خصم 50%! استثمر بذكاء في 2025 مع InvestingProاحصل على الخصم

هذه البيانات تعيق الفيدرالي عن الاستمرار في رفع الفائدة

تم النشر 23/08/2023, 11:57
XAU/USD
-
GC
-
US10YT=X
-

في المرة الأخيرة التي تمكنت فيها من تأمين عائد حقيقي (معدل حسب التضخم) بسندات الخزانة المعدلة حسب التضخم (TIPS، كان العالم لا يزال ينظف الفوضى الناجمة عن الأزمة المالية. لقد حدثت تغيرات كثيرة منذ ذلك الحين، ولكن العائدات الحالية للأوراق لسندات الخزانة TIPS لمدة 5 و10 سنوات قد وصلت إلى دائرة كاملة.

إن القفزة في العائدات الحقيقية لها آثار مختلفة على الاقتصاد والأسواق المالية والمستثمرين. فيما يلي نظرة سريعة على توقعاتنا وكيف يقوم بعض المحللين بتحليل الزيادة الأخيرة في المعدلات المعدلة للتضخم.

لنبدأ بمراجعة عائدات سندات الخزانة (TIPS) لأجل 5 و10 سنوات. ارتفع العائد السابق إلى 2.21% (21 أغسطس)، وهو أعلى مستوى منذ عام 2008. ويحاول معادل عائد سندات العشر سنوات اللحاق بالركب ويبلغ حاليًا 2.0%، وهو أعلى مستوى منذ 14 عامًا.

التضخم في سندات الخزانة الأمريكية - الرسم البياني اليومي للعائدات المفهرسة

إن الارتفاع في العائدات الحقيقية لم يمر دون أن يلاحظه أحد ولسبب وجيه. وفقا لما يقوله مارك رزيبزينسكي، المحلل المالي المخضرم، في مدونته "الآراء الكلية العالمية المنهجية المنضبطة":

إن ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية يؤدي إلى زيادة التكلفة الحقيقية لرأس المال الذي ستخسره الشركات ذات رأس المال المعزز. سيتم تعليق استثمارات المساريع الجديدة. سوف تضيق سوق الإسكان أكثر. وسوف يتباطأ النشاط الاقتصادي على الرغم من أن مدى هذا التباطؤ غير واضح. وستنخفض تقييمات أسواق الأسهم

والرسالة الأساسية هنا هي أن تطبيع أسعار الفائدة الحقيقية سوف يمتد إلى بقية الاقتصاد وأسعار الأصول. ولا يمكن النظر إلى إعادة تسعير الدخل الثابت بمعزل عما حولها.

صرح ديفيد واديل، الرئيس التنفيذي لشركة واديل وشركاه وكبير استراتيجيي الاستثمار، لموقع ياهو فاينانس بأن العوائد الحقيقية المرتفعة ستؤثر أيضًا على قرارات السياسة المالية لدى الاحتياطي الفيدرالي:

تذكر أنه بينما يتحكم بنك الاحتياطي الفيدرالي في سعر الفائدة، فإن سعر الفائدة الحقيقي هو ما يهم الاقتصاد، وهو يصل إلى الحد الأقصى مع انخفاض التضخم ثم ارتفاع الأسعار الرئيسية. لذلك لست متأكدًا من أنه يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي فعل المزيد (فيما يتعلق برفع أسعار الفائدة). لذلك أعتقد أن باول سيدرك أنه في المرة الأخيرة التي كنا فيها هنا، انهار بنك سيليكون فالي. لذا، إذا ظهر متشددًا جدًا، فقد يحطم شيئًا ما.

بالإضافة إلى ذلك، لديك أسعار حقيقية ترتفع. لديك فترة صعود تمتد لـ 10 سنوات، لذا فإن السوق يقوم بالكثير من التشديد. لا أعتقد أن عليه فعل المزيد. لذلك أتوقع في الواقع أنه سيصبح أكثر ليونة في جاكسون هول.

أشارت شركة سيج الاستشارية في وقت سابق من هذا الشهر إلى أن "أسعار الفائدة الحقيقية هي تكلفة رأس المال بالنسبة للاقتصاد الأمريكي وقد أغلقت الآن الفجوة مع الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي. تاريخياً، أدت فجوة الناتج المحلي الإجمالي/العائد الحقيقي السلبية إلى تباطؤ اقتصادي، فهل سيكون الأمر مختلفاً هذه المرة؟

الناتج المحلي الإجمالي مقابل العائد الحقيقي

ارتفاع العائدات الحقيقية له أيضًا آثار سلبية على سعر الذهب، كما يشير ماثيو ويلر من Forex.com (عبر Investing.com):

تمثل أسعار الفائدة الحقيقية ببساطة تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب. عندما تكون أسعار الفائدة الحقيقية منخفضة، تميل البدائل الاستثمارية مثل النقد والسندات إلى توفير عائد منخفض أو سلبي، مما يدفع المستثمرين إلى البحث عن طرق بديلة لحماية قيمة ثرواتهم.

من ناحية أخرى، عندما تكون أسعار الفائدة الحقيقية مرتفعة نسبيا، فمن الممكن تحقيق عوائد قوية في النقد والسندات، وتتضاءل جاذبية الاحتفاظ بالمعدن الأصفر مع استخداماته الصناعية القليلة. بالإضافة إلى تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، تلعب أسعار الفائدة أيضًا دورًا في تكلفة الأموال عند شراء الذهب بالهامش، كما يفعل العديد من المتداولين.

أخيرًا، يوضح زاكاري غريفيث، كبير استراتيجيي الدخل الثابت في كريديت سايتس:

"إن التحرك نحو الأعلى عبر المنحنى خلال الأسابيع القليلة الماضية كان في الواقع على جانب العائد الحقيقي"، وهو تحول مرتبط "بارتفاع سعر الفائدة على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي أو توقعات نمو أفضل، مع تحول طفيف في توقعات التضخم".

أحدث التعليقات

جاري تحميل المقال التالي...
قم بتثبيت تطبيقاتنا
تحذير المخاطر: ينطوي التداول في الأدوات المالية و/ أو العملات الرقمية على مخاطر عالية بما في ذلك مخاطر فقدان بعض أو كل مبلغ الاستثمار الخاص بك، وقد لا يكون مناسبًا لجميع المستثمرين. فأسعار العملات الرقمية متقلبة للغاية وقد تتأثر بعوامل خارجية مثل الأحداث المالية أو السياسية. كما يرفع التداول على الهامش من المخاطر المالية.
قبل اتخاذ قرار بالتداول في الأدوات المالية أو العملات الرقمية، يجب أن تكون على دراية كاملة بالمخاطر والتكاليف المرتبطة بتداول الأسواق المالية، والنظر بعناية في أهدافك الاستثمارية، مستوى الخبرة، الرغبة في المخاطرة وطلب المشورة المهنية عند الحاجة.
Fusion Media تود تذكيرك بأن البيانات الواردة في هذا الموقع ليست بالضرورة دقيقة أو في الوقت الفعلي. لا يتم توفير البيانات والأسعار على الموقع بالضرورة من قبل أي سوق أو بورصة، ولكن قد يتم توفيرها من قبل صانعي السوق، وبالتالي قد لا تكون الأسعار دقيقة وقد تختلف عن السعر الفعلي في أي سوق معين، مما يعني أن الأسعار متغيرة باستمرار وليست مناسبة لأغراض التداول. لن تتحمل Fusion Media وأي مزود للبيانات الواردة في هذا الموقع مسؤولية أي خسارة أو ضرر نتيجة لتداولك، أو اعتمادك على المعلومات الواردة في هذا الموقع.
يحظر استخدام، تخزين، إعادة إنتاج، عرض، تعديل، نقل أو توزيع البيانات الموجودة في هذا الموقع دون إذن كتابي صريح مسبق من Fusion Media و/ أو مزود البيانات. جميع حقوق الملكية الفكرية محفوظة من قبل مقدمي الخدمات و/ أو تبادل تقديم البيانات الواردة في هذا الموقع.
قد يتم تعويض Fusion Media عن طريق المعلنين الذين يظهرون على الموقع الإلكتروني، بناءً على تفاعلك مع الإعلانات أو المعلنين.
تعتبر النسخة الإنجليزية من هذه الاتفاقية هي النسخة المُعتمدَة والتي سيتم الرجوع إليها في حالة وجود أي تعارض بين النسخة الإنجليزية والنسخة العربية.
© 2007-2024 - كل الحقوق محفوظة لشركة Fusion Media Ltd.