من 16.5 ألف دولار عند بداية العام إلى أكثر من 30 ألف دولار. ومع ذلك، كانت هناك العديد من الأحداث الجديرة بالملاحظة التي شكلت توقعات الماكرو والعملات المشفرة في النصف الأول من عام 2023.
وفي هذا الإصدار الخاص، نعود خطوة إلى الوراء لتسليط الضوء على بعض التطورات والاتجاهات الرئيسية التي حدثت في النصف الأول من عام 2023. وبالإضافة إلى ذلك، نقدم وجهات نظرنا حول بعض القطع المتحركة في صناعة العملات المشفرة والتي من المحتمل أن تكون محور المرحلة في النصف الثاني من العام.
اضطرابات الصناعة المصرفية
كانت البنوك الإقليمية الأمريكية في طريق صعب في النصف الأول حيث شكل بنك سيليكون فالي (SVB) أكبر بنك ينهار منذ الأزمة المالية لعام 2008. وقد أرسل هذا موجات من الصدمة عبر بنك سيليكون فالي وصناعة العملات المشفرة، حيث وقع معظم عملاء SVB ضمن هذين المجالين التشغيليين.
وبدأت مشاكل SVB عندما أعلن في 8 مارس أنه قام بتصفية محفظة أوراق مالية بقيمة 21 مليار دولار وتطلع إلى بيع 2.25 مليون دولار إضافية من مخزونه في سندات الخزانة. ولم تتوافق هذه الأخبار مع الأسواق، مما أدى إلى تدفق أموال البنوك للخارج حيث سحب العملاء 42 مليار دولار بعد يوم واحد فقط.
والجدير بالذكر أن SVB لم يكن البنك الأمريكي الوحيد الذي تعرض للانهيار. وتشمل البنوك الأخرى الموجهة نحو العملات المشفرة والتي تأثرت بالأزمة سيلفرجيت بنك و سيغنيتشر بنك (تداول خارج البورصة: SBNY). وقد كان هذان المصرفان يترنحان في أعقاب انهيار بورصة اف تي اكس، الذي شهد سحب العملاء بمليارات الدولارات في الربع الرابع من عام 2022، بما يتجاوز قدرتهم على تلبية طلبات السحب.
ومع ذلك، من ناحية أخرى، فإن استمرار رفع أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي كان له دور أيضًا. وعلى سبيل المثال، في حالة SVB، اشترى البنك جزءًا كبيرًا من سندات الخزانة الأمريكية عندما كانت أسعار الفائدة مربحة للغاية في عام 2020. ولكن مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة طوال الجزء الأفضل من عام 2022، كانت هذه الخزانات خارج الأموال (غير مربحة).
شرح انهيار بنك سيليكون فالي
للحصول على سياق أفضل حول كيفية تطور الأحداث في SVB، تحقق من منشور لينكد إن المتعمق هذا.
المنظمون الأمريكيون في أعقاب العملات المشفرة
قام المنظمون، خاصة في الولايات المتحدة، باتخاذ إجراءات صارمة ضد نشاط العملات المشفرة لبعض الوقت. لكن هذا العام، ازداد الزخم، حيث وقعت العديد من شركات العملات المشفرة ضحية لعملية التطهير المستمرة.
أولاً، كانت شركة كراكن اكستشينج، التي وافقت على تسوية بقيمة 30 مليون دولار مع هيئة الأوراق المالية والبورصات لتقديم خدمات تخزين العملات المشفرة. ثم تم إصدار إشعار ويلز من شركة باكسوس لوقف إصدار عملة BUSD المستقرة، وحتى كتابة هذا التقرير، تواجه العديد من شركات العملات المشفرة الأخرى، بما في ذلك بينانس، رسومًا من هيئة الأوراق المالية والبورصات.
ووفقًا لوثائق إيداع المحكمة، تم اتهام بينانس بـ 13 تهمة تشمل التهرب المحسوب من القانون، وعدم الإفصاح، وتضارب المصالح، والخداع. والجدير بالذكر أن هذا الضغط التنظيمي المتزايد أدى إلى انخفاض حصة بينانس في السوق من 60٪ خلال الربع الأول من عام 2023 إلى 52٪ اعتبارًا من يونيو.
ومع ذلك، هناك بصيص من الأمل: فقد قرر قاض أمريكي مؤخرًا أن XRP لا يفي بمعايير كونه عقد استثمار. ويعد هذا التطور علامة بارزة في صناعة العملات المشفرة حيث استمر الجدل حول ما إذا كانت العملات المشفرة عبارة عن أوراق مالية منذ فترة طويلة. ومع ذلك، هذا لا يعني أن جميع الأصول المشفرة المستهدفة كـ "أوراق مالية" من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لم تعد موجودة.
وبالابتعاد عن الولايات المتحدة، أقر المنظمون في أوروبا أخيرًا مشروع قانون MiCA، والذي من المقرر أن يدخل حيز التنفيذ العام المقبل. وفي الشرق، تبرز هونغ كونغ تدريجيًا كمركز محتمل للعملات المشفرة، حيث دفعت السلطات البنوك الكبيرة مثل اتش اس بي سي و ستاندرد تشارترد (تداول خارج البورصة: SCBFF) للاستفادة من سوق عملاء العملات المشفرة.
البيتكوين يتغلب على الصعاب لتجاوز 30 ألف دولار
على الرغم من الشكوك الكلية والتنظيمية، تمكن بيتكوين من إغلاق النصف الأول من عام 2023 فوق علامة 30 ألف دولار. وقد جلبت هذه المرونة تفاؤلًا متجددًا في السوق، حيث يميل بعض المحللين نحو إمكانية حدوث اتجاه تصاعدي جديد. ومع ذلك، لا يزال هناك الكثير من العوامل التي يمكن أن ترى نطاق BTC في مستواه الحالي أو الغوص خلال النصف الثاني من العام.
ولكن من المثير للاهتمام ملاحظة الاتجاهات الأساسية والتقنية التي كانت في السابق حافزًا لارتفاع البيتكوين:
وقد انفصل البيتكوين عن الأسهم، مع انخفاض الارتباط إلى أدنى مستوى له في 17 شهرًا، وفقًا لتقرير حديث صادر عن K33 ريسرش.عدد عملات البيتكوين الكاملة (التي تحتفظ بـ 1 BTC أو أكثر) هو أعلى مستوى له على الإطلاق.
وتتصاعد هيمنة البيتكوين على السوق ببطء، الآن عند 46.7 ٪، وفقًا لـ كوينجيكو.
القوة الحسابية على شبكة البيتكوين آخذة في الارتفاع.
علاوة على ذلك، أصبحت المؤسسات المالية التقليدية متفائلة بشكل متزايد على البيتكوين. وقد توقع ستاندرد تشاترد مؤخرًا أن سعر البيتكوين قد يتجاوز 120 ألف دولار بحلول نهاية عام 2024. وجاءت هذه الأخبار على خلفية تطبيق صندوق بلاك روكس بيتكوين للتداول في البورصة، والذي أطلق موجة جديدة من تطبيقات صندوق التداول في البورصة.
الصورة بواسطة: جلاس نود
بالنظر إلى الرسوم البيانية طويلة الأجل، يميل المرء إلى استنتاج أننا قد نكون في مرحلة تراكم قبل أن يتحرك البيتكوين أخيرًا. ومع ذلك، مع استمرار مواجهة الأسواق العالمية لبعض الرياح المعاكسة، يجب توخي الحذر، نظرًا لأنه في مثل هذه الأوقات، يكون للأسواق طريقة مضحكة لمفاجأة المستثمرين.
ترقية شابيلا إلى ايثريوم: بنجاح
وأخيرًا، تم إطلاق ترقية شابيلا التي طال انتظارها في أبريل 2023، مما يمثل علامة فارقة كبيرة في الايثريوم بلوكتشين . أما بالنسبة للسياق، فقد مكّنت هذه الترقية من سحب ETH المكدس، وكان السؤال الذي يدور في أذهان معظم أصحاب المصلحة هو ما إذا كانت هذه الترقية ستؤثر على سعر إيثر إيجابًا أم سلبًا.
وكما هو متوقع، فقد عزز نجاح شابيلا سعر إيثر بشكل طفيف، ولكن الأهم من ذلك، أن عدد ETH المربوط قد ارتفع من 18 مليون إلى 24 مليون منذ الترقية. ويمثل الرقم الحالي 20 ٪ من إجمالي ETH المتداول، وهي علامة على أن المزيد والمزيد من الأشخاص يختارون المشاركة في ETH بدلاً من ترك الأصول معطلة.
الصورة بواسطة: دون أناليتكس
وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن الانتقال الكامل لشركة إيثريوم إلى شبكة دليل الحصة (PoS) قد مهد الطريق لمنصات اشتقاق الحصة السائلة، مثل Lido و Rocket Pool (ناسداك: POOL)، وكلاهما من الرموز المميزة الأصلية، LDO و RPL، يزيدان عن 80٪ منذ بداية العام. وهذا هو المكان المناسب الذي يتطلع إليه معظم مستثمري العملات المشفرة الأذكياء عن كثب.
شهد كل من الرموز غير القابلة للاستبدال وميتافيرس بداية بطيئة
لم يكن الرموز غير القابلة للاستبدال وميتافيرس أفضل تشغيل هذا العام مقارنة بعام 2021 أو أوائل عام 2022، عندما كانا موضوعًا ساخنًا بشكل خاص. ووفقًا لإحصاءات داب رايدر، انخفض حجم تداول سوق الرموز غير القابلة للاستبدال بنسبة 38٪ إلى 2.9 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2023 حيث استمرت السيولة في الجفاف عبر نظام التشفير البيئي بأكمله.
الصورة بواسطة: داب رايدر
في حين أنه من الواضح تمامًا أن الرموز غير القابلة للاستبدال تكافح من أجل الحفاظ على وضعها "المفضل"، فقد ألقى النصف الثاني من عام 2023 الضوء على أحد الاتجاهات الناشئة التي يمكن أن توفر أخيرًا انفراجًا: ترميز أصول العالم الحقيقي (RWAs).
ووفقًا لمقال نشرته فوربس، هناك العديد من الشركات ذات الثقل الكبير في مجال التمويل التقليدي الذين يفكرون بالفعل في الاستفادة من هذا المجال. وإحداها هي مجموعة بوسطن الاستشارية (BCG)، والتي تقدر أن تحويل الأصول يمكن أن يتضخم إلى 16 تريليون دولار في السوق ويمكن أن يساعد في توفير ما يصل إلى 20 مليار دولار سنويًا في تكاليف المقاصة والتسوية العالمية.
وسيخبر الوقت كيف يتكشف هذا الاتجاه، لكنه قد يكون مجرد الحافز الذي تشتد الحاجة إليه لاعتماد الرموز غير القابلة للاستبدال في عالم المال.
ماذا يحمل النصف الثاني من عام 2023 لسوق العملات المشفرة؟
بدأ النصف الثاني من عام 2023 بنبرة عالية، حيث أظهر BTC قوة مستمرة وسط عدم اليقين على مستوى الاقتصاد الكلي. ولكن إلى جانب حركة السعر، فإن بعض الاتجاهات الأساسية التي من المحتمل أن تكون مهيمنة في هذا النصف من العام تشمل أبحاث العملات الرقمية للبنك المركزي، واعتماد الأطر التنظيمية للعملات المشفرة، والتحول في المشهد العالمي لشركات التشفير والخدمات المصرفية.
ارتفاع العملات الرقمية للبنك المركزي
ووفقًا لاستطلاع أجراه مؤخرًا بنك التسويات الدولية، فإن أكثر من 93٪ من البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تقوم حاليًا باستكشاف عملات البنوك المركزية الرقمية. وبالفعل، هناك بعض البلدان مثل الصين في مراحل متقدمة من طرح عملاتها الرقمية، في حين أن دولًا مثل الولايات المتحدة وأوروبا تولي الآن اهتمامًا أكبر لفرص ومخاطر تطوير عملاتها الرقمية.
الأطر التنظيمية للعملات المشفرة
بعد الموقف الذي اتخذه المنظمون، من الواضح تقريبًا أن الأطر التنظيمية ستكون موضوعًا رئيسيًا آخر. وبينما أصدرت كل من أوروبا والمملكة المتحدة مؤخرًا فواتير متعلقة بالعملات المشفرة، فإن الولايات المتحدة تناقش حاليًا مسودتين من العملات المستقرة التي ستوفر منصة لكل من البنوك وغير البنوك لإصدار عملات مستقرة.
ومن المحتمل أيضًا أن نشهد المزيد من التطورات التنظيمية على المستوى العالمي، نظرًا للاهتمام المتزايد من قبل مجموعة العشرين بالإشراف بحزم على نشاط التشفير.
مشهد متغير (من الغرب إلى الشرق)
أخيرًا، هناك نقلة نوعية جارية حاليًا وهي: شركات التشفير تبتعد عن الولايات المتحدة وتؤسس متاجر في آسيا. وقد أكد جيرمي ألير الرئيس التنفيذي لشركة سيركل، مؤخرًا، في مقابلة مع بلومبيرغ أن الشركة تتطلع إلى توسع استراتيجي في هونغ كونغ. وعلاوة على ذلك، تم منح سيركل مؤخرًا ترخيص مؤسسة المدفوعات في سنغافورة.
وعلى الرغم من أنه قد لا يحدث بشكل أسرع مما يتوقعه معظم الناس، فمن الواضح أن هناك تصدعات بدأت في الظهور، وقريبًا ستنتقل معظم شركات العملات المشفرة إلى الولايات القضائية الصديقة للعملات المشفرة ولديها إرشادات مناسبة تحكم عمليات التشفير.